カナダの鉱山会社Lundin Gold (TSX: LUG)は、新たに2つの斑岩系を確認したことを受け、Sandia銅・金発見鉱床を初回資源量推定に向けて前進させている。これにより、エクアドルにある同社のFruta del Norte鉱山が地区規模の鉱山キャンプとして浮上しているとの見方が強まっている。

新たに確認された系はSandia NortheastおよびSandia Southeastと名付けられ、Fruta del Norteで確認済みの斑岩中心部の数は5つから7つに増えた。同社は現在、Sandiaの初回資源量を2027年初めに公表する見通しで、鉱床は現在の約1.6 km×700メートルの範囲を超えて拡大を続けている。初回資源量推定は、含有金属量を初めて正式かつ監査可能な形で定量化するものであり、探鉱ターゲットを潜在的に鉱山計画に組み込める資産へ移行させる重要な転換点となる。

今回の2つの新発見により、操業中の鉱山沿いに延びる鉱化帯は約5 kmに拡大した。Sandiaは2025年に初めて発見され、解釈上の範囲は約1.6 km×700メートル、深さは約1 kmに達している。

「現在把握されている規模に基づくと、Sandiaは約5億トンから10億トンの初回資源量を支え得るように見える」とJefferiesのアナリストは水曜日のメモで述べ、鉱床は北、東、深部方向に引き続き開いていると付け加えた。

長期的な価値の可能性

今回の発見は、Fruta del Norteがより広範な銅・金地区へ発展し得るとの見方を強めている。複数の斑岩系が、同鉱山の高品位エピサーマル金鉱床の操業を補完する可能性があるためだ。この規模の斑岩鉱床は、通常、数十年にわたる大規模・低品位鉱石量の採掘操業を、単位当たりコストを抑えて支えるため重要であり、業界で最も経済的影響の大きい鉱床タイプの一つとされる。Sandia系の銅・金という性質は、電化やエネルギー転換インフラに伴う世界的な銅需要の拡大とも一致している。Jefferiesは、Sandiaの現在の範囲が約5億トンから10億トンの初期資源量を支え得ると推定しているが、最終的な数値は地質モデリング、カットオフ品位、連続性に左右される。

追加掘削によって浮上しつつある規模が確認されれば、Sandiaは大規模なバルクトン数操業の基盤となり、同地区の長期的な生産見通しを大きく延ばす可能性がある。アナリストによると、継続的な拡大により、Fruta del Norteは最終的に約5年以内に現在の生産水準を倍増できる可能性がある。

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探鉱がバリュエーションをけん引

今回の発見により、投資家の関心はLundin Goldが保有する55,000ヘクタールの探鉱用地にも一段と向かっている。同用地では、同社の旗艦金鉱山の周辺で継続的な掘削により追加の斑岩中心部が確認され続けている。エクアドル南東部のZamora-Chinchipe県に位置するFruta del Norteは、年間475,000から525,000オンスの金生産が見込まれる高採算の生産鉱山であり、同国最大級の民間鉱山事業の一つである。Jefferiesによれば、市場が既存のエピサーマル金鉱山に続く第2の生産の柱の可能性を織り込み始める中、探鉱の成功は同社の長期的なバリュエーションを左右する要因として重要性を増している。