Moonshot AIは香港での株式公開に向けて準備を進めているが、まず北京に拠点を置くこのAIスタートアップは過去の課題の整理に取り組んでいる。経営陣は、計画中の新規株式公開(IPO)に関連する株主との法的紛争の和解交渉を行っており、その解決には7億ドルを超える費用が生じる可能性がある。この和解への取り組みは、申請が進む前に同社が対応を進めている複数の上場前課題の一つだ。

協議の中心にある仲裁

この仲裁には、Moonshotのトップ2人、CEOの楊植麟(Yang Zhilin)氏とCTOの張宇濤(Zhang Yutao)氏が関与している。両氏はRecurrent.aiの元投資家と直接交渉し、請求の解決を図っており、この問題が経営陣にとっていかに重要であるかがうかがえる。

紛争は2024年にさかのぼり、Moonshotの創業期における不正行為の疑惑が中心だ。企業の創業にまつわる主張は、金銭面だけでなく、そもそも会社がどのように誕生したのかという疑問も投げかける。ただし、本記事の基となった調査によれば、これらの紛争がIPOを阻む可能性は低いとみられている。

元投資家側は追加の株式報酬を求めている。過去のMoonshot企業評価額300億ドルを基準とすると、請求額は7億ドルを超える可能性があり、創業以来5,500億ドルを調達した同社にとってさえ無視できない金額だ。

その後、Moonshotの評価額は約500億ドルに上昇しており、同社に紐づく株式ベースの請求は、スタートアップが拡大するほど高額になっていく。

IPO計画

Moonshotは香港上場を秘密裏に申請済みだ。申請内容によれば、同社は30億〜50億ドルの調達を目指しており、目標時期は2027年第1四半期とされる。規模の点で見ても大規模な株式公開となる。

同社の直近の評価額約500億ドルは、2026年5月実施された20億ドル超の資金調達ラウンドによるもの。創業以来、Moonshotの累計資金調達額は55億ドルを超えている。

上場に備え、Moonshotは2026年7月に組織再編を行い、有限責任会社から株式会社へと転換した。これは、海外上場を目指す企業に対する中国の規制要件に対応するための措置だ。株主との仲裁の和解も同じ上場前チェックリストに含まれており、2027年第1四半期という目標時期を控え、会社には解決の時間があるものの、無限にあるわけではない。

和解が最終的に現金、株式、あるいはその両方の組み合わせのいずれの形で構成されるかによって、既存株主や新規投資家が購入する株式数に影響が及ぶ可能性がある。

製品と提携

上場に向けた動きは、大型製品のリリースに続くものだ。Moonshotは2026年7月、旗艦モデル「Kimi K3」を公開した。これは法人再編が完了したのと同じ月である。

また同社は、Microsoft、Amazon、Googleといった米国の大手クラウドプロバイダーとの契約を模索している。報道によれば、これらの協議にはホスティングや収益配分の取り決めが含まれる可能性があるというが、いずれの取引も最終合意に至ったことは確認されていない。上場窓口が開く前にこうした契約が確定するかどうかは、仲裁交渉と並んで注目すべき動向の一つだ。