日本銀行の政策決定会合を前に、日本は夜間に為替市場への介入を実施し、取引参加者の不意を突いた。USD/JPYは欧州午前のセッションで既にやや軟化しており、163.30から162.28へ下落した後、約163.00まで戻していた。その押しはレートチェックと見られ、その後東京の当局者がより積極的に介入し、同ペアを日中安値の158.00近くまで押し下げた。

その動きの力強さにもかかわらず、同ペアはその後約200ピップスを回復した。日銀が広く予想通り金融政策を据え置くと発表した後、USD/JPYは欧州セッションに向けて160.70まで戻して取引された。政策据え置きにより、日本の短期基準金利はわずか0.25%に留まり、米国のフェデラルファンド金利目標レンジ5.25%〜5.50%と対比して、主要通貨ペアの中で最も大きな金利格差の一つが維持されており、今年の円の持続的な弱さの主要な要因となっている。

介入によりUSD/JPYは下落したが、決定的なテクニカルブレイクアウトを生み出すには至らなかった。下落により100日移動平均線（現在160.06）は一時下抜けたものの、下の200日移動平均線をテストするには至らなかった。USD/JPYが両方の主要テクニカル水準を下回って取引されたのは昨年7月が最後であり、これは同ペアがその後維持してきた持続的な上向きモメンタムを反映している。特に10月に高市が首相に就任してからその傾向が顕著である。

本日の反発により価格動向は再び100日移動平均線を上回り、より強気のテクニカル姿勢を保っているが、セッションはまだ初期段階である。

日銀の植田総裁は夜間の介入に直接言及することは unlikely である。中央銀行は通常、通貨政策に関する財務省の領域を侵すことを避けるためである。市場参加者は標準的な発言を聞くことが期待される：

• 特定の為替変動や水準についてのコメントは控える
• 為替レートが安定的に動き、経済のファンダメンタルズを反映することの重要性
• 日銀は政策決定において特定の為替レートを対象としていない

一方、日本の財務省による追加介入の可能性も残されている。春季の介入作戦は数日間にわたり展開され、当局は同ペアが160水準を突破した後、USD/JPYを押し下げるために記録的な11.7兆円を費やした。しかし、為替レートがその心理的節目を再び上回るまでには約6週間しかかからなかった。

円を巡る現在のファンダメンタルおよびマクロ経済的背景を考慮すると、USD/JPYに対する上向きの圧力は依然として存在する。財務省は市場に積極的に関与していることを示しており、介入作戦のこの段階で安値を拾おうとする者にとっては潜在的な落とし穴が存在する。