ジェーン・ストリートが7月に150億ドルの損失を計上、Situational AwarenessのAI関連投資が巻き戻る
重要ポイント
- •ジェーン・ストリートの7月の約150億ドルの損失は、2016年以来初の取引収益マイナスの月となり、記録上最悪の月次損失となった。
- •ジェーン・ストリートのSituational Awarenessへの出資額は、当初25億ドルの投資が約100億ドル近くまで膨らんでいたが、同ファンドが7月に約67%下落した結果、約30億〜35億ドルに縮小した。
- •マージンコールによりSituational Awarenessは上場株式ポートフォリオの大半の処分を余儀なくされ、Citadelが約160億ドル規模の簿保有の大部分を取得した。
- •ジェーン・ストリートは損失の原因となったポジションを削減しており、取引収益は6月末のピークから約25%減少した。
- •7月の打撃にもかかわらず、ジェーン・ストリートは2026年に入りすでに400億ドル超の取引収益を上げており、2025年通年の396億ドルを上回っている。
ジェーン・ストリート（Jane Street）は7月、AI（人工知能）専門のヘッジファンド「Situational Awareness」への投資が、テクノロジー株全体の売りにさらされた他のポジションとともに急落し、約150億ドルの損失を計上した。
今月は同社にとって2016年以来初めての取引収益マイナスの期間となり、過去最悪の月次損失となった。2000年に設立されニューヨークに本社を置く同社は、クオンツ手法による短期トレーディングを基盤に事業を築き、ETF（上場投資信託）世界最大級のマーケットメーカーの一つに数えられる。歴史的に安定した取引利益を生み出してきた同社にとって、たった1か月でも損失を計上すること自体が異例の事態である。それでも同社は今年、すでに400億ドル超の収益を上げており、2025年通年の396億ドルを上回っている。
ジェーン・ストリートの幹部は、今回のドローダウンの一部を、元OpenAI研究員のレオポルド・アッシェンブレンナー（Leopold Aschenbrenner）が運営するヘッジファンド「Situational Awareness」に起因するとしている。アッシェンブレンナーは2024年にAI開発の速度をめぐる同名のエッセイを発表し、この分野で広く注目を集める論者となった。同社のこの外部ファンドへの出資額は、好調だった上半期に急速に膨らんだ後、7月のAI株反転で急落した。
ジェーン・ストリートの出資、100億ドル近くから減少
ジェーン・ストリートは当初、Situational Awarenessに約25億ドルを投資した。主に自己資金で取引する同社にとって異例の資金配分だった。好調な運用成績によりこのポジションの価値は今年前半に100億ドル近くまで膨らんだが、7月の損失で約30億〜35億ドルまで縮小した。
Situational Awareness自体も、AI関連企業へのレバレッジの効いたポジションが急激に逆行した結果、7月に約67%下落した。マージンコールは、保有資産の価値が下落した際にレバレッジを効かせたファンドへ現金や有価証券を担保として差し入れるよう求めるもので、これに応じる過程で、すでに下落している市場での売却を強いられることがある。こうしたマージンコールの結果、Situational Awarenessは上場株式ポートフォリオの大半を処分せざるを得なくなり、Citadelが約160億ドル規模の簿保有の大部分を取得した。
ジェーン・ストリートはまた、自社のテクノロジー関連エクスポージャーとアジア株のロングポジションでも損失を出した。AI関連のメモリー株と半導体株は特に大きな打撃を受けた一方、短期間のオプションを用いたヘッジは、下落が単発の急落ではなく1か月かけて徐々に進んだため、限られた防御効果しか発揮しなかった。
例外的な取引損失を受け、リスクを削減
同社はその後、7月の損失の原因となった複数のポジションを削減し、リスクの投入についてより選別的な姿勢へと転じている。取引収益は6月末のピークから約25%低下したが、短期のマーケットメイキング戦略は引き続き好調な成績を維持している。
このドローダウンは、ジェーン・ストリートが資金調達の再編を進めていた時期に発生した。JPモルガンが主導する約146億ドルのプライベート債務取引にはPimcoなどが貸し手として参加し、同社の既存公募債の大部分は私募市場へ移された。私募市場は、登録債券と比べて公開開示義務が少ない。
ジェーン・ストリートは短期のマーケットメイキング以外への事業拡大の一環として、AnthropicやCoreWeaveといった非公開のAI企業への投資を行ってきた。同社は今年前半、Anthropicの650億ドルの資金調達ラウンドにも出資者として参加している。
暗号資産市場に深く関与し続けるジェーン・ストリート
この損失は、ジェーン・ストリートが暗号資産関連市場で活動する最大級の伝統的トレーディング企業であり続けている時期に発生した。
主要なスポットビットコインETFの認可参加者（AP）を務めていたことから、同社は以前、ジェーン・ストリートがビットコインの日中に繰り返される売り圧力に影響を与えているという主張をめぐる議論の中心に置かれていた。その後の公開資料では、同社が第1四半期にビットコインETFのエクスポージャーを約10,800 BTC相当削減していたことが明らかになった。
同社はこれとは別に、暗号資産取引に直接関わる疑惑とも対峙している。Terraform Labsの清算財産は、ステーブルコインが2022年に崩壊する前にジェーン・ストリートがUSTの流動性に関する非公開情報を利用したと主張しており、新たに公開された法廷文書は、非公開のTelegramチャンネルと約1億9,200万ドルのUST売却に焦点を当てている。ジェーン・ストリートは不正行為を否定し、訴訟の却下を申し立てており、同案件は未解決のままである。
7月の150億ドルの打撃にもかかわらず、ジェーン・ストリートは2026年に入ってすでに400億ドル超の取引収益を生み出した状態で8月を迎えた。