Nasdaq, Inc.（NDAQ）は、デジタル流動性および機関投資家向け執行能力の拡大を目的に、米国の主要な代替取引システム（ATS）であるLeveL Marketsの買収で合意しました。

NDAQ株は通常取引で$95.02（0.63%安）で引けた後、時間外取引で0.12%高の$95.13まで上昇しました。

機関投資家向け株式執行ネットワークの拡大

火曜日に発表された最終合意に基づき、ナスダックはLeveL Marketsの全持分を取得します。LeveLは米国全土の機関投資家向け株式市場参加者にサービスを提供するATSを運営しており、この取引によりナスダックの拡大する市場インフラネットワークにもう一つの大規模な執行施設が追加されます。

LeveLは毎日7,000以上の上場シンボルで数億株を処理し、確立された取引システムを通じて2,500以上の買い手・売り手クライアントと接続しています。ナスダックは買収完了後、LeveLの技術、サービス、処理能力に投資する計画です。

取引発表前、LeveLは取引量で米国第3位のATSに位置していました。2025年の日平均取引量は前年比56%増加しており、より広範な流動性と執行オプションに対する機関投資家の需要拡大を反映しています。

ATS施設（暗号プールとも呼ばれる）は、機関投資家が価格や注文サイズを公開することなく大口注文を執行することを可能にし、市場インパクトやスリッページの軽減に寄与します。今回の買収は、ダークプールが米国株式の日次取引量の有意なシェアを占める中、ナスダックの当該場外取引フローへのアクセスを深めるものです。

デジタル流動性戦略の支援

ナスダックは2021年にLeveL Marketsの少数持分を取得した後、完全所有を目指すに至りました。LeveLはその後2022年にLuminexと合併し、機関投資家向け取引企業間のネットワークを拡大しました。同プラットフォームは現在、複数の執行管理システムとの統合を通じて300以上の機関投資家の買い手企業にサービスを提供しています。

取引完了後、ナスダックはLeveLを新設のDigital Liquidity Networks部門に配置します。同部門は、流動性プラットフォーム、トークン化機能、デジタル資産市場を支える金融技術を統合しています。LeveLは、より広範なデジタル市場運営に確立された株式執行インフラをもたらします。

Digital Liquidity Networks部門の創設は、主要な取引所運営者による、従来の市場インフラと新興のプログラマブル金融の交差点に位置づく戦略的取り組みの広がりと一致しています。Nasdaq、Cboe Global Markets、London Stock Exchange Groupを含む取引所は、オンチェーン金融商品に対する機関投資家の関心の高まりに応じ、トークン化、デジタル資産保管、ブロックチェーンベースの決済インフラに投資しています。

ナスダックは市場近代化戦略を推進する中で、Roland ChaiをDigital Liquidity Networksの責任者に任命しました。Chaiは以前、ナスダックの欧州市場サービス部門を率い、デジタル資産戦略の策定を支援しました。彼の新たな役割は、従来の取引インフラとナスダックの拡大するデジタル流動性運営を橋渡しするものです。

LeveLの運営独立性の維持

LeveLは独自の専任経営陣の下、独立した取引施設として運営を継続します。ナスダックは取引完了後、参加者の機密性、運営の完全性、構造的分離を維持する意向です。LeveLはまた、金融業界規制当局（FINRA）の監督の下で登録ATSとして登録を維持します。

ナスダックは継続的取引モデルを、進化するグローバル金融市場構造の重要な要素と位置づけています。今回の買収を通じて、同社は機関投資家向け執行のリーチを拡大すると同時に、将来のデジタル流動性サービスの基盤を構築します。またこの取引は、従来の市場と新しいプログラマブル取引インフラを結びつけるナスダックの能力を強化するものです。

本取引は、ナスダックが完全所有権を取得する前に、標準的なクロージング条件および必要な規制当局の承認を要します。完了までは、ナスダックとLeveL Marketsはそれぞれ既存の事業体制の下で独立して運営を継続します。ナスダックは買収価格およびその他の財務条件を公表していません。