インドは年初7カ月に、ロシア極東産ESPO原油ブレンドの購入を増やした。イラン戦争の序盤に中国がスポット市場から手を引き、中東からインドへの供給がホルムズ海峡の封鎖後に減少したためだ。

この動きは、全体としての貿易関係が維持されていても、海上輸送の混乱や買い手の行動変化が原油の流れを変え得ることを示している。特に、定期契約と迅速な積み込み可能なカーゴの確保を両立させる製油業者にとって、地域の供給ルートが混乱すると代替グレードへのアクセスの重要性が増す。

ロシア極東のコズミノ港からのESPO輸出総量は1月〜7月に前年同期比6%増となったと、ロシア紙Kommersantが水曜日、Argusの報告を引用して伝えた。

中国は引き続きESPO原油の最大の買い手だったが、コズミノからの出荷に占める同国の比率は88%から83%に低下した。一方、VortexaとKplerのデータを引用した同報告によると、インドのESPO輸出に占める比率は2026年最初の7カ月で12%から16%に上昇した。

インドがESPOの輸入を増やしたのは、5月から6月にかけて中国の原油輸入が落ち込んだことに加え、中東の供給混乱により、夏の初めにインドの製油業者が見込んでいた多くのタームカーゴの到着が遅れたためだ。

NEFT Researchの外部コミュニケーション責任者Dmitry Prokofiev氏によれば、インドのESPO輸入増は物流上の理由と、4月から6月にかけての中国の買い控えによるものだという。

ESPOは品質が高く輸送期間が短いため、中国の独立系製油業者、いわゆるティーポットにとって引き続き重要な原料だと、Prokofiev氏はKommersantに述べた。

一方、インドの製油業者は、コストと輸送期間がロシア産Uralsブレンドより高いため、ESPOを補完的な選択肢とみなしている。Prokofiev氏によると、インドがESPO輸入を増やすのは、中国が後退する場合か、供給障害が発生した場合に限られる。

アナリストらは、インドが中国のESPOシェアを奪っているわけではなく、総原油輸入量が削減されたことで中国の製油業者が買わなかった分を、最近の数カ月で引き受けただけだとしている。

一方、ロシアの輸出インフラへのウクライナ攻撃や、ロシア産原油をめぐる中国との競争により、インドのロシア産原油輸入は8月に7月の過去最高からやや鈍化したとみられている。

By Tsvetana Paraskova for Oilprice.com