マイクロン・テクノロジー（NASDAQ: MU）の株価は月曜日のプレマーケット取引で上昇し、寄り前の時点で2.2%高の904.21ドルを付けた。同じセッションでベンジンガのデータは905.49ドル（2.35%高）を示した。

この小幅な反発は、メモリーチップメーカーにとって厳しい時期を経てのものだ。株価は先週2.1%下落し、金曜の終値時点で過去1か月間に17%下落しており、長い上昇局面の後の調整となった。

プレマーケットの上昇には明確な材料はなかった。市場全体の反発が、日本のメモリー大手キオクシアの弱い決算を投資家が見過ごす助けとなった。ナスダック100先物は0.9%上昇し、S&P 500先物は0.57%高。AI関連銘柄も寄り前に上昇し、マーベルとサンディスクがともに高く取引された。キオクシアの決算は、寄り前の同業界データとして、メモリー市場の状況をいち早く確認できる材料となった。

世界最大級のDRAM・NANDメモリーメーカーであるマイクロンは、直近12か月の強い上昇を受けてもみ合い相場が続いており、このパターンが投資家心理の変動に株価を敏感にさせる要因となっている。メモリーは昔から景気変動の影響を受けやすい事業であり、マイクロンの近年の業績は、業界の環境がいかに急速に弱気から強気へ転換しうるかを示している。

バリュエーションと支出への懸念

ある指標では、マイクロンは割安に見える。株価は現在の会計年度の予想利益の約5倍で取引されており、同社の利益率は87%に達する。メモリーチップの需要は、AIデータセンターの建設ラッシュに押し上げられてきた。業界の急激な景気循環の歴史と対照的に、この控えめな倍率は市場の中心的な問い、すなわち現在の上昇サイクルがどの程度持続するのかを映し出している。

しかし投資家はAI支出を依然として懸念している。アルファベットやアマゾンのようなビッグテック企業が、従来事業が苦戦する中で建設投資への資金提供を続けるかどうかを疑問視する声もある。

ソーシャル・キャピタルの創業者であるチャマス・パリハピティヤ氏も、メモリー業界の利益成長が持続できるかどうかについて懸念を表明している。同氏はマイクロンの2026会計年度の売上高1,332億ドルを指摘した。これは2025会計年度の374億ドルから急増したものだ。同社のGAAP粗利益率は80.7%に達し、2023会計年度のマイナス9%と比べて劇的に改善した。

パリハピティヤ氏は、新たな生産能力が利益を圧迫する可能性を警告した。メモリーメーカーは新工場を建設中であり、2027年から2029年にかけて増産が見込まれている。投資家はこの供給の波を需要の伸びと突き合わせて注視することになる。同氏はまた、中国のCXMT（長鑫存儲）との競争激化にも言及した。同社の世界DRAM売上高シェアは1年で4%から10%に上昇したと報じられており、メモリー業界の競争構図がいかに急速に変わりうるかを示す変化だ。

テクニカル状況とアナリストの見解

マイクロンの株価は、トレーダーが株価の過熱度を判断する長期トレンド指標である200日移動平均746.83ドルを約21%上回って取引されている。一方、20日平均950.61ドルを4.7%、50日平均978.71ドルを7.4%下回っている。

MACD指標はシグナルラインを下回り続けており、ヒストグラムはマイナスで、買い圧力の後退を示唆している。上値抵抗は1,042.50ドル、下値サポートは902.50ドル付近。52週間のレンジは192.59ドルから1,255ドルに及び、過去1年間の株価の大きな動きを物語っている。

ウォール街アナリストは、平均目標株価1,622.38ドルで総合「買い」評価を付けている。ローゼンブラットは10月22日に「買い」評価と1,900ドルの目標株価を維持し、同日にニーダムも「買い」評価と1,650ドルの目標株価を再確認した。これらの目標は、通常の12か月の期間におけるアナリストの期待を反映したものであり、保証ではない。

今週の注目点

市場は今週、3つの試練に直面する。アップルの決算、中間選挙、そして金曜日の雇用統計がすべて控えている。メモリー市場の観察者にとって、アップルの決算はコンシューマーデバイス需要、すなわちマイクロンの成長を牽引するデータセンター建設とは異なるメモリー消費の need についての手掛かりを提供する。一方、雇用統計は市場全体のリスク許容度を左右するマクロのシグナルとなる。