米国暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardは、HyperliquidのHIP-3永久先物市場の一部を、許可制の仕組みを通じて米国のトレーダーに提供する計画を発表した。Grayscaleのリサーチによると、24時間365日稼働する永久先物取引所Hyperliquidは2026年第2四半期に約90億ドルの平均未決済建玉を記録しており、offshore モデルが米国顧客のアクセスを制限する中でもプラットフォームは拡大を続けている。

この提案は、選ばれたHyperliquid永久先物に対する許可制の経路を作り、米国拠点の運営者とHyperliquidのビルダー展開型フレームワークを接続し、適格な米国顧客にoffshoreプラットフォーム全体ではなく、定義された一部の市場へのアクセスを提供するものだ。永久先物は満期日が定められていないデリバティブ契約であり、主にofflower取引所で発展してきた商品区分で、米国顧客が直接アクセスすることは依然として困難である。この提案はローンチ日や全州での承認を確定したものではなく、米国市場インフラのテストとしての側面も持つ。実際のアクセスは、製品設計、登録、市場管理に依存する。

Paywardを通じて形となるHyperliquid US拡大

Grayscaleは、提案されている米国チャネルの背後にある企業としてPaywardを挙げた。デリバティブおよびインフラ事業を拡大してきたPaywardは、自社のコレートプラットフォームをHyperliquidのオンチェーン注文板と接続する計画だ。

この拡大は、offshore取引所全体ではなく、HIP-3市場を対象としている。Hyperliquidのドキュメントは、HIP-3をビルダー展開型の永久先物と説明している。デプロイヤーは各市場を定義し、価格フィードを司るオラクルルールを設定し、レバレッジ上限を選択し、決済を管理する。この設計により、各永久先物市場は独立した証拠金管理、独自の注文板、デプロイヤー固有の設定を持つ。このフレームワークはHyperCore取引スタック上で動作し、HIP-3資産向けの統一APIを提供しており、市場の作成者はコアの上場プロセスとは別に契約を構築し、各市場を独自のパラメータで運用できる。

米国トレーダーにとって、この区別は重要だ。許可制の製品では、顧客が契約にアクセスする前に適格性チェック、市場制限、運営管理を適用できる。最終的に提供される市場は、PaywardとHyperliquidの最終的な取り決め次第となる。

Hyperliquidの設計は、コンプライアンス責任を各市場のデプロイヤーに移すものではない。米国拠点の運営者は、顧客のオンボーディング、制限対象管轄地域のルール、開示、レバレッジ商品に対する管理を引き続き整備する必要がある。これらの要件はローンチ時に利用可能な市場の数や種類に影響を与える可能性があり、当初のアクセスはより限定的な米国市場にとどまる可能性がある。

したがって、提案されているこの経路は、offshoreプラットフォームへの直接アクセスとは異なる。顧客との関係、コンプライアンスプロセス、市場インターフェースを米国拠点の構造の中に置くものであり、この仕組みは顧客が証拠金、清算、口座制限をどのように扱うかを左右する可能性もある。

Hyperliquid US市場はHIP-3のビルダールールに従う

米国アクセスの計画は、永久先物への需要とともに進展してきた。Grayscaleによると、同取引所は2026年第2四半期に約90億ドルの平均未決済建玉を記録した。未決済建玉は取引高ではなく未決済契約を測る指標だが、プラットフォームで保有されるポジションの規模を反映している。提案されているチャネルは、その規模で既に稼働する市場に適格な米国顧客を接続するものだ。同取引所は24時間稼働し、暗号資産、コモディティ、指数、外国為替、実世界資産(RWA)市場をサポートしており、Hyperliquidはこれらの製品をオンチェーンかつノンカストディアルと説明している。

HIP-3市場はコア取引所とは区別される。公開された仕様では、各HIP-3デプロイヤーはメインネットで500,000 HYPEをステークし、デプロイ後少なくとも183日間それを維持する必要がある。市場運営がプロトコルリスクを生じさせたり、明記された条件に違反した場合、バリデーターはステークをスラッシュできる。

このフレームワークでは、適格なデプロイヤーは1つの永久先物DEXを立ち上げることができる。最初の3つの資産上場にはオークション参加は不要で、追加の資産は共有のダッチオークション(価格が参加者が受け入れるまで下がっていく方式)を通じて配分され、デプロイヤーは定められたリザーブデプロイメントを受け取る。

これらのルールは米国での展開を形作ることになる。Paywardは顧客およびリスクの枠組みに適合する市場を選定でき、Hyperliquidのルールはオラクル設計、レバレッジ、証拠金管理、決済を規定する。この取り決めによって、すべてのHIP-3市場が米国顧客に利用可能になるわけではない。

この市場アクセス計画には、規制および運営上の課題も存在する。米国でのローンチには、顧客の適格性、開示、証拠金、清算、監視、州レベルの制限への対応が必要となる。それらの詳細は報じられた発表には含まれておらず、ローンチの時期と範囲は未定のままだ。

現時点で、Hyperliquid US計画は完成した製品のローンチではなく、流通経路を示すものだ。同取引所の90億ドルの平均未決済建玉がこの提案に規模を与え、HIP-3が市場構築のフレームワークを提供し、Paywardの最終的な構造がどの永久先物契約が米国トレーダーに届くかを決めることになる。時期と範囲のより完全な姿は、登録、州の対象範囲、市場選定に関する追加の開示を待つしかない。

出典:[Blockonomihttps://blockonomi.com/hyperliquid-us-launch-brings-hip-3-markets-to-american-traders/)