米商務省は、外国の買い手が米国の最先端AIチップにアクセスできるかを決定する機関である。しかし現在、その長自身がブレーキを踏んでいるようだ。

CryptoBriefingが2026年11月11日に報じたところによると、ハワード・ラトニック商務長官は、オバルオフィスでの一連の協議を経て、ドナルド・トランプ大統領が提起したNvidiaハードウェアの対中販売規制パッケージの実施を見送った。この停滞は、Nvidiaの時価総額が2026年11月中旬時点で約7,000億ドル減少する中で起きており、投資家らは輸出をめぐる攻防を注視している。この一連の動きは、輸出管理、シンガポールに拠点を置くチップ購入者、そして1年以上にわたり事実上凍結されているブラックリストをめぐり、政権内部の対立が拡大していることを浮き彫りにしている。

機密指定のメモ、シンガポールの購入者、そして凍結されたブラックリスト

この決定は孤立して行われたものではない。報道によれば、ラトニック長官はNvidiaのAIチップに対する輸出管理の扱いをめぐり、政権内部で大きな反発に直面してきた。

トランプ大統領が2026年5月13日〜15日の中国訪問を行う前、ラトニック長官は機密指定のメモを受け取ったと報じられている。その内容は、Nvidiaのジェンスン・フアンCEOと、中国による潜在的なスパイ活動に関連した元幹部であるアリス・フアンとの関係に関するものだった。

さらにMegaspeedの存在がある。シンガポールに拠点を置く同社はNvidiaの顧客であり、数十億ドル規模のチップを中国に流したとして非難されている。報道によれば、Megaspeedは2024年半ば以降、48億ドルを超えるNvidiaチップを購入しており、その規模の購入は米輸出法が遵守されているかどうかについて警戒感を引き起こしている。

2026年11月5日〜6日、スコット・ベッセント財務長官は、状況確認室(Situation Room)での会合において、Megaspeedがなぜエンティティ・リストに追加されていないのかをラトニック長官にただした。エンティティ・リストは商務省の貿易ブラックリストであり、これに記載されると、外国企業が米国の機微な技術を受け取る能力が大きく制限される。2025年10月以降、複数の申請が審査中であるにもかかわらず、商務省は新たな企業を1社も追加していない。

議会からの圧力が高まる

この摩擦は閣内にとどまらない。民主党議員は先端AIチップの輸出に対するより厳しい制限を求めており、期限も設定している。ラトニック長官は2026年12月1日までにこの問題について説明責任を果たす必要がある。状況確認室でのベッセント長官の異議申し立ては、議会議事堂ですでに高まっていた不満を浮き彫りにした。

Nvidiaと半導体セクターへの影響

Nvidiaの株主にとって、時価総額の約7,000億ドル減少は最も明確な成績表である。これは米中貿易関係と、対中チップ輸出がどのように管理されているかへの懸念を反映している。

今後注目すべき指標はいくつかある。

• 12月1日の期限。 ラトニック長官が民主党議員にどう対応するかは、議会の圧力が商務省を動かしうるかを示すことになる。
• エンティティ・リスト。 2025年10月以降で初めての追加は重要なシグナルとなる。追加されるのがMegaspeedであれば、ベッセント長官の働きかけが実を結んだことを示唆する。
• トランプ大統領の提案した規制。 ラトニック長官はこれを棚上げしたが、棚上げは廃案と同じではない。
• フアンに関するメモ。 ジェンスン・フアンとアリス・フアンの関係に関する機密指定の警告が報じられており、Nvidiaの経営陣への注視が一層強まっている。

現時点で、対中半導体輸出政策は単一の戦略というよりも、それを策定する人々の間の交渉のように見える。商務省は抑え、財務省は推し進め、議会は日付を印につけている。

出典:CryptoBriefing、2026年11月11日。原文はJohn Chenが編集。