MTNの成長エンジンは南アフリカを離れつつあり、2026年上半期はナイジェリアやガーナなどの市場がグループ全体の勢いを大きく支えた。

同社のサービス収入は2026年上半期に恒常為替ベースで17.5%増のR115.3 billion（$7.21 billion）となったが、増加分は本拠地市場の外に集中した。特にガーナ、ナイジェリア、ウガンダ、コートジボワール、カメルーンが大きく寄与し、南アフリカのサービス収入の伸びはわずか1.5%だった。

今回の決算は、19市場にまたがるMTNの分散戦略が成長見通しにとってますます重要になっていることを示している。ナイジェリアやガーナのような高成長市場の事業が、国内の弱い環境を補っている。ナイジェリアは少なくとも低20%台のサービス収入成長を目指し、ガーナは中盤から30%台後半の拡大を見込む一方、南アフリカの目標は低単一桁から中単一桁の伸びにとどまる。

「より広い市場と成長プラットフォームからの寄与増加は、引き続きグループ利益の耐性と質を高めた」とMTNは月曜日の決算で述べた。

グループの最高経営責任者（CEO）兼PresidentであるRalph Mupita氏も同様の動きを指摘し、同社の業績は商業的な勢いの強い転換を反映していると述べた。「この期間に記録的なマージンを達成したこと、そして事業からの強い資金上流に勇気づけられている」と同氏は語った。

Mupita氏はまた、MTNがH1に約R20 billion（$1.25 billion）の設備投資を行い、モバイルネットワークの拡張、より多くの家庭への接続、事業全体のIT近代化を進めたと付け加えた。

データが音声を上回る

従来の音声以外のサービスも成長の主因となっている。データ収入は恒常為替ベースで29.2%増加した一方、音声収入の伸びは同じ基準で2.4%にとどまった。MTNの顧客数は6.7%増の317.7 millionとなり、アクティブなデータ加入者は9.1%増の179.3 millionに達した。この収益の差は、スマートフォン利用の浸透に伴い、アフリカの通信業界全体でデータが音声よりはるかに速く伸びている広範な傾向を映している。

顧客基盤を土台にフィンテックが拡大

この巨大な顧客基盤は、MTNの拡大のもう一つの柱であるフィンテックの基盤にもなっている。グループのモバイルマネー事業であるMoMoプラットフォームの月間アクティブユーザーは6月時点で70.8 millionに達し、フィンテック取引量は17.2%増の13 billionとなった。取引額は恒常為替ベースで33.8%増の$330.5 billionに拡大し、1.4 millionのアクティブエージェントと2.3 millionのアクティブなフィンテック加盟店ネットワークが支えた。

決算によると、フィンテックのエコシステムは引き続き成長しており、70.8 millionのアクティブなモバイルマネーユーザーがデジタル金融サービスへの需要を押し上げた。アクティブエージェントは1.4 millionに達し、フィンテック加盟店は18%以上増えて2.3 millionとなり、収益成長は高度なサービスが主導した。モバイルマネーはアフリカの多くの地域で、特に従来型銀行へのアクセスが限られる場所において、日常的な支払いや送金の手段となっており、エージェントと加盟店のネットワークがプラットフォームの到達範囲にとって重要となっている。

同社は現在、主要市場でフィンテック事業の再編を進めている。ガーナのフィンテック事業の構造分離は完了し、ナイジェリアとウガンダでも同様の手続きが進行中で、あわせて世界的なデジタル決済企業であるAnt Internationalとの提携も深めている。MTNはこれらの動きを、「アフリカ有数のフィンテック・プラットフォーム」の一つで成長を加速させる取り組みの一環と位置づけている。

本拠地市場ではより厳しい状況

一方で南アフリカは、より厳しい成長環境を示している。流動性が制約される競争の激しい市場で、MTN SAの加入者数は39.5 millionに小幅減少し、そのうち28.2 millionがプリペイド顧客だった。

「データの成長改善、チャージ時にairtime advanceを使う顧客の減少、銀行からのチャージ増加を確認できたことから、MTN SAのプリペイドの動きは励みになった」とMupita氏は述べた。「プリペイド基盤を意図的にリセットすることで、時間をかけてより質の高い基盤成長が実現する」

MTN SAのポストペイド、法人向け、卸売事業の成長も、Q2 2026の業績をQ1より押し上げた。

Ambition 2030とIHS Towers取引

本拠地市場とグループ全体の対比は、MTNのAmbition 2030戦略の中核にある。同戦略は事業をConnectivity、Fintech、Digital Infrastructureの3つのプラットフォームに整理している。

3つ目の要素は、IHS Towersの残りの株式を取得する計画だ。IHS Towersは移動通信事業者に鉄塔やサイトを貸し出すインフラ会社である。MTNは、この取引が時間の経過とともに売上、利益、フリーキャッシュフローに対して増益的に作用すると見込んでいるが、規制当局の承認はまだ残っている。ナイジェリアは条件付きで承認しており、MTNに対しナイジェリアのIHS事業の最大30%を地元投資家に売却するよう求めている。ナイジェリア以外の管轄地域で残る承認に加え、ナイジェリアとウガンダでのフィンテック分離の完了が、今後数四半期の戦略展開を示す節目となる。