コインベースは、米国で国民信託銀行を運営するための連邦承認を全面的に取得した。国民銀行を監督する機関である通貨監督庁（OCC）は先週、この暗号資産取引所に対し、免許の最終承認を付与した。この決定は2026年4月に発行された条件付き承認に続くものであり、新免許の下で会社ができることには明確な制限が伴う。

最終承認のニュースは決定直後にXで拡散された：

JUST IN: $COIN wins final OCC approval for a federal trust charter. Coinbase National Trust Company will hold digital assets for institutions under federal oversight.

— Bitcoin For Corporations (@BitcoinForCorps) 2026年11月9日

条件付き承認から最終免許へ

条件付きの地位は、コインベースが初期要件の一部を満たしたものの、完全な認可を受ける前に残る規制条件に対応する必要があったことを示していた。その後の約7か月間で同社はOCCが求めた手順を完了させ、最終決定への道を開いた。

免許で認められること—認められないこと

この免許により、コインベースは連邦規制の枠組みの下で暗号資産保管サービスを提供できる。保管とは、顧客に代わってデジタル資産を保有・保護することを指す。同じ連邦規則の下で、同社は決済関連業務の構築も可能であり、この承認はトークンの発行や他社向けステーブルコインの管理を含むステーブルコイン事業も支援する。この連邦の枠組みにより、同社はOCCの監督下—国民銀行に適用されるのと同じ監督の下で—機関顧客向けにデジタル資産を保有できる。

ただし、この認可によってコインベースが通常の商業銀行になるわけではない。国民信託免許は、商業銀行業務ではなく、受託業務—顧客資産の保護と管理—を認めるものだ。新しい主体であるCoinbase National Trustは、一般顧客からの預金を受け入れることも、従来型の商用ローンを提供することもできない。

この段階に到達した暗号資産企業はコインベースだけではない。Ripple、Circle、Paxos、BitGoもそれぞれOCCから国民信託銀行免許の承認を取得しており、Revolutは条件付き承認を受けている。これらの承認により、各社は国民銀行を監督するのと同じ連邦機関の下に置かれ、完全な商業銀行ではなく信託銀行として運営されている—暗号資産企業が連邦監督への道として信託免許に収斂していることを示す傾向だ。

銀行からの反発とSECの新規則提案

暗号資産企業への免許付与というOCCの決定は、伝統的な銀行団体からの反発を招いている。コミュニティ銀行を代表する業界団体である全米独立コミュニティ銀行協会は最近、規制当局を訴えており、訴訟ではOCCがデジタル資産企業に特定の免許を発行する法的権限を有するかどうかが争われている。この訴訟とSECの別個の規則策定プロセスがどう決着するかは、コインベースと同業者が現在運営されている連邦の枠組みを左右する可能性がある。

別途、米証券取引委員会（SEC）は既存のブローカー・ディーラー規則の変更を提案している。この提案は、デジタル資産を扱う企業向けの資本要件、顧客資産保護、記録保存に及ぶ—ただし提案の段階であり、まだ最終確定していない。

ニュージャージー州のステーキング訴訟が解決

連邦免許の承認は、ニュージャージー州におけるコインベースの法的勝利の後に実現した。州規制当局は同社のステーキングサービスをめぐる訴訟を取り下げ、この事件に関連する停止命令も解除した。ステーキングとは、ユーザーが特定の暗号資産トークンをロックしてブロックチェーンネットワークの運営を支援し、報酬と引き換えにその見返りを得る仕組みであり、ニュージャージー州の事件はこのサービスが中心だった。

堅調な四半期決算、下落する株価

コインベースは直近四半期においても利益増を報告した。同社は2026年第3四半期に純利益7億1900万ドルを計上し、前年同期の4億3300万ドルと比較して大幅に増加した。 Adjusted EBITDA—利払い前・税引き前・減価償却前・償却前利益の指標—は3億3300万ドルに達し、前四半期から60%増加した。これはこの指標で同社にとって15四半期連続の黒字となった。

それでも、コインベースの株価は決算発表後に約10%下落した。この下落は前年同期からの利益急増にもかかわらず生じたものであり、株価は免許のニュースでも上昇していない。株価は過去取引日で1.51%下落し、134.76ドルで取引された。

出典：Blockonomi