メモリ株が急速に持ち直す

金曜日、メモリ株は急反発し、マイクロン、サンディスク、SKハイニックスは数週間の下落後にいずれも大幅高となった。マイクロン・テクノロジー(MU)は6.1%高、サンディスクは11.9%急騰、SKハイニックスは8.1%上昇した。ウェスタンデジタルも約6%上昇した。ラウンドヒル・メモリETFは6.6%高で引け、買いがセクター全体に及んだことを裏付けた。

今回の上昇は、強いAIハードウェア需要と供給逼迫を背景に、投資家がメモリおよびデータストレージ銘柄に資金を戻したことで実現した。この動きは同セクターでよく知られた景気循環(ブーム・バスト・サイクル)とも一致している。メモリはコモディティ型事業であり、供給過剰と不足の間で価格が大きく変動するため、需給バランスが引き締まるときには投資家センチメントが急速に好転してきた歴史がある。

AI支出がメモリ需要を高水準に維持

高帯域幅メモリ(HBM)とNANDストレージは依然として供給不足が続いている。AIデータセンターの建設が急速なペースで進んでおり、在庫に圧力がかかり続けている。HBMはNvidia製などAIアクセラレータと並んで搭載されるよう設計されたDRAMの積層型であり、AIサプライチェーンで最も争奪が激しい部品のひとつとなっている。一方、NANDフラッシュは同じ建設需要のストレージ層を支えている。

この動きに先行して流通していた市場コメントは、高まる楽観論を映していた。広く共有された投稿のひとつは次のように述べている:

The entire memory theme has spent the last 3 months coiling for this upcoming break. $MU , $SNDK , $DRAM , & $WDC are all setup extremely bullish. This upcoming move is going to be one that many will go back & say. “I wish I bought more”

Memory stocks are about to do it again… pic.twitter.com/UPFw1JsdLO

— Mike Investing (@MrMikeInvesting) September 4, 2026 (https://x.com/MrMikeInvesting/status/2095703864414458189?ref_src=twsrc%5Etfw)

報道によると、マイクロンは2026年末までに最先端のメモリ製品ラインを完売しており、これにより大手サプライヤーは年末に向けて強い価格決定力を握っている。

Dellの950億ドルにのぼるAIサーバーのバックログは、大手テクノロジー企業がメモリウエハーメーカーが出荷できるすべてを買い付けている直接的な証拠として引用された。

Barron'sによると、第2四半期に世界のDRAM収益は前四半期比57%増、NAND収益は70%急増した。マイクロンはDRAM市場シェアを24%、NANDシェアを15%に拡大した。

みずほはメモリを半導体サプライチェーン全体における「主要なボトルネック」と評し、マイクロンに対する「アウトパフォーム」評価を維持した。

Nvidiaは主にメモリと製造に関連する2,790億ドルの供給・生産能力コミットメントを開示しており、AIインフラにとって部品の入手可能性が依然として極めて重要であることを強調している。

アナリストが目標株価と予測を引き上げ

UBSのアナリスト、ティモシー・アルクリ氏は、AIチップの1ユニットあたりのメモリ所要量が減少するという懸念は単純すぎるかもしれないと指摘した。Nvidiaが出荷するアクセラレータの数が増えれば、1チップあたりの搭載量が減ってもHBMの総消費量は依然として増加しうるという。

UBSはHBMの平均販売価格の前年比伸び率予測を67%から79%に引き上げ、サーバーおよびストレージ需要の回復に伴うNAND市況の改善についても言及した。

Lynx Equityは数年にわたるメモリ不足を見込む強気のレポートを発表し、マイクロンに1,325ドル、サンディスクに2,450ドルの目標株価を付けた。

バーンスタインはサンディスクについて「アウトパフォーム」評価を維持し、目標株価を6月末の1,700ドルから3,000ドルに引き上げた。同社はNAND平均販売価格の上昇を反映し、2027会計年度の利益見通しを上方修正した。また、サンディスクの新たな長期供給契約は、より強力な価格保護と顧客による前払いコミットメントを含んでいると指摘した。

市場が注視するリスクのひとつは中国である。YMTCの世界NANDシェアは第2四半期に14%に達し、1年前の9%から上昇した一方、サンディスクのシェアは13%から11%に低下した。このシェア変動が重要なのは、中国NANDメーカーの生産拡大が既存サプライヤーの価格をいずれ圧迫する可能性があるためで、西側諸国政府は近年、先端メモリ技術の輸出規制でこの動きに対応してきた。

予想を上振れした米雇用統計は金曜日に当初、金利懸念を引き起こした。しかし投資家はすぐにそれを割り切り、低いバリュエーションで売り込まれたグロース株を買い戻した。

本記事はCoinCentral (https://coincentral.com/micron-sandisk-and-sk-hynix-just-had-their-best-day-in-weeks-and-here-is-why/) に最初に掲載された。