予測市場運営者のKalshiは、ドナルド・トランプ大統領の2026年一般教書演説への出席に関連する取引をめぐり、元連邦下院議員ジョージ・サントスをプラットフォームから永久に追放し、71,356ドルの制裁金を科しました。

この決定はKalshi史上初の永久追放であり、すでに米国規制当局の監視の対象となっている事案に新たな層を加えるものです。Kalshiのコンプライアンス部門は、サントスが不正取引に関与したと信じる合理的な根拠を確認したと述べ、同社の調査への非協力もその理由として挙げました。

サントスはニューヨーク選出の共和党員で、2023年12月に下院を除名され、その後連邦詐欺罪で有罪答弁を行っており、予測市場運営者が自己参照型コントラクトをどう管理するかを問う事例として本件の注目度を高めています。

一般教書演説をめぐる賭けの経緯

サントスは、2月24日の演説に自身が出席するかどうかに連動したコントラクトを取引していました。連邦規制当局はその後、サントスが市場価格に影響を与える自身の計画に関する公的発言を行った結果、この取引で17,000ドル超の利益を得たと認定しました。

イベントコントラクトを含む米国デリバティブを監督する商品先物取引委員会(CFTC)は、7月に本件でサントスと和解していました。この合意に基づき、サントスは取引利益を返上し、17,500ドルの民事制裁金を支払い、予測市場取引の3年間の禁止を受け入れました。

サントスは意図的に市場を操作したことを否定しています。サントスの弁護士は、この和解は長期化する訴訟を避けて紛争を解決するためのものであり、不正行為を認めるものではないと述べました。

問題が深刻化したのは、サントスが一般教書演説に出席する予定だと公に示した後、後に旅行の問題でワシントンに到着できなかったと語ったためです。自身の取引ポジションが本人の出席に直接連動していたことから、この状況の変化は監視の対象となりました。

予測市場への監視の強化

サントス事例は、インサイダー取引や市場操作をめぐり予測市場への関心が高まる中で生じています。Kalshiは取引量の拡大に伴い、監視およびコンプライアンス体制の強化をますます強調しており、政治的な結果に連動するイベントコントラクトは同セクターで最も活発に取引されるカテゴリーの一つに成長しています。

同プラットフォームは以前、サントスの活動を連邦当局に通報していました。規制当局はその後、特権的な情報を持つ人物がイベントベースのコントラクトから利益を得られるかどうかについて、より広い関心を向けるようになりました。これは、自身の行動や内部情報が直接コントラクトの結果を左右するすべての人に関わる問題です。

Kalshiにとって、この永久追放は規則違反者に対するより厳しい姿勢を示すものです。サントスにとっては、規制当局が既に科した別の連邦レベルの3年間の取引禁止に加え、プラットフォームレベルの制限が上乗せされることになります。