カシムジョマルト・トカエフ大統領は、カザフスタンの暗号資産業界の振興を目的とする政令に署名した。その中核にあるのは、ライセンスを取得し規制されたプラットフォームでの取引所得を所得税から免除する暗号資産税制優遇措置である。

この政令は単独の法律ではなく、3つの機関が共同で策定した合同措置である。人工知能・デジタル開発省（MAIDD）、カザフスタン国立銀行、アスタナ国際金融センター（AIFC）の3機関が参加した。トカエフ大統領は2026年7月7日に署名し、翌日にMAIDDが公式に発表した。法的には、本措置は2023年デジタル資産法および2026年5月1日から適用されている無裏付け暗号取引所のライセンス要件を基盤としている。内容面では、政令は3つの政策手段を束ねている。取引所得の免税、越境決済向けステーブルコインの仕組み、そしてマイニング事業向けの新たなエネルギー規則である。

ライセンス取得プラットフォームに紐づく免税措置

政令の中心的な措置は、規制された資本を優先する。デジタル資産の取引所得は、カザフスタン国内でライセンスを取得し規制されたプラットフォームで取引が行われることを条件に、今後も非課税のままとなる。政府は税制優遇を承認されたインフラの利用に直接結び付けている。無規制のチャネルを通じて取引する者には、この優遇措置は適用されない。このインセンティブは、国立銀行への登録が義務付けられたライセンス取得取引所へユーザーを誘導する効果を持つ。

この設計により、税制政策が監督枠組みの一部となる。暗号取引所得を一律に免税にするのではなく、カザフスタンは登録、監督、国内プラットフォームの利用に恩恵を付随させている。ユーザーと取引所にとって、実質的な境界線は資産がデジタルかどうかではなく、取引の場がライセンス制度の内側にあるかどうかである。

さらに、政令は自主申告制度を導入している。投資家は、これまで無規制の海外プラットフォームで保有していたデジタル資産を申告し、ライセンスを取得した国内プラットフォームに移管することができる。海外に置かれていた保有資産は、これによって規制されたシステムに還流できる。税制優遇と申告制度は連動し、ともに資本を同じ統制された構造へと誘導する。

MAIDD、国立銀行、AIFCが政令の策定を主導した。人工知能・デジタル開発大臣のジャスラン・マディエフは、この措置を明確な立地政策の目標に結び付けた。政府はこれを通じて、外国資本と高度人材を透明性のある国家管理のシステムに誘導することを目指している。

「私たちの目標は、カザフスタンを世界の資本と専門知識の磁石にすることであり、同時に最大限の透明性を確保することです。」

— ジャスラン・マディエフ、人工知能・デジタル開発大臣

越境決済のためのステーブルコイン

取引にとどまらず、政令は決済インフラにも言及している。ステーブルコインは、米ドルなどの基準通貨に連動して価値が追跡されるデジタルトークンであり、ボラティリティの高い暗号資産と比べて決済における予測可能性が高い。政令は、このようなトークンを越境決済に利用する仕組みの開発を規定しており、輸出入業務に重点を置いている。

カザフスタンはステーブルコインを投機的な手段ではなく、外国貿易のためのインフラとして位置づけている。国際決済ルートに貿易が大きく依存する資源輸出国にとって、このアプローチはより迅速かつ低コストな決済を目指すものである。従来の海外送金は複数のコルレス銀行を経由し、時間と手数料がかかる。ステーブルコインによる送金は、より直接的な決済を実現する。ただし、政令は現時点では具体的な技術要件を示していない。

これにより、実装段階が決定的な意味を持つ。政令は政策の方向性を示すが、運用規則がステーブルコイン決済をライセンス取得プラットフォーム、銀行監督、輸出入書類とどのように結び付けるかを決定する。詳細が公表されるまで、決済部分は完成した商取引インフラではなく、枠組みにとどまる。

マイニング事業の随伴ガス電力利用へのアクセス

第3の政策手段は、マイニング向けのエネルギー供給に関するものである。政令は、国家がそのガスを自らの目的に必要としないことを条件に、油田・ガス田からの随伴ガスおよび天然ガスをマイニング事業の電力生成に使用することを許可する。随伴ガスは原油採掘の過程で発生し、それ以外の場合はオペレーターによってフレアリング（無駄に焼却）されることが多い。

カザフスタンは長年、Bitcoinマイニングの世界有数の拠点として位置づけられてきた。Cambridge Centre for Alternative Financeのデータによると、同国は2022年のグローバルハッシュレートランキングで第3位に位置し、この地位は元々安価な電力に基づいていた。その後、規制の波と度重なる送電網のボトルネックにより、セクターは圧力に直面し、一部のマイナーは同国を離れた。

随伴ガスを解放することで、政府は業界に追加のエネルギー源を開放する。マイニング事業者にとって、それ以外では未使用のガスは電力コストを下げつつ、公共の送電網にさらなる負担をかけない。同時に、政令は暗号資産業界を同国の主力である石油・ガスセクターにより密接に結び付け、既存の強みを計画的に拡大する。

国家の需要が優先されるという条件は、この措置を余剰または利用可能なガスに限定するため重要である。規制上、マイニングには無制限の公共電力リソースへのアクセスではなく、統制されたエネルギーチャネルが提供されている。

2023年法から計画中の国家準備資産まで

7月の政令は、複数年にわたる規制努力の暫定的な到達点である。法的基盤は2023年デジタル資産法であり、2026年5月1日から適用されている無裏付け暗号取引所のライセンス要件がこれを補完する。これらの取引所は国立銀行に登録しなければならない。以前、トカエフ大統領は規制当局に2026年までに包括的なデジタル資産法を策定するよう期限を設定していた。新たな政令は既存の枠組みを置き換えるのではなく、拡張するものである。

同時に、カザフスタン指導部は国家準備資産プロジェクトを推進している。2025年9月の一般教書演説で、トカエフ大統領は国立銀行の投資会社が管理する国家デジタル資産基金を発表した。2025年11月、国立銀行は5億USDから10億USDの目標規模を持つ暗号準備基金の計画を概説した。同基金は没収資産、還流された海外保有資産、マイニング収益の組み合わせを資金源とする予定である。中央銀行総裁のティムール・スレイメノフは、同基金が主にETFとデジタル金融企業の株式に投資し、直接的な暗号エクスポージャーについては慎重に進める方針であることを強調した。

総合すると、免税措置、申告ルート、ステーブルコインの取り組み、マイニングエネルギー規則、計画中の準備資産はすべて同じ政策の方向性を示している。国家がライセンスし、監視し、既存の金融・エネルギー機関に接続できるチャネルに暗号資産活動を組み込むという方針である。全体として、国家主導のアプローチが形成されつつある。スイスのCrypto Valleyがボトムアップで発展したのに対し、カザフスタンは意図的にトップダウンで暗号セクターを主導しており、規制は防御メカニズムとしてではなく立地政策の手段として機能している。