Morning MinuteはTyler Warner氏が執筆する日刊ニュースレターです。分析と意見は同氏自身のものであり、必ずしもDecryptの見解を反映するものではありません。Warner氏はDecryptの毎日のニュース番組「FOMO Hour」のホストも務めています。

ケビン・オリアリー氏は、ビットコインは100万ドルに達する可能性があると述べた。ただし、業界がまだ存在していない量子コンピューティングのリスクを解決することが条件だという。

Avalanche Summitでの講演で、投資家であり「Shark Tank」の出演者でもある同氏は、110カラットのダイヤモンドで飾られたTiffanyのケースに封入された1,100万ドル相当の大谷翔平のベースボールカードを首から下げて登場した。同氏はこのカードをトークン化(実世界の資産を取引可能なブロックチェーントークンとして表現すること)の論点を示すために使用し、インタビューの残りの時間を、ビットコインがなぜ100万ドルに達するのか、ただし業界がまだ到来していない問題を解決した場合に限る、という説明に費やした。

Q-Dayという条件

その条件とはQ-Day、すなわち量子コンピュータがすべてのビットコインウォレットを保護する署名を偽造しうる時点のことだ。そのようなマシンはまだ存在せず、実現時期の予測は2030年代前半から「実現しない」まで幅がある。オリアリー氏は、この不確実性だけでも大規模ファンドがビットコインのエクスポージャーを約3%に抑え、コア保有ではなく金の一部として扱う理由だと論じた。ビットコイン開発者がこの疑念を解消できれば、この上限は引き上げられると述べた。

イーサリアムに関する見解の転換

より大きな転換はイーサリアムに関するものだった。18か月前、オリアリー氏のテーゼは、ビットコインとイーサリアムを保有していれば、すべての人がイーサリアムに標準化するため、暗号資産の上振れの97%を捉えられるというものだった。同氏は現在、それは起きなかったとし、今後も起きないと考えており、ETHは速度もセキュリティも不十分だと評した。なお、これは同氏自身の意見であると明示している。

現在の同氏の見解では、産業全体がそれぞれ自らのチェーンを選択し、最初の主要取引所がトークン化のために採用するブロックチェーンのトークンは、すべての取引が通る基盤となるため急騰するという。

タイミングの良い発言

このインタビューは注目の時期に行われた。SECは先週、トークン化株に対するイノベーション免除を承認し、ICEはNYSEで開発中の取引システムの決済層としてAvalancheを評価している。これはまさに同氏が主張を行ったサミットの基盤となるブロックチェーンと同じものである。オリアリー氏は、他の11セクターにサービスを提供することから、暗号資産がS&Pの12番目のセクターになるとの見方を示した。

Warner氏は分析の中で、オリアリー氏の見解には一定の妥当性があると述べた。量子コンピューティングの不透明感こそがビットコインを押さえつける主要因であり、今後の強気における上値を抑える可能性さえあると論じた。イーサリアムとトークン化については、Robinhoodが異論を唱えるだろうと指摘した。同証券はRobinhood Chainを構築する際にイーサリアム(Arbitrum、イーサリアムのレイヤー2ネットワーク経由)を選択しており、トークン化は暗号資産ネイティブのブロックチェーン全体で急速に加速している。一部の企業が独自のチェーンを構築することを選ぶ可能性はあるものの、既存のチェーンの中にもトークン化の大きな勝者は現れるはずであり、イーサリアムは依然として優位な立場にあると述べた。

マクロ、暗号資産と市場

主要暗号資産は5〜7%高と広く上昇した。BTC +6%で85,700ドル、ETH +6%で2,735ドル、SOL +9%で119ドル、HYPE +4%で94ドル、ZEC +6%で1,521ドル。

アルトコインの上位の値上がり銘柄にはSEI(+27%)、SUI(+27%)、NEAR(+12%)、VVV(+14%)が含まれ、暗号資産時価総額上位100のうち25銘柄が10%以上上昇した。

暗号資産以外では、原油が3%安の97ドル、金が1%安の4,380ドルとなった。原油と債券利回りの低下を受け、株式先物は堅調に上昇し、ダウは0.8%高、ナスダックは1%高となった。

規制とビジネス

• CFTCは、議会の暗号資産市場構造法案であるClarity Actが否決された2日後、ホワイトハウスに「Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets」と題する暗号資産のプレルールを送付し、独自の権限でデリバティブの枠組みを構築する意向を示した。
• Coinbaseは、満期のないデリバティブ契約である個別株無期限先物の上場に向けCFTCに申請した。Apple、Microsoft、Tesla、Nvidiaを含む約50〜60銘柄から開始し、11月2日までの45日間の審査となっている。
• Visaは、Robinhood WalletやFomoでのCrossmint決済を通じたミームコイン購入でクレジットカードのリワードを獲得できていたマーチャントコードの抜け穴を閉じる。猶予期間は来週終了する。
• プライバシー重視のチェーンであるZcashは、11月5日にNU7アップグレードを予定しており、ブロック生成時間を75秒から25秒に短縮してシールドペイメントを約3倍高速化する。2031年からはトランザクション手数料の少なくとも60%がマイニング報酬を補填する。
• Goldman SachsとCitizensは、SECのトークン化株免除の初期の者として、Coinbase、Robinhood、Circleを挙げ、カストディ、トークン化インフラ、ステーブルコイン決済を理由に挙げた。
• Geminiの時価総額は約7億5,300万ドルまで下落し、IPOから80%の下落となり、買収者が引き継ぐライセンス、カストディインフラ、顧客関係をめぐる買収観測が再燃している。

法人財務とETF

ビットコインETFは金曜日に4億3,300万ドルの純流入を記録し、ETH ETFは1億4,300万ドル、SOL ETFは4,800万ドルの流入となった。

GrayscaleのZcash ETFは、8月25日の上場以来2億3,300万ドル以上を吸収し、運用資産が約8億9,000万ドルに迫る中、9月30日付で1対3の前倒し分割を実施する。

ミームコイントラッカー

ミームコインの主力は5〜10%高と広く上昇した。DOGE +10%、SHIB +7%、PEPE +8%、PENGU +8%、TRUMP +6%、SPX +11%。

Robinhood Chain系の主力銘柄は、赤かった週末を経て反発した。Pons +8%で4億2,000万ドル、AI +20%で2億8,000万ドル、Cashcat +23%で1億8,000万ドル。上位の値上がり銘柄はOrbio(+70%)、ZZZ(+80%)、Index(+15%)。

Solanaの上位の値上がり銘柄はStamp(+600倍)、Zebra(+110倍)、Rawr(+180%)がけん引し、Ansemは20%高の1億6,900万ドルとなった。

Stonkエコシステムは、Stonkが30%高の3億1,000万ドルと史上最高値を更新して上昇し、ZCAT +18%で1億2,000万ドル、Knots +33%で2,400万ドル、Allinu +30%で2,000万ドル、Nearkat +88%で1,400万ドルとなった。

トークン・エアドロップ・プロトコルトラッカー

Robinhood Chainの1日あたりの手数料は、9月初旬から9月16日にかけて約800万ドルから23万ドルへと97%下落したが、トランザクション数は32%の減少にとどまり、DEX取引高は5%増の約130億ドルとなった。

Hyperliquidは先週のオンチェーンプロトコルの収益で1,510万ドルと首位を維持し、以下Pumpが1,189万ドル、Stonkfunが500万ドル、Ponsが363万ドルと続いた。Stonkfunは金曜日から3日連続で110万ドル超の収益を計上しており、本日もそのペースを維持している。

NFTの動向

NFTの主力銘柄はほぼ横ばいだった。Punksは29.7 ETHで据え置き、BAYCは3%安の6.5 ETH、Pudgyは1%安の3.28 ETH。上位の値上がり銘柄はIdentity MD(+49%)、Mad Lads(+36%)、Kaoforms(+65%)。

Zksnarksは取引初週末に、ミント価格の1.5 ZECから0.7 ZECまで下落した。

FWAはv2リリース後、週間で100%反発し2,000万ドルとなった。減衰するPunksをめぐる需要拡大しており、週末にはわずか1.9 ETH裏付けのPunkを獲得したコレクターもいた。