報道によると、JPMorgan ChaseはPolymarketとの銀行取引関係を解消し、急速に展開する暗号資産予測市場をめぐる状況に新たな波乱をもたらした。この変化は、Polymarketが米国で自社の位置づけを再構築し、同国の大手金融機関を引き寄せようと努める中で生じたものである。

Financial Timesによると、JPMorganは2025年10月にPolymarketに対し、新たな銀行パートナーを見つける必要があると通告した。この決定は、予測市場プラットフォームをめぐる規制上の懸念に関連するものだと、事情に詳しい関係者が伝えている。Polymarketはその後、銀行取引関係を別の貸付機関に移したが、その銀行がどこであるかは公表されていない。

銀行口座へのアクセスは、暗号資産関連企業にとって繰り返し圧力となる問題である。長年このセクターの柱であったSilvergate Bankは2023年に業務を縮小・終了し、同年にはSignature Bankも規制当局に接収され、多くの暗号資産企業はより大手の金融機関の中で代替パートナーを探すことを余儀なくされた。こうした背景の下、顧客の資金フローを扱うプラットフォームにとって、ウォール街の大手銀行との中核的な関係を失うことは、より広範な商業的関係が維持される場合であっても、無視できない運営上の考慮事項となる。

JPMorgan、Polymarketに他の銀行を探すよう通告

しかし、この決別は企業間の完全な断絶ではなかった。Polymarketは、複数の事業体、運営面での統合、顧客の資金フローにまたがる活動的なパートナーシップをJPMorganと今も維持していると述べている。実質的には、Polymarketは中核的な銀行取引関係を失ったものの、ウォール街の同行との幅広い商業的関係は保たれている。

一方でJPMorganも、同社の成長への関心を示し続けている。2月には、同行はPolymarketのCEOであるShayne Coplanをマイアミで開催されたプライベートバンキング会議に招き、将来的に同社の株式公開を支援する可能性についても関心を寄せていると報じられている。IPO申書の提出や引受契約の兆候は現時点で確認されていない。

Polymarketを取り巻く一層厳しい規制環境

この銀行取引上の決定は、米国におけるPolymarketをめぐる大きな規制の変化の時期に下されたものであり、同プラットフォームは暗号資産予測サイトから規制下にある米国の市場運営者へと変貌を遂げつつあった。2022年には、米商品先物取引委員会（CFTC）が同プラットフォームに対して措置を講じ、同社に対し140万ドルの民事制裁金の支払いと、米国のデリバティブ規制に従って登録されていない市場の閉鎖を命じた。

Polymarketはその後、米国で取引サービスの提供を継続するため、QCXとQC Clearingを買収した。同社は現在、CFTCの指定を受けた米国の取引所市場であるQCXを運営している。この構造により規制上の課題は限定的なものにとどまり、同社は規制された米国のデリバティブ市場に向けた、より分かりやすい道筋を得ている。

ただし、業界全体には疑問が残されている。予測市場の運営者は、イベント契約が州レベルの禁止規定と連邦デリバティブ法のいずれに該当するかを引き続き見極める必要があり、一部の米国の州はすでに予測市場サイトへの対応に動いており、この分野の企業にはさらなる複雑さが加わっている。州による賭博への監督と連邦によるデリバティブ規制の境界線は、イベント契約取引所と複数の州当局との間で続く法的紛争の中心にあり、このセクターがどこまで拡大できるかを左右する重大な未解決の問題となっている。

Polymarket、200億ドル超の評価額で10億ドルの調達を目指す

JPMorganをめぐる今回の展開は、Polymarketが200億ドル超の企業評価額で約10億ドルの資金調達を進めていると報じられている動きと時期を同じくしている。この資金調達は、プラットフォームのさらなる拡大を支えるものとされる。

Polymarketの知名度は、2024年の米国大統領選挙の前後で急上昇した。同社の選挙市場は大きな取引量と広範な世間の注目を集めたのである。その後、予測市場という分野は拡大を続けており、CFTCの規制下にある取引所Kalshiはイベント契約を拡充し、RobinhoodやCoinbaseなどの証券会社は個人顧客向けに予測市場の提供を開始し、主流金融機関への接近を図るPolymarketが直面する競争を激化させている。

Polymarketはすでに、ニューヨーク証券取引所の親会社であるIntercontinental Exchange（ICE）を含む、相当な機関投資家の関心を集めている。同社は、暗号資産ネイティブのユーザーベースにとどまらず、規制された米国の予測市場向けインフラの構築を通じて、成長に向けた態勢を整えている。

報道によると、JPMorganの今回の動きは、従来の銀行規則と急成長する予測市場業界との間の緊張を浮き彫りにしている。同時に、同行が潜在的なIPOでの役割に前向きだと報じられていることは、もはや同プラットフォームの銀行ではなくなったものの、Polymarketのビジネスに今も価値を見出していることを示唆している。