ビットコインの上昇とETF資金流入が勢いを失う中、Strategy株が下落
重要ポイント
- •Strategy株は金曜日、5%以上下落して約136ドルとなり、9月の高値から約20%低下、9月18日以来の安値を付けた。
- •現物ビットコインETFは今月5億3,400万ドル超の資金流出を記録し、9月の26億ドル、8月の35億2,000万ドルの流入から急反転した。
- •Strategyは時価686億ドル相当の848,250BTCを保有し、発行済株式数は2022年の9,320万株から3億5,200万株へ増加しており、希薄化懸念が高まっている。
- •ビットコインはネックライン82,300ドルのダブルトップ・パターンを形成しており、74,933ドルのサポートまで下落すれば、Strategyの保有資産価値は634億ドルまで減少する。
- •ビットコインとMSTRチャートの双方に弱気のテクニカルシグナルがあるにもかかわらず、アナリストは強気を維持しており、Cantor Fitzgeraldが208ドル、Citigroupが240ドル、Bernsteinが350ドル、B. Rileyが195ドルの目標価格を提示している。
Strategy（MSTR）株は金曜日、直近のモメンタムが後退し5%以上下落して136ドルとなりました。これは9月の高値から約20%低下し、9月18日以来の安値です。分析によると、ビットコインの失速と株式希薄化への懸念の高まりを受け、調整は続く可能性があります。この下落は、同株がビットコインそのものといかに強く連動しているかを浮き彫りにしています。848,250BTCという保有資産を抱えるStrategyは、暗号資産への最も直接的な公開市場のプロキシの一つであり、暗号資産需要の減速が同社株価に反映されやすい理由です。
ETF・先物市場でビットコインの勢いが減速
MSTR株は、直近のビットコインラリーが勢いを失ったことで下落しました。9月に87,270ドルでピークを付けた後、先物およびETF市場での需要が減退し、ビットコインは80,980ドルまで下落しました。
現物ビットコインETF（ビットコインを直接保有し、2024年1日のデビュー以来、日次資金流出入データを機関投資家の需要を測る最も注目される指標の一つにした基金）は、今月5億3,400万ドルを超える資金流出を記録しました。これは9月の26億ドル、8月の35億2,000万ドルという資金流入からの急激な反転です。これらのファンドの累計流入額は569億ドルに達しており、BlackRockのIBITは660億ドルの資産を保有しています。継続的な資金流出は、買い圧力の重要な供給源を縮小させるため、市場全体にとって重要であり、今回は9月のピークからのビットコイン後退と一致しています。
ビットコインの先物未決済残高（未決済デリバティブ契約の総額）もここ数日で小幅に減少し、先月の高値620億ドルから520億ドルへ下落しました。未決済残高の減少は、投機的投資家の需要が薄れている兆候です。一方、米国投資家の需要を読み解く指標としてしばしば用いられるCoinbaseットコイン・プレミアム指数（Coinbaseとグローバル取引所の価格差を測る指標）は、9月26日以降マイナス圏で推移しています。
Strategyのビットコイン保有と希薄化懸念
Strategyは膨大な保有量のため、通常、ビットコインの価格動向に大きく影響されます。同社は848,250BTCを保有しており、その時価評価額は686億ドルに達します。この規模の資産があるため、ビットコイン価格の変動は同社の資産価値に直接反映されます。
投資家にとっては、同社が自社株を利用してビットコインを購入しているため、株主の希薄化が続く兆候があります。発行済株式数は2022年の9,320万株から3億5,200万株へ急増しました。新たな発行のたびに、同じビットコイン資産がより大きな株数に薄められるため、今後の購入ペースと、その資金源となる増資のペースは、同株を追跡する投資家にとって繰り返し焦点となります。
ビットコインのテクニカルはさらなる下落リスクを示唆
ビットコインはここ数週間で下落し、9月下旬の87,270ドルから80,890ドルまで下げました。チャートにはネックライン82,300ドルのダブルトップ・パターンが形成されており、このパターンは強いベアリッシュなブレイクアウトに先行することが多いとされています。
ビットコインは5月10日の年初来高値である重要なサポート水準82,233ドルを下回りました。また、広く注目されるトレンド指標である50日移動平均をも下回り、モメンタム指標の相対力指数（RSI）も下落を続けています。
これらのテクニカルは、9月の最安値である74,933ドルのサポートへさらに下落する可能性を示唆しています。そうなれば、Strategyの保有資産の評価額は634億ドルまで減少します。MSTRの注目者にとって、この連動性こそが監視すべき要点です。ビットコインが割り込んだ82,300ドル水準を回復できるか、9月の安値へ向かうかは、Strategyの資産の時価評価額に直接影響します。
チャート出典：TradingView
MSTRチャートは弱気シグナルも、アナリストは強気を維持
日足チャートによると、Strategyは9月22日に171.40ドルでピークを付け、現在は134ドル近辺で取引されており、この後退は続行中のビットコインの売り圧力と一致しています。
同株はすでに25日移動平均と、5月・9月・10月の高値を結ぶ下降トレンドラインを下回っています。MACD指標の2本の線はベアリッシュなクロスを形成し、下向きに推移しています。そのため、分析では同株は下落を続け、心理的水準である100ドルまで下げる可能性があるとされています。
ただし、Strategyが150ドルのレジスタンスを上抜けすれば、この弱気見通しは無効化されます。その水準を超えれば、200ドルへのさらなる上昇が示唆されます。
チャート出典：TradingView
短期的な弱さにもかかわらず、アナリストはMSTRに対して強気の見通しを維持しています。Cantor Fitzgeraldは目標価格を208ドルに、Citigroupは240ドル設定しています。Bernsteinは350ドルへの上昇を予想し、B. Rileyは195ドルを見込んでいます。現在の株価を大幅に上回るこれらの目標価格は各社独自の分析に基づくものであり、ETF資金流向、ビットコインの主要チャート水準、Strategyの増資ペースといった、現在株価を圧迫しているのと同じ変数によって検証されることになります。
