ナイジェリア政府は、9月7日に予定されているMTN Nigeriaの5,458.9億ナイラ（4億637万ドル）の配当支払いで、2番目に大きな受益者となる見通しです。

7月30日、MTNは取締役会が、源泉徴収税の対象となる2コボ普通株式1株当たり26ナイラ（0.019ドル）の中間配当を承認したと発表しました。配当は、2026年8月20日時点で同社の名簿に記載されている株主に支払われます。

2026年上半期末時点で、MTN Nigeria — 加入者数で国内最大の移動通信事業者 — の発行済み株式数は209.9億株でした。これにより、1株当たり26ナイラ（0.019ドル）の配当は、税引前で株主に約5,459億ナイラ（4億637万ドル）を分配することになります。ただし、株主が受け取るのは満額ではありません。

ナイジェリアの配当には10%の源泉徴収税が課されるため、MTN Nigeriaの支払いのうち政府に渡るのは、株主が配当を受け取る前の時点で545.9億ナイラ（4,064万ドル）となります。

10億ナイラの規模

MTNの5,458.9億ナイラの配当は、5,459億ナイラという巨額の源泉徴収税を生みます。この数字は、企業の支払いとして見るか、税収として見るかで全く異なる印象になります。

企業収益と配当支払いが増加する中、利益を上げている上場企業は、課税ベースを拡大する政府にとって、ますます重要な税収源となっています。ナイジェリアは長年、GDPに対する税収比率が世界でも低い水準にあり、2026年1月に施行された税制改革法一式 — 数十年で最も大きな財政制度改革 — によって、企業配当に対する源泉徴収税のような安定した非石油収入への注目が高まっています。

MTNの配当は実際に株主へどれだけ届くのか？

1,000株の場合、総配当は26,000.00ナイラです。10%の源泉徴収税2,600.00ナイラが差し引かれた後、手取りは23,400.00ナイラになります。

10,000株まで保有する個人投資家は336,000人超に上ります。このグループ全体では、手取り配当は合計で約32.2億ナイラになります。

一方、総配当プール全体から政府が受け取る金額は545.9億ナイラに達します。投資家と異なり、政府はMTN株を1株も保有していなくても受け取ることができます。

政府の取り分はMTN Internationalに次ぐ規模

545.9億ナイラ（4,064万ドル）の源泉徴収税は、MTN Nigeriaの73.39%を保有するMTN International (Mauritius) Limitedを除き、いかなる株主グループへの配当支払いよりも大きい額です。

MTN Internationalは154.1億株を保有しており、総配当権は4,006.5億ナイラ（2億9,825万ドル）となります。10%の源泉徴収税の後、約3,605.8億ナイラ（2億6,843万ドル）が同社に届きます。

次に大きい株主グループは、11.1億株を保有する2人の株主で構成され、税引前で約289.2億ナイラ（2,153万ドル）の配当を受け取る権利があります。最も大きい株主の塊は336,608人で、合計で約1.3777億株を保有し、税引前で35.8億ナイラ（267万ドル）を受け取る権利があります。

MTN Nigeriaを実際に所有しているのは誰か？

MTN Nigeriaの株主は34.6万人超に上ります。しかし、投資家の人数を見ることと、実際の資本保有者を見ることは、まったく異なる状況を示します。

時価総額が16.90兆ナイラ（125.8億ドル）を超えるMTN Nigeriaは、2025年に配当支払いを再開しました。2025年10月には、2023年8月以来初となる1株当たり5ナイラの中間配当を、利益剰余金と株主資本をプラスに回復させた後に発表しました。

その後、2025年の最終配当として1株当たり15ナイラを提案し、年間配当総額は1株当たり20ナイラとなりました。

これらの支払いは、急速な財務回復の結果でした。MTN Nigeriaの2025年売上高は54.93%増加し、当期純利益は前年の損失を反転して1.11兆ナイラ（8億550万ドル）に達しました。

この勢いは2026年上半期にも続き、売上高は2.99兆ナイラ（22.3億ドル）となり前年同期比25.9%増、当期純利益は7,075.4億ナイラ（5億2,671万ドル）となり70.6%増加しました。

545.9億ナイラ（4,064万ドル）の源泉徴収税は大きいものの、これはMTN Nigeriaがすでに政府に納めている税金の一部にすぎません。同社はこの期間に3,840.5億ナイラの税金を支払いました。

投資家にとって、最終的に口座に入る金額は、発表された26ナイラではなく、10%の源泉徴収税後の1株当たり23.40ナイラとなります。政府にとっては、MTN Nigeriaの株を1株も保有せずに545.9億ナイラ（4,064万ドル）の歳入増を得る形になります。