食品とエネルギーを含む総合消費者物価指数（CPI）は、7月には前月からわずか0.07%の上昇にとどまった。前月は下落を記録していた。この月次ペースでは、表題インフレ率の年率換算は1%未満となり、連邦準備制度理事会（FRB）の2%目標を大きく下回る。食品とエネルギーを除外した「コア」CPIは、前月のマイナス読みの後に0.22%の上昇となり、年率換算で約2.6%に相当する。コアサービスCPIは0.23%の上昇となった。これはFRB当局者が基礎的かつ持続的なインフレ圧力の指標として注視しているカテゴリーであり、本日労働統計局から発表されたデータによる。

月次でいくつかの大幅な下落が表題の数値を抑制するのに寄与した。

ホテル・モーテルのCPIは、6月の前月比2.8%の下落に続き、7月には前月比3.3%の下落となった。この下落はコアサービスCPI、コアCPI、および総合CPIを引き下げた。また、「住宅」CPIをほぼ横ばいの0.1%にとどめる要因となった。住宅は総CPIの35%を占め、単一の構成要素としては最大であり、総合指数の主要な牽引要因である。それでも、家賃のCPIは0.3%の上昇、所有者等価家賃のCPIも0.3%の上昇となり、いずれも6月のペースを上回った。

自動車保険も下落し、前2カ月の大幅下落に続き、7月には0.3%の下落となった。最近の反発にもかかわらず、2022年1月以降で約50%の上昇を維持しており、この期間における主要なCPIカテゴリーの中で最大規模の累積上昇の一つとなっている。自動車保険の下落はコアサービスCPI、コアCPI、総合CPIのいずれにも影響を与えた。

エネルギー価格ももう一つの主要な下押し要因であった。ガソリンのCPIは、前数カ月の急上昇から6月にすでに下落した後、7月には前月比2.9%の急落となった。ガソリンは総合エネルギーCPIの約半分を占める。電力価格はわずかに上昇し、公益事業用天然ガスは急上昇した。それでも、エネルギーCPIは7月に前月比1.5%の下落となり、総合CPIの下押しに寄与した。

食品価格はまちまちであったが、食料品価格はわずかに低下した。「家庭内消費食品」のCPIは7月に前月比0.1%の下落となり、牛肉（-0.8%）、豚肉（-1.5%）、鶏肉（-0.7%）の下落に牽引された。ポークチョップは2.8%の下落、鶏肉丸ごと（生鮮）は0.8%の下落、卵価格は0.5%の下落となり、2025年3月までの急上昇からの下落傾向が続いている。焙煎コーヒーのCPIは2カ月連続で0.4%の下落となった。小売価格に遅れて影響を与えるコーヒー先物価格は、11月のピークから23%の下落となっている。

一部の食品カテゴリーは依然として上昇した。魚および他の多くの食料品項目の価格が上昇し、全体としてはまちまちな状況となった。それでも、家庭内消費食品の小幅な上昇は総合CPIの下押しに寄与した。

他のカテゴリーではインフレがより顕著に残存した。

家電製品はAIブームに押し上げられ、多くの半導体を搭載した製品の価格が上昇した。7月の前月比で、コンピュータおよび周辺機器のCPIは3.5%の上昇、スマートフォンは1.1%の上昇、テレビは1.7%の上昇、その他の映像機器は2.1%の上昇となった。これらの上昇は注目に値する。なぜなら、家電製品価格は直近の半導体主導の上昇の前に、複数年にわたる下落トレンドにあったからである。

「家庭外消費食品」のCPIは7月に前月比0.3%の上昇となり、最近のレンジの上限付近に位置した。このカテゴリーはレストラン、デリ、カフェテリア、および類似の事業所をカバーする。

自動車関連のインフレも堅調に推移した。中古車のCPIは0.4%の上昇となり、4カ月で最速のペースとなった。自動車部品および機器のCPIは0.6%の上昇、自動車のメンテナンスおよび修理のCPIも0.6%の上昇となり、前2カ月の大幅上昇に続くものであった。新車のCPIはわずか0.1%の上昇にとどまった。

医療サービスは0.6%の上昇を記録し、数カ月で最大の月次上昇となった。

前年同月比では、総合CPIは7月に3.4%の上昇となり、前月からわずかな減速となった。FRBの2%目標を依然として上回っているが、FRBの目標は正式には別個の個人消費支出（PCE）物価指数に基づいている。2020年1月以降、総合CPIは30%上昇した。

コアCPIは前年同月比2.5%の上昇となり、こちらもわずかな減速であった。2020年1月以降、コアCPIは27%上昇した。

コアサービスCPIは前年同月比3.1%の上昇となり、前月から減速した。2020年1月以降、30%の上昇となっている。

コアサービスのうち、2つの最大構成要素は以下のように推移した。家賃は月次で0.3%、前年同月比で2.9%の上昇となり、いずれも前月を上回るペースであった。所有者等価家賃は月次で0.3%、前年同月比で3.2%の上昇となり、概ね6月と同水準であった。

食品およびエネルギー財を除外したコア財CPIは、7月に前月比0.2%の上昇となった。前年同月比では0.8%の上昇となり、概ね6月と同水準であった。2020年1月以降、コア財CPIは16%の上昇となった。

家庭内消費食品のCPIは7月に前月比0.07%の下落となった。前年同月比では2.7%の上昇となった。2020年1月以降、32%の上昇となっている。

エネルギーCPIは7月に前月比1.5%の下落となり、電力および公益事業用天然ガスが上昇したものの、ガソリン価格の下落に牽引された。前年同月比では、エネルギーCPIは依然として14.4%の上昇であった。2020年1月以降、43%の上昇となっている。