指数提供会社MSCIは、マイケル・セイラーのStrategyをグローバル指数から除外した。この決定は、同社株式のうち約16億ドル相当の機関投資家保有分に影響を及ぼしうる。MSCIによると、除外は11月30日の市場終了時に発効する。MSCIは最も広く参照される株式ベンチマークの提供企業の一つであり、その構成銘柄に関する決定はパッシブ運用ファンドのポートフォリオに直接関わるものとなる。

この動きは指数連動型の投資家にとって重要である。MSCIの指数を追跡するファンドは、Strategy社が提供する数値によると、合計約1,300万株のStrategy株式、すなわち発行済み株式の約3.1%に相当する株を保有しているためだ。終値122.35ドルに基づくと、これらの保有株の時価評価額は約16億ドルに達する。

Coin Bureauがこの動向を報じ、MSCIの決定により影響を受ける指数連動型保有株の潜在的な規模、およびStrategy社の通常の取引高との相対的な金額が強調された。

除外は11月30日に発効

MSCIは、Strategyが11月30日の取引終了時にグローバル指数から除外されることを確認した。この変更により、該当するMSCIベンチマークを追跡する投資ファンドやその他の金融商品は、これらの指数に連動するポートフォリオから同社を除外することを反映する必要がある。この対応は指数追跡の仕組みに基づくものである。ベンチマークの再現を目的とするファンドは、指数の構成が変わるたびにリバランスを行うため、MSCIのような提供企業による構成銘柄の決定は、それに連動する商品の保有状況に直接反映される。

調整の潜在的な規模は、MSCI追跡ファンドが約1,300万株、すなわち同社の約3.1%を保有しているというStrategy社の見積もりに反映されており、これは指数決定に直接結びつく大きな株式ブロックである。

報じられた数値は、MSCIの指数を追跡するファンドが現在保有している株式を示すものである。1,300万株すべてが直ちに売却される、あるいは全量が単一の取引セッションで市場に出ると裏付けるものではない。

16億ドルと日次取引高の比較

Strategy社の終値122.35ドルで評価すると、MSCI追跡ファンドが保有する約1,300万株の時価評価額は合計約16億ドルとなる。

この保有規模は、同銘柄の通常の取引活動と比較するとより明確になる。Coin Bureauが共有した数値によると、16億ドルという評価額は、Strategy株式の1日の典型的な取引高の60%近くに相当する。この比較は、保有株の規模が通常の日次取引高に比べてどれほど大きいかを示すものであるが、11月30日に同額の売却が発生する裏付けとして読み取るべきではない。

総じて、Strategy社の数値はMSCI連動ファンドの潜在的なエクスポージャーを推定する基礎を提供し、MSCIの発表は指数除外の発効日を定めるものである。

この決定がStrategyに意味するもの

この除外により、11月30日の発効日を前に、Strategyの機関投資家による指数連動型保有が注目されることとなった。該当するベンチマークに連動するファンドは、更新された指数構成を反映するためポートフォリオの調整が必要になる可能性がある。この件は、現代の市場における指数提供企業の影響力の大きさをも浮き彫りにしている。パッシブ運用商品はベンチマークの構成銘柄をそのまま保有するため、単一の構成銘柄に関する決定が、企業自体の業務に何の変更もなく、同社株式の大きなブロックの保有者を左右しうるのだ。

Strategyにとって、報じられたエクスポージャーは約1,300万株、すなわち同社の3.1%に相当し、終値122.35ドルの時点で約16億ドルの価値がある。変更の重要な日付は11月30日であり、この日にMSCIによるStrategyのグローバル指数からの除外が市場終了時に発効する。

出典: Hokanews