日本のビットコイン財務戦略企業メタプラネットは10月13日、2031年償還のゼロクーポン転換社債520億円(3億2900万ドル)の発行計画を発表した。調達資金はビットコイン担保ローンの返済と自社株買いに充てられる。

会社の開示資料によると、この資金調達はビットコイン保有を一切売却せずに債務をリストラクチャリングすることを目的としている。純調達額は約519億円を見込み、うち236億円を債務返済に、最大283億円を自社株買い資金に充当する。この動きは、ビットコイン重視の財務モデルを維持しながら財務体質の強化を図る中での、資本配分戦略の調整を反映したものだ。

ビットコイン担保借入の返済

メタプラネットは2026年11月に、既存のビットコイン担保クレジットファシリティの一部として約236億円の返済を行う計画だ。同社は事業運営および投資戦略の資金として、ビットコインを担保とする借入に依存してきた。

2026年9月30日時点で、メタプラネットは借入上限8億ドルのクレジットファシリティから約6億5000万ドルを引き出していた。ビットコイン担保借入の比率は同社の内部基準の目標水準を上回っており、経営陣にとって負債をリストラクチャリングする動機となっていた。こうした比率は担保として差し入れられたビットコインの時価総額に対して測定されるため、対象資産の価値に応じて変動する。

新社債は定期的な利息支払いがなく、無担保である。償還日は2031年10月29日で、投資家は社債契約に基づき保有債券をメタプラネット株転換するオプションを有する。この種のゼロクーポン転換構造は、社債の存続期間中の定期的な現金利息コストを排除し、クーポンに代えて転換オプションが保有者の潜在的な上振れ要因となる。この構造のため、発行当初は同社の負債総額が増加し、債務全体への影響は既存債務の管理方法と社債権者が最終的に株式へ転換するかどうかによって左右される。

発行済み株式の約7.1%を対象とする自社株買い

メタプラネットは2026年10月から12月にかけて、最大283億円を普通株式の買い戻しに充てる。これは最大600億円の自社株買い承認枠の下で実施される。当初予定の取引では約9,690万株、すなわち発行済み普通株式の約7.1%が対象となる可能性がある。

同社はこの自社株買いにより、1株当たりに帰属するビットコインの量を増加させることを意図しているとしている。「1株当たりビットコイン」として一般的に表現されるこの指標は、バランスシートにビットコインを保有する上場企業であるビットコイン財務戦略企業の中核的な特徴であり、投資家はビットコイン保有総額だけでなく、1株を支えるビットコインの量によってもこれらの企業を評価することが多い。

メタプラネットは、社債の調達資金を追加のビットコイン購入に充てないと明言している。資金は債務返済と自社株買いを支援し、バランスシート管理と株主価値への注力を示すものとなる。

この戦略には、社債権者が債券を株式に転換した場合の将来的な株式希薄化など、潜在的なリスクが伴う。最終的な影響は、ビットコイン価格、メタプラネットの株式評価、転換条件によって左右される。実行状況は以下の確定した日程に沿って確認できる。2026年11月の債務返済、2026年12月まで続く自社株買い期間、そして社債の2031年10月29日の償還日である。

一次情報源:メタプラネットの開示資料