JPモルガンは、ロンドン証券取引所のPisces市場で取引を扱う承認を求めており、このプライベート市場への追い風が強まっていることを示唆している。

同米銀は、バンク・オブ・アメリカやロスチャイルドと同様に、いわゆる登録オークションエージェントになることを目指しており、この地位を得ればロンドン証券取引所のプライベート証券市場で取引を仲介できるようになると、関係者がCity AMに語った。

大手グローバル銀行が仲介者として参入することは、このプラットフォームの定着にとって重要な意味を持つ。登録オークションエージェントは、売却を希望する株主と買い手を結ぶ役割を担っており、JPモルガン級の規模を持つ機関の参加は、この市場を利用する非公開企業が利用できる資金と取引相手の裾野を広げることになる。

Pisces（Private Intermittent Securities and Capital Exchange System、私設間欠証券・資本取引システム）は、非公開企業が公開市場に近い形式の構造化オークションで株式を売却できるようにするため、金融行動規制機構（FCA）によって昨年導入された。これは、多くの高成長企業が上場を選択せず非公開のまま存続する傾向が続く中、ロンドンをより魅力的な金融センターにしようとする英国の一連の規制努力の一環を成している。

ロンドン証券取引所と前保守党政権が策定したこの枠組みは、投資家や従業員が上場の手間をかけずに株式を現金化できるように設計された。その後、ロンドン証券取引所やJPジェンキンスをはじめ、複数の民間企業がこの市場の独自版を立ち上げている。

Piscesへの追い風となるか

JPモルガンの関心は、ここ数ヶ月の高成長スタートアップによる一連の取引に続き、発足間もないこの市場にとって新たな追い風となるだろう。

AI自動車企業のWayveは7月、従業員に同市場で約8500万ドル（6280万ポンド）の株式売却を認め、同プラットフォーム初の大型従業員持株売却となった。貯蓄フィンテックのMoneyboxも同月末にこの取引所を通じて4500万ポンドの従業員持株売却を実施し、企業評価額は8億ポンドとなった。

ロンドン証券取引所の親会社LSEGのトップ、デビッド・シュウィマーは7月、投資家に対し、この市場には「高まる勢い」があり、グループに「重要な新たな市場機会を開いている」と述べた。

夏の取引群は、Pisces枠組みの緩慢なスタートの後に続いたものだ。同枠組みは政府から大々的な歓迎を受けながらも、その有用性を疑問視する一部アドバイザーから批判を浴びていた。

City AMの取材に対して複数の関係者は、この市場が企業の非公開期間の長期化を許すことで、英国の新規公開株（IPO）パイプライン再生の取り組みを損なう可能性があるとの懸念を示した。非公開株式のセカンダリー流動性と英国のIPOパイプラインのバランスがどう展開するかは、今後数ヶ月の政策担当者や規制当局によるこの枠組みの評価を左右する可能性が高い。

ロンドン証券取引所が今年受け入れた大型IPOは1件のみで、ウズベキスタンの国家投資ファンドUzNIFが5月にタシケントとロンドンの二重上場で6億ドルを調達した。

JPモルガンはコメントを控えた。ロンドン証券取引所もコメントを控えた。