MicroStrategy(MSTR)株は8月に40%急騰し、135ドル水準を突破して、2026年6月に同社を圧迫していた清算懸念からの反発を遂げた。わずか10営業日で約92ドルから138ドルへと株価を押し上げたこの上昇は、大幅に強化されたバランスシートと同時に起きている。米ドル準備高の増加によりStrategyの全債務が相殱され、今後の展開についてはアナリストの見方が割れており、Cantal Capitalは最新のブレイクアウト後に190ドルを目標に掲げている。

10営業日で49%の急騰

StrategyのMSTRは138.25ドルまで上昇した。これはわずか9日前の92.52ドルから49.42%の上昇にあたり、8月分の上昇はすべて直近10営業日に集中している。Michael Saylor率いるStrategyは1か月以上ビットコインを購入しておらず、MSTR株の売却も行っているにもかかわらず、この株価上昇は機関投資家の信頼回復と同時に起きている。

この上昇はビットコインの動きに連動しており、ビットコインは80,000ドルをやや上回る水準で推移している。このことは、MSTRがBTCの価格変動に極めて敏感であることを浮き彫りにしている。この連動性が重要なのは、Strategyの市場での位置づけが、従来のソフトウェア事業よりも、投資家が同社のビットコイン・トレジャリー(財務)モデルをどう評価するかに大きく結びつくようになり、資本構成と準備高の状況が注目点になっているためだ。投資家は、ビットコインが150,000~300,000ドルの水準へ向けて持続的な上昇局面に入った場合にStrategyがどのようなパフォーマンスを示すかをますます注視している。同社自体も近年大きく変貌し、伝統的なソフトウェア企業から大手ビットコイン・トレジャリー企業へと進化した。

トレンド転換か、一時的な回復か

市場の専門家の間では、この上昇がトレンド転換を意味するのか、単なる一時的な回復なのかについて意見が分かれている。ビットコイン批判者であるPeter SchiffはXに投稿し、MSTR株の急騰は主に一時的な回復を反映していると述べた。Schiffはこの急騰にもかかわらず、Strategyに対する「デススパイラル」論を維持しており、今回の一時的なビットコインの上昇は、同社の長期的な軌道を変えたというより、見通しを延ばしたにすぎない可能性があると主張している。

Metaplanetのビットコイン・ストラテジストであるDylan LeClairは反対の見解を示し、MicroStrategyは批判者たちの誤りを証明したと述べた。「ほんの10週間前には、ビットコインの命題全体の存在を疑い、MSTRの完全清算をモデル化し、マクロ資本は二度と戻らないと語っていた人々を覚えていますか?」と彼は投稿した。

Strategy、全債務を相殺

Strategyはさらに、全債務を相殱したとX上で発表し、新たな節目を迎えた。同社は週を重ねるごとに米ドル準備高を増やしており、その結果、Strategyの純レバレッジはわずか0.1%まで低下した。このバランスシートの改善により、市場の関心は6月の清算懸念から、株価がビットコインと強く連動し続ける中で同社が柔軟性を維持できるかどうかへと移りつつある。

アナリストの目標株価:190ドルと570ドル

8月27日木曜日の135ドル突破を受けて、Cantal CapitalはMSTRの目標株価を引き上げ、株価の次の到達点は190ドルになり得ると述べた。7月には、アナリストのMark PalmerがMSTRの強気シナリオを示す中で、2026年末までのMicroStrategyの目標株価を570ドルに設定した。CNBCによると、この予測はビットコインが95,000ドルに到達することを前提としている。

出典:The Market Periodical