CLSAがマヒンドラ＆マヒンドラを「高確信度」銘柄として改めて推奨、野村も魅力的なバリュエーションを指摘
重要ポイント
- •CLSAはマヒンドラ＆マヒンドラに対する高確信度評価を維持しており、野村も同社株のバリュエーションが魅力的であると指摘している。
- •M&Mはインドのユーティリティビークルセグメントで着実に市場シェアを拡大しており、同セグメントは同国の乗用車市場で最も成長率が高いカテゴリーである。
- •同社の農業機器部門は販売台数ベースで世界最大のトラクターメーカーであり、農村部の健やかな需要に支えられ、第1四半期の販売台数が前年同期比19%増を記録した。
- •M&Mはインドの新興乗用EV市場においてXUV.eおよびBEブランドでバッテリー電動SUVを投入し、電気自動車戦略を推進している。
- •同社は自動車およびトラクターの両製品ライン全体で予想される将来需要に対応するため、製造能力の拡大への投資を継続している。
CLSAはマヒンドラ＆マヒンドラ（M&M）をインド自動車セクターにおける「高確信度」銘柄として改めて推奨し、複数の事業セグメントにわたる持続的な運営力の強さを強調しています。野村も同社株のバリュエーションが魅力的であると指摘し、ポジティブなブローカー期待を後押ししています。
CLSAのM&Mに対する強気スタンスは4つの主要ドライバーに基づいています。
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ユーティリティビークル市場でのリーダーシップ： M&Mは強力な実行力と充実した新製品パイプラインを背景に、インドのユーティリティビークル（UV）セグメントにおけるシェアを着実に拡大しています。UVカテゴリーは近年インドの乗用車市場で最も成長率の高いセグメントであり、市場シェアの獲得が重要な意味を持っています。M&Mはインドの競争激しいSUV市場において、タタモーターズ、マルチすずき、現代自動車と競合しています。
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堅調なトラクター事業： M&Mの農業機器部門は販売台数ベースで世界最大のトラクターメーカーであり、第1四半期の販売台数が前年同期比19%増を記録し、農村部の健やかな需要を反映しています。インドにおけるトラクター販売は農業生産高、農村部の信用供与の利用しやすさ、モンスーンの動向と密接に連動しており、このセグメントは農村経済全体の動向を示すバロメーターとなっています。
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電気自動車分野の成長勢い： 同社はバッテリー電気自動車（BEV）分野での勢いを強めており、より広範なEV戦略の一環としてXUV.eおよびBEブランドで電動SUVを投入しました。インドの乗用EV市場はまだ初期段階にありますが、自動車メーカーが製品ラインナップを拡充し充電インフラが整備されるにつれて成長が期待されており、現在はタタモーターズがセグメントリーダーの一角を担っています。
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生産能力の拡大： M&Mは自動車およびトラクターの製品ライン全体で将来の予想需要に対応するため、製造能力への投資を継続しています。
マヒンドラ＆マヒンドラはインド最大級の多角化コングロマリットの一つであり、自動車、トラクター、ITサービス（Tech Mahindraを通じて）、不動産、金融サービスにまたがる事業を展開しています。同社は国立証券取引所（NSE）およびボンベイ証券取引所（BSE）にM&Mのティッカーシンボルで上場しています。
CLSAは中信証券（CITIC Securities）傘下の香港を拠点とする投資・証券会社であり、アジア太平洋市場全域でリサーチおよびブローカーサービスを提供しています。野村は日本最大の投資銀行・証券会社であり、インド株をカバーするグローバルリサーチデスクを擁しています。
出典：CNBC-TV18