カンザスシティ連邦準備銀行のジェフ・シュミッド総裁は火曜日、インフレを中央銀行の2%目標まで引き下げるにはさらなる金融引締めが必要だと述べ、インフレについて「高すぎる」「憂慮すべき」と表現した。

前週の連邦公開市場委員会（FOMC）会合後初となる公開発言で、シュミッド総裁はカンザスシティ連銀が主催する農業問題に関するイベントの聴衆に対し、広範な経済は全体として力強い成長を維持し良好に推移していると語った。ただし、インフレを自身の最優先懸念事項として位置づけた。

シュミッド総裁は、最近のデータを踏まえれば現在の金融政策スタンスは制約的ではなく、したがってインフレを目標水準に戻すにはより引き締めた政策が必要だと主張した。現在のフェデラルファンド金利の目標範囲である3.5%～3.75%は、過去に連銀が同程度のインフレの抑制に成功した際の水準を大きく下回っており、これはシュミッド総裁や同意見の同僚にとって、金利がまだ実質的に制約的な水準に達していないことを示唆している。ただし、利上げのタイミングや規模については明言しなかった。

前週のFOMC会合では、インフレが依然として高水準にあるという懸念が続く中、委員たちはフェデラルファンド金利の目標レンジを同範囲に据え置くことを決定した。3人の委員が利上げを支持して反対票を投じた。これは1回の会合としては異例の多さであり、適切な政策方針を巡る内部意見の不一致の深さを浮き彫りにしている。シュミッド総裁は、同会合以降、利上げを公に支持した5人目の連邦準備制度地域連銀総裁である。

シュミッド総裁は現在、金利政策を決定するFOMCで投票権を持たないものの、その発言はさらなる引締めに前向きな姿勢を示す連銀関係者の発言の輪を拡大するものとなっている。市場は全体として今後の引締めを見込んでおり、シュミッド総裁のような関係者の発言は期待の形成において特段の重みを持つ可能性が高い。特に、新しく就任したケビン・ウォーシュ連邦準備制度理事会議長が自身の金利政策に対するアプローチについて明確な指針の提示をこれまで控えているため、その影響は大きい。議長のこうした沈黙により、投資家やアナリストは政策の方向性を探る手がかりとして地域連銀総裁の発言に目を向けている。

シュミッド総裁は、6月に有望な減速を示した最近のインフレデータを歓迎しつつも、最近の動向を考慮すれば単一のデータポイントに過度な重みを置くのは時期尚早だと警告した。インフレが本当に和らぎつつあるかどうかを判断するにはまだ早いと述べた。

また、供給ショックに起因するインフレを軽視すべきではないと警告し、中東紛争の情勢変化を考慮すれば、エネルギー価格高騰からの最近の緩和は短命に終わる可能性があると指摘した。原油価格が再び上昇していることを踏まえると、エネルギー関連の緩和がどれほど持続するかは不透明なままであると述べた。

シュミッド総裁は、パーソナル・コンシュンプション・エクスペンディチャーズ（PCE）物価指数をインフレの最良の指標と見ていると述べた。PCE物価指数は、消費者物価指数（CPI）よりも幅広い家計支出のバスケットをカバーし、消費者がより安価な財に購買をシフトした際に調整されるため、連銀が2%目標に対して正式に採用している指標である。同総裁は、基調となるインフレ水準が連銀の目標に対して依然として高すぎることを改めて強調した。

注目すべき点として、シュミッド総裁は人工知能（AI）関連の投資をインフレを押し上げる追加的な要因として挙げた。これは比較的新しい見方であり、最近の論調を支配しているエネルギーや関税関連のショックを超えてインフレの物語を拡張するものである。データセンターや特殊な半導体を含むAIインフラへの企業の資本支出の急増が、供給重視の分析では過小評価されがちな経済の一部に需要側の圧力を加えている。連銀はこの要因を見過ごすべきではないと述べた。

労働市場については、シュミッド総裁はおおむねバランスが取れていると表現し、雇用状況は現在のところ物価圧力に比べて大きな懸念源ではないことを示唆した。

総じて、これらの発言は、政策当局者が持続的なインフレリスクと、シュミッド総裁自身の見方では現時点で概ね安定している労働市場とのバランスを図る中で、シュミッド総裁を連銀内のよりタカ派的な声の一つとして位置づけている。