MARAが2026年のビットコイン売却をリード、公開マイナーは拡張資金を調達
重要ポイント
- •Lookonchainの推計では、2026年に公開14社が計108,247 BTC（80.8億ドル相当）を売却し、MARA HoldingsとRiot Platformsが合計で56.2%を占めた。
- •MARAは2026年に40,581 BTCを平均単価74,446ドルで約30.3億ドルで売却し、収益のうち7億5,000万ドルをビットコイン担保ローンの返済に充てて17,477 BTCの担保を解放し、保有量の5%未満が拘束された状態となった。
- •2025年に新規採掘ビットコインの売却を許可した後、MARAは2026年に既存バランスシートからの売却も承認し、経営陣は電力資産やデータセンター開発などの流動性・設備投資を支援するためのさらなる現金化の可能性に言及した。
- •Riot Platformsは9月までに20,264 BTCを14.84億ドルで売却しており、前年同期比で約7倍の増加となり、主にデータセンター開発と2億ドルのクレジットファシリティ返済に充てられ、ATMオファリングによる新株発行は行わなかった。
- •集計された108,247 BTCの総額には、Bitdeerの推計流出分10,553 BTCや、オプション行使・ベーシストレードによるCleanSparkの3,654 BTCなど、推計やデリバティブ関連取引が混在しており、企業の提出書類が最も信頼できる記録となっている。
オンチェーン分析サービスのLookonchainが公表した数値によると、MARA HoldingsとRiot Platformsは2026年に報告された企業のビットコイン売却の56.2%を占めた。同トラッカーは、上場14社が年間を通じて108,247 BTCを処分したと推計しており、その合計額は80.8億ドルに上るが、この総額には確認済みの処分に加え、推計やデリバティブ関連取引が混在している。マイナーの動向を追う読者にとって、これらの総額の背後にある提出書類は、上場マイニング企業が蓄積専用の保有ではなく、積極的な資金調達手段としてビットコインの財務資産を扱うようになった1年を記録している。
14 public companies have sold 108,247 $BTC ($8.08B) in 2026! MARA sold 40,581 $BTC ($3.03B) at an average price of $74,446, while Riot Platforms sold 20,264 $BTC ($1.51B) at an average price of $73,231. pic.twitter.com/XnjY0iGNpr
— Lookonchain (@lookonchain) 2026年11月10日
Lookonchainの計算によれば、MARAの売却平均単価は1 BTCあたり74,446ドルで収益は約30.3億ドル、Riotの平均単価は1 BTCあたり73,231ドルで15.1億ドルとなっている。
MARA、ビットコイン売却で担保を解放
MARAの11月9日提出の四半期報告書によると、同社は9月までに約26,984 BTCを売却し、四半期終了後にさらに13,597 BTCを売却して、開示された2026年の売却総額は40,581 BTCに達した。これら後半の取引は、1 BTCあたり平均81,039ドルで約11億ドルの収益をもたらした。
MARAは収益のうち7億5,000万ドルをビットコイン担保ローンの返済に充て、担保として差し入れていた17,477 BTCを解放した。同社は9月30日時点で34,012 BTCを保有しており、そのうち19,260 BTCが貸出または担保に供されていたが、返済後は保有量の5%未満が同様に拘束されていると説明した。この変更は財務の柔軟性にとって重要である。貸し手の請求権がないコインは、債務を清算することなく、さらなる売却、支出、再担保への供用など、会社が選択するあらゆる用途に充てることができる。
これらの売却は方針の転換も反映している。MARAは2025年に新たに採掘したビットコインの売却を許可し始め、今年は既存のバランスシートからの売却も承認した。この方針変更により、最近の処分は通常の生産売却とは区別される。経営陣は、流動性および設備投資を支援するためにさらなるビットコインの現金化が可能であると述べており、株主向けレターでは、電力資産とデータセンター開発を戦略的優先事項として掲げている。経営陣がさらなる現金化の余地を明示していることから、MARAのバランスシート売却が続くかどうかは、まず今後の四半期開示で確認されることになる。
Riot、ビットコイン収益をデータセンターに投入
Riotの11月4日提出の報告書は、9月までに20,264 BTCを14.84億ドルで売却したことを確認しており、これは2025年同期の2,762 BTCから大幅に増加し、財務資産売却のペースは前年比で約7倍となった。同社は、収益の主な使途がデータセンター開発と2億ドルのクレジットファシリティ返済であったと述べ、今後は運転資金と拡張の財源として、新たに採掘されたビットコインのほぼすべてを売却する方針であるとしている。
Riotは9月末時点で2,418 BTCを保有しており、年初の18,005 BTCから減少したが、この差には売却だけでなく採掘生産量やその他のビットコインの移動も反映されている。同社は2026年の最初の9か月間、ATMオファリングによる新株発行を行っておらず、ビットコイン売却への依存が新株発行の代わりとなる一つの実例となっている。この資金調達パターンが残りの保有残高とどのように推移するかは、今後の提出書類によって明らかになる。
集計売却額の解釈には注意が必要
推計された108,247 BTCという総額には留保が必要である。LookonchainはBitdeerの10,553 BTCを、個別に裏付けられた売却ではなく推計流出額としており、トラッカーにはオプション行使またはベーシストレードを通じて引き渡されたCleanSparkの3,654 BTCも含まれている。CleanSparkの月次開示は、スポット取引とデリバティブ関連の処分を別々に分類している。
これらの区別は、直接の市場売却とバランスシート間の移転や契約決済を比較する際に重要である。集計総額も提出書類も、すべてのコインが同時に取引所に到達したことを裏付けるものではない。今後これらの資金の流れを追う者にとって、一次資料が最も信頼できる確認点となる。すなわち、個別に報告された処分についてはMARAとRiotの四半期報告書、スポット売却とデリバティブ関連引き渡しの区分についてはCleanSparkの月次開示がそれに該当する。
