メルク・アンド・コー（NYSE: MRK）の株価は10月29日、2026年第3四半期の売上高が前年同期比5%増の181億ドルとなったことを受けて、取引時間中に5.41ドル高の3.84%上昇となり、146.34ドルに達しました。決算内容は持続的な製品需要とパイプラインの進展を浮き彫りにし、時間外取引ではさらに0.74%高の147.42ドルとなりました。

第3四半期の売上高は181億ドルに到達

メルクの第3四半期の世界売上高は、2025年の同期の172億7,600万ドルから180億8,500万ドルに増加しました。為替変動が報告ベースの成長率を押し下げ、通貨の影響を除くと売上高は4%増となりました。同四半期では、購買パターンが製薬事業の売上成長に約5億5,000万ドル寄与しました。

製薬部門の売上高は162億6,800万ドルで、前年比4%増となりました。成長は主にキイトルーダ（KEYTRUDA）、ウィンレブリ（WINREVAIR）、ガーダシル（GARDASIL）、ウェルアイレグ（WELIREG）、エンフロンシア（ENFLONSIA）によるもので、オツトゥバイレ（OHTUVAYRE）売上の追加も寄与しました。一方、ジャヌビア（JANUVIA）、ジャヌメット（JANUMET）、ブリディオン（BRIDION）、ラゲブリオ（LAGEVRIO）の売上減少がこれらの増益を一部相殺しました。

メルクのGAAPベースの1株当たり利益（EPS）は2.04ドルで、前年同期の2.32ドルから12%減少しました。調整後非GAAP EPSは同期間の2.58ドルから3%減の2.49ドルとなりました。いずれの利益指標にも、サイブランチ・セラピューティクスとの世界ライセンス契約に伴う1株当たり0.12ドルの一時的費用が含まれています。

キイトルーダとウィンレブリが製品売上の成長を牽引

キイトルーダおよびキイトルーダ・キューレックス（KEYTRUDA QLEX）の合計売上高は86億100万ドルで、前年比6%増となりました。この合計は製薬部門の四半期売上の半分を超える規模であり、メルクの全体業績におけるこのフランチャイズの比重を示しています。トリプルネガティブ乳がん、子宮頸がん、頭頸部がん、膀胱がんなど、早期ステージの適応症で需要が拡大しました。転移性の適応症（尿路上皮がんを含む）も世界の需要増に寄与し、キイトルーダ・キューレックスは8億3,000万ドルの売上を計上しました。

ウィンレブリの売上高は6億9,400万ドルで、2025年第3四半期の3億6,000万ドルから93%増加しました。米国では需要の高まりと好調な購買パターンが成長を支え、海外市場での上市が製品の商業的パフォーマンスを拡大し、欧州や日本が寄与する地域となりました。

ガーダシルおよびガーダシル9の売上高は、米国での売上増と公共セクターの好調な購買パターンに支えられ、14%増の19億9,500万ドルとなりました。プロクアッド（PROQUAD）、M-M-R II、バリバックス（VARIVAX）の売上高は7%増の7億3,000万ドルで、一部欧州市場での需要増を反映しています。一方、ジャヌビアとジャヌメットの売上高は、米国での市場独占権喪失後のジェネリック医薬品との競争により、39%減の3億8,000万ドルに落ち込みました。この対比は、既存薬がジェネリックに独占権を奪われる中で新薬が収入に占める比重を高めていくという、製薬業界に共通するポートフォリオ更新サイクルを示すものです。

パイプラインの進展と2026年通期見通しの引き上げ

メルクは2026年欧州臨床腫瘍学会（ESMO）大会で、開発パイプライン全体の進展を示す重要なフェーズ3腫瘍学データを発表しました。同社は、進行または再発子宮体がんの一部の患者を対象にサシツズマブ・ティルテカン（sacituzumab tirumotecan）を評価したTroFuse-005試験の結果を報告しました。米国食品医薬品局（FDA）は関連する生物学的製剤承認申請を優先審査の対象として受理しました。優先審査は申請を迅速化された規制プロセスに置くものであり、パイプラインにおける近期的な節目となります。

さらにメルクは、切除されたステージIIB〜IVの黒色腫に対する術後補助療法としてインティスメラン・オートジーン（intismeran autogene）とキイトルーダの併用を評価したINTerpath-001のフェーズ3結果を発表しました。このプログラムはモデルナ（Moderna）との共同で実施されており、治療用がんワクチンの研究を前進させています。加えて、メルクは中等度から重度の化膿性汗腺炎におけるツリソキバルト（tulisokibart）のフェーズ2bで良好な結果を報告し、糖尿病性黄斑浮腫の成人患者を対象としたレミグロミグ（remigromig）のBRUNELLO試験の1年結果を発表しました。

臨床アップデートとあわせて、メルクは2026年通期の世界売上高見通しの中間値を引き上げ、予測レンジを668億ドル〜673億ドルに絞り込みました。また、予想非GAAP EPSのレンジも2.77ドル〜2.82ドルに絞り込みました。このレンジにはサイブランチ契約に伴う0.12ドルの費用が含まれます。改訂された見通しは、既存薬および新製品の持続的な商業的貢献と、より広範な製薬パイプラインにおける進展を反映しています。

メルクの第3四半期決算は、堅調な売上高とウィンレブリの大幅な成長を、報告ベースの利益の前年比減少とともに示しました。通期売上見通しの引き上げと臨床プログラムの進展が、10月29日のMRK株価上昇の背景となりました。