メタ・プラットフォームズ(META)株、堅調な決算とMuseの急速な普及にもかかわらず決算後に7%下落
重要ポイント
- •メタの株価は木曜日に7%下落し、決算後の時間外取引での上昇を反転させた。一方、第3四半期の売上高は前年比26%増の646億ドルとなった。
- •メタは通年の資本支出見通しを1,350億〜1,450億ドルに引き上げ、史上初めてフリーキャッシュフローがマイナスとなった。
- •同社は議決権のない新しい株式クラスを導入した。CEOマーク・ザッカーバーグの議決権コントロールを希釈することなく資金調達手段を拡大すると述べた。
- •米国とカナダで1,000万人以上が、ローンチから6週間以内にメタのMuse AIエージェントを設定した。
- •メタ社債の信用保険コストは過去最高を記録した一方、アナリストの平均1年目標株価は819ドルから838ドルに上昇した。
メタ・プラットフォームズ(META)の株価は木曜日に7%下落し、水曜日の決算発表後に時間外取引で示した7%の上昇を打ち消した。堅調な決算内容にもかかわらず、決算説明会では支出計画と資金調達戦略に関心が移り、株価は下落した。
ブルームバーグのデータによると、決算発表後、アナリストの平均1年目標株価は819ドルから838ドルに上昇した。この目標株価は、水曜日の終値から約20%の上昇を意味する。目標株価の上昇と株価下落の乖離は、決算説明会の二面性を捉えている。一方で堅調な事業実績、他方で増大する支出と新たな資金調達戦略である。
売上高は堅調な四半期
第3四半期の売上高は前年同期比26%増の646億ドルとなり、このうち広告収入は630億6,000万ドルだった。メタは第4四半期の売上高見通しを730億〜760億ドルと発表した。法務費用により結果には変動があったものの、基調的な成長は堅調だった。
説明会の主役は、メタのパーソナルAIエージェント「Muse」だった。ローンチから6週間で、米国とカナダで1,000万人以上がMuseエージェントを設定した。Museは2026年4月にMuse Sparkとともにデビューした。
議決権のない新しい株式クラス
説明会の早い段階で雰囲気が変わり、メタは議決権のない新しい株式クラスを追加すると発表した。ゴールドマン・サックスのアナリスト、エリック・シェリダンがその理由を質問した。CFOのスーザン・リーは、この措置について「資金調達手段を拡大し、AIによって事業のあらゆる部分で生じている前例のない勢いに投資する柔軟性を与えてくれる」と述べた。
このスキームはガバナンス上も重要だ。議決権のない株式は、買い手に企業の意思決定に関する議決権をえることなく資本を調達できるため、この形で新株を発行しても、創業者CEOのマーク・ザッカーバーグがsuper-voting株式を通じて保有する議決権のコントロールは希釈されない。
同社の提出書類はさらに踏み込んだ内容だった。書類は、アルファベット、スペースX、アンソロピック、OpenAIでの最近の大型資金調達に言及し、資金調達がより困難になっていると指摘した。これは、AI関連の大企業が同時に資金を求めている状況を示すものだ。
Museのコスト面
支出が痛点だ。メタは第3四半期の資本支出として、ファイナンスリースの元本支払いを含め349億1,000万ドルを報告した。通年の資本支出見通しも1,350億〜1,450億ドルに引き上げた。
同社の報告によると、第3四半期のフリーキャッシュフローはマイナスに転じた。市場データプロバイダーのBarchartが、メタ史上初の出来事として強調した節目だ。フリーキャッシュフローは、企業が運営コストと資本支出を賄った後に残る資金であるため、マイナスの数値は、メタがその四半期に生成したキャッシュよりも多くの現金を支出し、その差を借入や既存の準備金で補填したことを意味する。
BREAKING 🚨: Meta $META posted negative free cash flow for the first time in history 👀 pic.twitter.com/p5PZcqEjuv
— Barchart (@Barchart) October 24, 2026
リーは、Museの計算需要を踏まえると、ユーザーベースの拡大には「多大な投資が必要になる」と述べた。つまり、急成長には大きな代償が伴う。
信用市場も注目した。メタ社債の信用保険コストは過去最高を記録した。一部の投資家が同社の信用力を懸念している兆候だ。
AIチップの大手サプライヤーであるエヌビディアのジェンスン・フアンCEOは木曜日、CNBCで資金調達の状況について語った。資本への需要は供給をはるかに上回っているが「それは解決されるだろう」と述べた。それを安心材料と捉えない向きもあった。
メタ以外ではAIリターンはまちまち
メタの外では、AIのリターンをめぐる状況はまちまちだ。KPMGの調査では、企業の89%がAIから測定可能な価値を得ていると回答したが、その投資が収益性を生んでいるかを継続的に確認している企業はわずか12%だった。AIによる生産性向上を報告する企業の割合は、第1四半期の42%から第3四半期には37%へと5ポイント低下した。アンソロピックとOpenAIはユーザー数と収益で急成長しているが、いずれも数十億ドルの赤字を計上している。
市場の反応
市場全体はこのニュースを冷静に受け止めた。木曜日時点で、ナスダック総合指数は週間で0.5%下落、S&P 500はほぼ横ばい、ダウ工業株30種平均は1.7%上昇した。債券は大きく買われた。10年物米国債利回りは木曜日に0.193ポイント低下し、3年余りで最大の1日下落率を記録した。来週決算を発表するアルファベットもこの日約1%下落した。
メタによると、MuseはFacebook、Instagram、WhatsApp、Messenger、Meta AIを通じてユーザーリーチできる。これにより、このエージェントは同社のアプリ群で既に利用可能なオーディエンスを得ている。ユーザーが継続的に戻ってくるかどうか、そしてどれほどのコストがかかるかが、今後の課題だ。
マイクロソフト、アルファベット、アマゾンがいずれも来週決算を発表する。投資家は各社のAI支出に関する発言に注目する。
Source: CoinCentral
