マイクロン（MU）の株価は金曜日の取引で7%下落し、木曜日の3.2%上昇の一部を吐き戻した。しかし、このメモリチップメーカーは5取引日のうち3日で上昇し、週間ベースでは約6%の上昇となった。

SKハイニックスの米国預託証券（ADR）も金曜日に下落し、前日の2.6%上昇後、8.8%下落した。

今回の下落は、メモリ半導体株にとって厳しい月間相場の後に生じた。過去30取引日間で、マイクロンの株価は12.8%下落し、SKハイニックスのソウル上場株は同期間にほぼ3分の1の下落を記録した。

メモリチップ価格の持続性に対する投資家の懸念がセクター全体の重しとなっているが、両銘柄とも週内に回復した。メモリ業界は歴史的に供給過剰と需要急増によって引き起こされる顕著なブーム・バスト・サイクルを繰り返しており、一部の市場参加者は現在のAI主導の上昇局面が価格決定力を維持できるかどうかを疑問視している。

Alphabetの最新の四半期決算は、データセンターの資本支出が引き続き成長していることを示し、支えとなるデータポイントとなった。この開示は、マイクロンのようなメモリ半導体メーカーにとって好意的な材料と見なされた。Alphabetは歴史上最大の単日時価総額下落を記録したものの、同社のデータセンター支出に関する見通しが週末にかけてメモリ株を押し上げる要因となった。

バンク・オブ・アメリカが買い評価を再確認

バンク・オブ・アメリカは今週、マイクロンの買い推奨を再確認し、1,550ドルの目標株価を維持した。これは現在水準から約65%の上昇余地を意味する。

同行は、中国のKimi K3 AIモデルがAIインフラ投資を削減させるという懸念を退けた。Moonshot AIが開発したKimi K3の出現は、中国からより高性能なオープンウェイトモデルが登場することで、米国のハイパースケーラーの競争優位性が損なわれ、インフラ投資が削減される可能性があるという懸念を引き起こしていた。しかし、バンク・オブ・アメリカは、より効率的なAIモデルが高帯域幅メモリ（HBM）、DDR5、およびNANDストレージ製品への需要をむしろ高める可能性があると指摘した。メモリチップを垂直に積層してAIアクセラレータが必要とする膨大なデータスループットを実現するHBMは、半導体業界で最も戦略的に重要なセグメントの一つとなっており、マイクロンは供給制約のある市場でサムスンやSKハイニックスとシェアを争っている。

同社はさらに、オープンウェイトのAIアーキテクチャが、大手ハイパースケールプロバイダーにのみ依存するのではなく、独自のインフラ上でAIモデルを展開する数千のエンタープライズ顧客を引き付けることで、マイクロンの獲得可能市場（TAM）を大幅に拡大する可能性があると述べた。

マイクロンは現在、過去12か月利益の約21.5倍、予想利益の13.1倍で取引されており、半導体セクター平均を下回っている。KeyBanc、TD Cowen、Bernstein、Citigroupを含む他の金融機関も同銘柄に対して楽観的な評価を維持している。アナリストのコンセンサス目標株価は約1,495ドル付近にあり、約60%の上昇余地を示唆している。

四半期決算がアナリストの楽観論を裏付け

マイクロンの直近の四半期決算は、強気見方をさらなる裏付けで支えた。第3四半期（会計年度）の売上高は過去最高の414.6億ドルに達し、前年同期比346%の増加となった。調整後1株当たり利益（EPS）は25.11ドルで、前年同期の1.91ドルと比較して大幅に増加した。

フリーキャッシュフローは過去最高の183億ドルに達し、営業キャッシュフローは253.9億ドルを記録した。

経営陣は第4四半期の売上高を約500億ドル、Non-GAAPベースの1株当たり利益を約31ドルとするガイダンスを提示した。

マイクロンはまた、フォード、ゼネラル・モーターズ、Qualcomm、デンソー、ハーマン、ヴィステオンなどの自動車業界の顧客と長期的な供給パートナーシップを締結している。これらの契約は、自動車メーカーが高度運転支援システム（ADAS）、インフォテインメント・プラットフォーム、コネクティビティ機能を追加する中で、車両における半導体搭載量の増加から利益を得る地位に同社を位置づけている。

来週は7月29日にマイクロソフト、7月30日にアマゾンの四半期決算発表が予定されている。いずれかの企業がAlphabetの開示と同様にデータセンター資本支出の増加を報告した場合、メモリ半導体株に追加的な上昇の勢いをもたらす可能性がある。

ウォール街のアナリストはマイクロンに「強い買い」のコンセンサス評価を付けている。