J.P.モルガン・チェースの上級幹部は、連邦政府の銀行資本規制案が全米の中小企業に打撃を与える可能性があると警告し、規制当局が今日までで最も重要な国際金融規制基準の一つである「バーゼルIIIエンドゲーム」の最終化を進める中、メインストリート(中小企業)は銀行からの信用供与を受けにくくなる恐れがあると注意を促した。

チェース・ビジネス・バンクCEOのスティービー・バロン氏は、Fox News Digitalが入手したメモの中で、現在の枠組みは資本要件が貸出を妨げうるとして、中小企業に意図しない影響を及ぼす可能性があると述べた。資本規制は、銀行が資産に対して保有すべき損失吸収資本の水準を定めるものであり、銀行業界は、この閾値が上昇するほど貸出の資金調達コストが高まると主張している。これこそが、業界が現行案の緩和を求める運動の核心である。

バロン氏は「2023年の提案に対する最新の改定は前向きな一歩だが、規制当局に繰り返し伝えてきたように、最終規則が貸出コストを引き上げたり、中小企業の信用へのアクセスを減らしたりしないことを確実にするには、さらなる作業が必要だ」と述べた。

バロン氏は特に、世界的にシステム上重要な銀行(GSIB)に対するサーチャージ(上乗せ資本賦課)への変更案に言及し、その算定式は貸出よりもトレーディングを手厚くする方向に働き、数百万の中小事業主の借入コストを押し上げる可能性があると指摘した。J.P.モルガン・チェースはGSIBとみなされており、他のより小規模な銀行よりも高い損失吸収資本および資本要件を順守することが求められている。このサーチャージは、基準となる要件に上乗せされる追加の資本バッファであり、金融機関が金融システム全体に及ぼすリスクを測定することを意図した要素に基づいて算定される。

バロン氏はさらに、「FRB(米連邦準備制度)はGSIBサーチャージ算定に関する変更案を再考すべきであり、特に、ユニバーサルバンクの規模および資金の分散によるメリットを反映する短期卸売資金ファクターについては、現行のアプローチを維持すべきだ」と付け加えた。「規制当局は、このサーチャージの枠組みが、中小企業が依存している日常的な貸出や銀行サービスにペナルティを課すことのないよう確保すべきである」

同氏はまた、「資本要件は、経済が成長している、または通常の活動が拡大しているというだけの理由で増加すべきではない」と主張した上で、「政策担当者は、同じリスクの上に複数の要件を重ねるのではなく、資本の枠組みが整合的な全体として機能するよう確保すべきだ」と述べた。

バロン氏は700万社を超える中小企業を統括しており、2025会計年度のビジネス・バンキング平均貸出残高は190億ドルを超える。債券市場や株式市場を通じて資金を調達できる大企業とは異なり、中小企業は一般に銀行からの信用に依存している。

同氏のメモは、同行のより広範な政策課題にも連動している。J.P.モルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOが3月にFox Newsの「Fox and Friends」番組で発表した「アメリカンドリーム・イニシアチブ」は、同行が米国経済の成長を促進するために講じる一連の変更に加え、中小企業の総数を1,000万社へと拡大することを目指している。J.P.モルガン・チェースの上級幹部はFox News Digitalに対し、労働長官代理のキース・ソンダーリング氏が先週、同行の本社を訪れ、このイニシアチブと、トランプ政権下での変更を実施するために同行が講じている措置について協議したと明らかにした。

この規制の背景は2008年の金融危機にさかのぼる。危機後、世界各国の規制当局は、銀行が経済の変動に耐え、納税者を保護するために十分な資本と財務的な緩衝を確保できるようにするため、バーゼルIII規制パッケージを策定した。米連邦準備制度(FRB)、連邦預金保険公社(FDIC)、通貨監督局を含む米国の規制当局は、2023年に「バーゼルIIIエンドゲーム」と呼ばれるこの枠組みを最初に提案したが、反発を受けて草案を改定のために撤回した。3月には、トランプ政権の規制当局がバーゼルIIIエンドゲームの最新草案を提案し、意見募集の締め切りは7月とされたが、規制当局が恒久的な政策の法制化に向けて動く中、銀行側は依然として変更を求めるロビー活動を続けている。2023年の撤回は、業界の反発がすでに一度は計画を組み替えたことを示しており、規制当局が次にどのような決定を下すか——提案されたGSIBサーチャージの変更が維持されるかどうかを含め——は、この規則が恒久化された際に米国最大の銀行が保有を義務付けられる追加資本の規模を左右することになる。

上院銀行委員会委員長を務めるサウスカロライナ州選出の共和党議員、ティム・スコット上院議員をはじめとする有力議員たちも、この枠組みが施行されれば貸出不足が生じる可能性があると警告している。

スコット氏は3月の声明で「過度に複雑な資本規制は、金融システムの安全性を高めることなく経済成長を鈍化させうると、私は長年主張してきた」と述べた。「バイデン政権の計画では、住宅ローンを組むことが難しくなり、起業が難しくなり、家計のやりくりのコストが上がっていただろう。家族がすでに逼迫を感じている中で、これは誤った方向である。まだやるべきことは多くある。銀行が貸出を行え、経済が成長できることを確保しつつ、金融システムを強固に保つ規則が必要だ」

バロン氏は、銀行が自由に貸出を行えるという保証が必要だというスコット氏の見解に同調し、資本へのアクセスが限られた場合、中小企業は拡大や成長への投資を制限される可能性があるとメモの中で指摘した。

バロン氏のメモは、「from the desk of」と題するJ.P.モルガン・チェースの新シリーズの一部であり、ダイモン氏を含む上級幹部たちが、さまざまな経済・政治政策と、それが米国最大の銀行に及ぼす影響について見解を表明してきたものである。