インド議会財務常任委員会は、暗号資産および仮想デジタル資産（VDAs）を監督するため、自主規制機関（SRO）が主導する暫定的な枠組みを提案した。政策当局は、この分野をどのように規制すべきかについて検討を続けている。

この提案は、インド準備銀行（RBI）が同じ議会委員会の前で暗号資産に関する懸念を改めて示してから数週間後に出された。インドでは暗号資産関連活動に課税され、マネーロンダリング対策の遵守も義務付けられているが、この分野にはなお正式な法定上の地位がなく、投資家は詐欺などのリスクにさらされている。インドは2023年にG20を主催して以降、国内の暗号資産ルール整備に関心を示してきた。同国はその際、協調的なグローバルアプローチを主導し、全面禁止ではなく包括的な暗号資産規制を勧告するIMF–FSB統合文書を支持した。

議会委員会、移行期の暗号資産監督を勧告

2026年7月23日、インド議会財務委員会は報告書第36号を提出し、暗号資産およびVDAsに関する移行期の規制枠組みを勧告した。同委員会は、包括的な法的枠組みが制定されるまで業界を監督するため、認定SROを設立すべきだと述べた。

提案によると、SROはRBIまたはインド証券取引委員会（SEBI）のいずれかの監督下で機能する。責務には、投資家保護、ガバナンス基準、透明性、開示要件、コンプライアンス、顧客資金の分別管理、苦情解決メカニズムが含まれる。

この勧告は、政府がデジタル資産に関するより広範な立法を検討する間、暫定的な監督を提供することを意図している。また、インドの進化する規制構造の中で、VDAs、暗号資産、トークン化証券、暗号資産関連投資商品の取り扱いを明確にすることも目指している。SRO主導のアプローチは、インド最高裁判所が2020年3月に、銀行による暗号資産事業者へのサービス提供を禁止していたRBI通達を無効と判断して以来続いてきた規制上の曖昧さからの転換を意味する。これにより、業界は事実上、専用の法定当局なしで運営されてきた。

規制の空白が暗号資産投資家をリスクにさらす

同委員会の勧告は、RBIが暗号資産について、金融安定、通貨主権、マネーロンダリング管理、テロ資金供与の防止、税務執行に対するリスクを挙げて警告を改めて発したことを受けたものだ。

インドは現在、暗号資産の利益に30%の税率を課し、特定の取引には源泉徴収税（TDS）として1%を適用している。暗号資産事業者にもマネーロンダリング対策要件が課されている。しかし、暗号資産がどのように発行、取引、販売、または投資家によって保有されるべきかを規律する専用の法定枠組みは、なお存在しない。

こうした不確実性にもかかわらず、インドの暗号資産市場は大きく成長している。情報源で示された推計では、2026年半ば時点で、KYC確認済み投資家約3,900万人が約₹20,437 crore、すなわち$2.4 billion相当の資産を保有しているとの見方から、暗号資産保有者が1億1,900万人を超えるとの見方まで幅がある。

最近の執行措置も、同委員会が指摘したリスクを浮き彫りにしている。2026年7月、インドの執行局は、割引トークン制度を通じて投資家を誤解させたとされる「Key Opinion Leaders」が関与した₹337 crore規模の暗号資産詐欺を調査した。こうした事例は、包括的な暗号資産法制が導入されるまで投資家保護を強化することを目的とした暫定的なSRO主導の枠組みを求める同委員会の主張を裏付けている。

委員会、VDAs、NFT、DeFi、トークン化証券の明確化を要請

同委員会はまた、暗号資産、非代替性トークン（NFTs）、分散型金融（DeFi）トークンについて、別個の法定枠組みが必要かどうかを政府が評価するよう勧告した。

同委員会は、分散型台帳技術またはブロックチェーンネットワーク上で発行または記録されるトークン化証券が、抜け穴を生じさせることなく適切な規制範囲に含まれるよう、将来の証券法は技術中立的であるべきだと述べた。

同委員会はさらに、VDAsの法的定義について一段の明確化を求めた。また、暗号資産取引所が発行するトークン化証券や暗号資産投資商品が、提案されている証券市場コードの対象となるかどうかについても明確化を求めた。

短期的には、財務省、RBI、SEBI、FIU INDが同委員会の勧告を評価し、規制上の指針を通じてSRO主導の枠組みを検討すると見込まれている。採用されれば、この提案はインドの暗号資産監督を強化し、投資家保護を改善し、トークン化を支援し、2026年から2027年にかけてより広範なデジタル資産法制の基盤を提供する可能性がある。インドのアプローチは、2024年に段階的な実施が始まったEUの暗号資産市場規則（Markets in Crypto-Assets Regulation）などの比較可能な枠組みと並び、急速に拡大する資産クラスに対して各法域が監督のあり方を調整する中で注目されている。