Marvell Technology（MRVL）の株価は、同社がAlphabet傘下のGoogle部門との大規模なカスタムチップ提携を開示した後、上昇した。この提携は2033会計年度までに最大1,200億ドルの売上高を生み出す可能性がある。

発表を受けて株価は約3%上昇し、235.40ドル近辺で推移した。契約は、Marvellのデータセンター向け人工知能インフラを中心に据えており、カスタムアクセラレータ、ストレージ制御システム、ネットワークコントローラ、メモリ管理ユニット、近接メモリ・コンピューティング・ソリューションが含まれる。

この契約により、GoogleのTensor Processing Unit（TPU）が、Amazon Web Services TrainiumやMicrosoft Maiaとの既存関係に加わり、Marvellの拡大するカスタムAIチップ提携の一覧に追加される。GoogleのTPUは同社独自のAIアクセラレータ群であり、この契約は、Marvell、Broadcom、MediaTekなどの供給先と設計するカスタムシリコンへと、クラウド事業者がより広く移行し、Nvidiaの広く使われているGPUと並行してAIワークロードを処理する流れを反映している。

この取り決めの下で、Googleは1株あたり206.58ドルの行使価格で最大58.97百万株のMRVL株を購入できるワラントを取得した。全行使されれば、これらのワラントの価値は約121.8億ドルとなる。完全な権利確定は、Googleが約7年にわたり、2033会計年度までにMarvellから総額1,200億ドルの調達を達成することが条件となる。調達コミットメントに連動した株式ワラントは、AIサプライチェーンで繰り返し見られる仕組みになっており、2025年後半にはAMDがOpenAIに対し、GPU配備のマイルストーンに応じて権利確定する最大1億6,000万株分のワラントを付与している。

OppenheimerはMRVLに対するOutperform評価と250ドルの目標株価を維持した。同社は、Googleの主要TPUパートナーは引き続きBroadcomであり、MarvellとMediaTekは次世代製品に注力している可能性が高いと述べた。

ウォール街の反応

Stifelのアナリスト、Tore Svanberg氏はBuy評価と350ドルの目標株価を再確認し、現在水準から約47.5%の上昇余地があると示した。同氏は、Googleとの提携がMarvellのカスタム半導体事業における「大きな進展と大幅な成長」を示していると述べた。

Svanberg氏は、MarvellのCustom部門におけるXPU Attachの進展の兆候を注視してきたと述べた。これは、カスタム半導体と人工知能インフラを結び付ける用語である。同氏は、Googleとの契約が意味のある前進が起きていることの裏付けになるとみている。

William Blairのアナリスト、Sebastien Naji氏もBuy評価を維持した。同氏は、この契約によって2033会計年度までGoogleのAI TPUプログラムにおけるMarvellの役割が拡大し、AI半導体、コンピュート、ストレージの各分野で売上高に寄与する可能性があると述べた。

Naji氏は、ワラント構造が長期的な売上高見通しの強さを示しており、GoogleがMarvellとの関係をさらに深める追加的な動機になると指摘した。

UBSはBuy判断を維持しつつ、目標株価を310ドルに引き上げた。BarclaysはOverweight評価と275ドルの目標を再確認し、ワラントが完全に行使された場合、この契約は年間約185億ドルの追加売上高と1株当たり6.15ドルの利益をもたらす可能性があるとした。

JPMorganはOverweight評価と240ドルの目標株価を維持した。Raymond JamesはStrong Buy評価と235ドルの目標を維持した。

MRVLの今後の見通し

Oppenheimerは、この提携が経営陣の見通しを下支えし、カスタムAIチップ売上高が来年に倍増して40億ドル超となり、2028年までに100億ドル超へ拡大する可能性があるとみている。

Marvellは、AI事業に牽引され、直近12か月で34%の売上高成長を記録した。

同社は2026年8月27日木曜日に2026年度第2四半期決算を発表する予定である。

MRVLに対するStreetのコンセンサス評価はStrong Buyのままで、過去3か月に出された23件のBuy評価と5件のHold評価が支えている。平均目標株価は274.04ドルで、現在の取引水準から15.5%の上昇余地を示している。