マイクロソフト(MSFT)株、1998年以来となる最高の四半期成績を記録—ウェルズ・ファーゴが目標株価を725ドルに引き上げ
重要ポイント
- •マイクロソフト株の第3四半期の37.5%上昇は1998年以来となる最高の四半期パフォーマンスであり、時価総額は約1兆ドル増加しました。
- •ウェルズ・ファーゴのアナリスト、マイケル・ターリン氏はマイクロソフトをTactical Ideasに追加し、目標株価を700ドルから725ドルに引き上げ、Overweight評価を維持しました。
- •7月下旬の決算でAzureが4年ぶりの高水準で成長していることが示された後、マイクロソフト株はある日で16%急騰し、その取引で時価総額は4,500億ドル増加しました。
- •マイクロソフトを追跡する72人のアナリストのうち、3人を除く全員が「買い」評価であり、「売り」を推奨する者はなく、スティフェルは株式を「買い」に格上げしました。
- •Alphabet、Amazon、Metaが年間フリーキャッシュフローをマイナスに転じたのとは異なり、マイクロソフトは高額なAI支出にもかかわらず、フリーキャッシュフローをプラスに維持しています。
マイクロソフト株が大きな注目を集めています。同社は1998年以来となる四半期で最高の業績を達成し、第3四半期に株価は37.5%上昇しました。この上昇により時価総額は約1兆ドル増加し、ソフトウェア大手のAI戦略に対する市場感情が急速に変化したことを浮き彫りにしました。規模で言えば、マイクロソフトがこのような3ヶ月間の上昇を記録したのは、1990年代後半のドットコムバブルの全盛期以来です。
最新の信頼票はウェルズ・ファーゴから寄せられました。同社のアナリスト、マイケル・ターリン氏は、第4四半期の同社のTactical Ideasリストにマイクロソフト(MSFT)を追加し、目標株価を725ドルに引き上げました。ターリン氏はOverweight(買い超過)評価を維持し、楽観的な見方を支えるいくつかの材料を挙げました。その筆頭は、マイクロソフトの「スタック全体」にわたるAIポジションと、11月に開催されるIgniteカンファレンスです。Igniteは、開発者や法人顧客を対象とした年次イベントで、通常は主要な製品やクラウドに関する発表の場となります。
「年末に向けては建設的な姿勢を維持する。特に株価はPER約25倍だ」と彼は顧客向けのメモに記しました。彼が言及した指標である株価収益率(PER)は、投資家が企業の1ドルの利益に対して何ドルを支払っているかを測るもので、大型株のバリュエーションを評価するための標準的な指標です。
決算に牽引された急騰
四半期の急騰の大部分は、マイクロソフトの7月下旬の決算発表後に発生しました。この決算は、同社のクラウドコンピューティングプラットフォームであるAzureがAI需要に後押しされ、4年ぶりの高水準成長していることを示しました。この報道を受け、株価はある日で16%急騰しました。これは2008年10月以来、約20年ぶりの大幅な一日の上昇率であり、この取引だけで時価総額は4,500億ドル増加し、米国企業として過去最大級の一日的時価総額増加記録となりました。
6月からの急激な転換
この上昇が顕著なのは、6月とは大きく様相が異なっていたためです。わずか数ヶ月前、マイクロソフトは投資家がAI支出に神経質になる中、約25年ぶりの最も弱い月を記録していました。ワシントン・クロッシング・アドバイザーズのチャド・モーガンランダー氏はBloombergに対し、それ以降、同社はメッセージングを改善したと語りました。彼は、マイクロソフトが赤字に陥ることなく「AIによる明確な収益化の道筋」を示していると述べました。
AIに多額の支出を行う大手企業の中で、この違いは重要です。フリーキャッシュフロー(営業コストと設備投資を賄った後に残る資金)は、高額なAI予算が主要事業を圧迫しているかどうかを測るために投資家が注目する指標です。Alphabet、Amazon、Metaはいずれも年間ベースでマイナスに転じましたが、これは支出がキャッシュ創出を上回っていることを示しています。マイクロソフトはそうではありませんでした。
アドバイザーズ・キャピタル・マネジメントのジョアン・フィーニー氏は、この上昇についてよりシンプルな見解を示しました。彼女はBloombergに対し、投資家は同社の潜在力を過小評価しており、最近の上昇の多くは単に市場がその誤りを修正しているだけだと述べました。
ウォール街はほぼ支える姿勢
アナリストのセンチメントは完全に強気に傾いています。Bloombergが追跡している72人のマイクロソフト担当アナリストのうち、3人を除く全員が「買い」評価としており、「売り」を推奨する者は一人もいません。これは、どの規模の企業でもわずかな数しか得られないコンセンサスです。スティフェルのブラッド・レバック氏は先週、同社株を「買い」に格上げし、マイクロソフトは「明らかに好転した」と記しました。
ターリン氏はまた、マイクロソフトが計画しているセグメント変更を楽観材料として挙げました。セグメント別報告とは、企業が事業ラインごとに収益と利益を分類して報告する方法であり、再編は市場が個々の事業を評価する方法を変える可能性があります。マイクロソフトは10月に発表される2027年会計年度第1四半期の決算から、3つの報告セグメントから2つへと移行します。構造では、「Agents and Infra」と「Devices and Consumer」を分離します。これにより、マイクロソフトがAzureの売上をドル建てで報告し、非消費要素を除外するため、投資家はAzureをより明確に把握できるようになります。ターリン氏は、この変更をAzureの今後の市場価値評価における「潜在的な上振れ要因」と呼びました。
同様に、11月中旬に開催されるマイクロソフトのIgniteカンファレンスも、例年より大規模になると予想しています。彼はより多くの製品発表や、同社のファーストパーティモデル戦略およびカスタムシリコン計画に関する新たな詳細が明らかになると予想しています。このカンファレンスと10月の決算発表はどちらもすでに予定されており、これらのテーマに関する新しい情報が公開される次の機会となります。
四半期の上昇にもかかわらず、マイクロソフトの年初来リターンはわずか6.1%にとどまっており、同期間のナスダック100の20%の上昇を下回っています。これは顕著な差であり、ナスダック100にはナスダック取引所に上場する非金融大手企業(マイクロソフトを含む)が含まれていることを考慮すると注目に値します。
ソース: CoinCentral
