天然ガス先物は金曜日に軟化した。9月上旬に予想される涼しい気候傾向が需要期待を押し下げ、木曜日の上昇相場が3ドルを目前にして失速したためである。

下落は、残暑の持続や今夏これまでで最も少ない在庫増といった支援的な需給要因にもかかわらず発生した。緩やかな在庫注入と引き続き強い消費の組み合わせは、前年および過去5年平均と比較した地下在庫の過剰幅を徐々に縮小させており、需要が通常ピークに達する暖房シーズンを目前に控え、トレーダーが注視してきた変化となっている。

概要

• 10月限のブレイクアウト試みは失速
• 予報が需要を約7 Bcf/d削減
• LNG供給ガスが再び19 Bcf/d超

10月限は金曜日の取引開始とともに先物カーブの先頭に移り、9月限からポジションを引き継いだ。その登場は慎重なものだった。トレーダーは、残り続く夏の暑さ、強まりつつあるLNG供給ガスの流量、縮小しつつも依然として有意な在庫過剰、そして季節的に強い生産を天秤にかけたからである。10月へのロールオーバーはまた、冷房需要が衰え、冬の暖房需要を駆動する最初の本格的な寒波を市場が待つ秋季の需給要因に、市場の関心を再び向かわせる。

今回の下落は、主要消費地で9月上旬に涼しい気候が予想され、冷房需要が減少するとの更新された気象予報を反映したものだった。予報業者は需要見通しから約7 Bcf/dを削減した。主要消費地の気温見通しは短期的な価格期待を左右する最も注視される変数の一つであり、この規模の気象に左右される変動は天然ガス取引ではよく見られる。

LNG供給ガス需要は明るい材料であり続け、Freeport LNGの操業回復にも支えられ、流量は再び19 Bcf/dを超えた。輸出施設は米国産天然ガスの構造的需要の主要な源泉となっており、供給ガスの流量は気象データや在庫データと並んでトレーダーが追跡する重要な指標である。

出典：Natural Gas Intelligence