米国株式市場は小幅高で始まった後、欧州市場取引終了までに断続的な売り圧力に直面した。午後のセッションの大半で横ばい推移となった後、取引終了間際にさらに0.3ポイント下落した。

ナスダック総合指数は当日0.9%安で終了し、その主因はGoogleの親会社Alphabetの株価が4%超下落したことであった。この調整は、週初の2日間にわたる強い上昇を受けた利益確定売りの背景の中で生じた。

Alphabetの売りは、同社の人工知能部門における重要な経営陣再編に続いて発生した。デミス・ハサビスはGoogle DeepMindの日常業務管理から離れ、AlphabetのチーフサイエンティストおよびDeepMind会長の役割を担うことになった。現在DeepMindの最高技術責任者を務めるコライ・カヴクチュオールが、最先端モデルの研究およびGemini AIプラットフォームの日常責任を引き継ぐ。Geminiは、Googleの主要な消費者向けAI製品群であり、OpenAIのGPTモデルやAnthropicのClaudeと直接競合している。

これとは別に、長年GoogleのAI部門を牽引してきたジェフ・ディーンが、他の数名の上級研究者とともに退社し、Discovery Loopという新しい独立系AIベンチャーを立ち上げる。ディーンは20年以上にわたりGoogleのAI研究の中核を担ってきた人物であり、彼の退社は、資金が自由に流入する同セクターにおいて、大手既存企業から独立系スタートアップへと上級AI人材が移行するより広範な傾向の一環でもある。一連の退社と経営陣刷新は、Microsoftを後ろ盾とするOpenAI、Meta、そしてAmazonを後ろ盾とするAnthropicがいずれもモデルのリリースペースを加速させている状況下で、GoogleのAI開発努力に遅滞やつまずきが生じるのではないかという投資家の懸念を高めている。

好材料としては、Nvidiaの株価が強いセッションを記録し、3.8%上昇して5日連続のプラスとなった。市場参加者は、ハイパースケールクラウドプロバイダーによるAIインフラへの資本支出ブームが継続し、最終的にはプラスの投資収益率をもたらす可能性があるという見方をより強く織り込むようになっている。Nvidiaは大規模言語モデルのトレーニングに使用されるGPUの圧倒的なサプライヤーであり続けており、同社の財務パフォーマンスはAIインフラ投資の全体的なペースを測る重要な指標として注目されている。

主要なAI顧客が同時に投資家や財務パートナーでもあるという、いわゆる循環資金のダイナミクスは、アナリスト間でも議論の的となっている。Nvidiaは推定で2,500億ドル以上の支出コミットメントを担保していると報じられているが、マージンが約80%と推定されるため、正味の経済的エクスポージャーは概ね500億ドル程度と見積もられており、返却されたチップを再販売する選択肢も残されている。

出典：ForexLive