国際通貨基金（IMF）は、エルサルバドルが最近のビットコインの追加取得に公的資金を使用しなかったと判断した。IMF職員によれば、同国の追加ビットコインは政府資金ではなく民間からの寄付によるものであり、この判断が重要なのは、エルサルバドルが14億米ドルの融資プログラムの条件に密かに違反していた疑いを解消するためである。

IMFの発表内容

2026年9月3日、IMF職員はエルサルバドルとのスタッフ・レベル合意に達した後、声明を発表した（IMFプレスリリース）。職員は、同国のビットコイン保有の増加に公的資源は使用されなかったと述べた。

IMFによれば、エルサルバドル提出の文書は、第1次審査以降に追加されたビットコインが民間からの寄付によるものであることを示していた。簡単に言えば、コインは同国に寄付されたものであり、政府が税金で購入したものではない。

職員はまた、記録された寄付を超えるビットコインの追加取得は想定されていないと述べた。AFPの通信報道は同様の判断を伝えている。すなわち、IMFは流入が国家資金ではなく寄付によるものとして満足している。

用語について注意点がある。見出しでは「購入」という言葉が使われたが、IMFが説明しているのは寄付による蓄積であり、確認された政府による購入ではない。声明では寄付者の名前や受け取ったビットコインの正確な量は明らかにされていない。

資金源が重要な理由

エルサルバドルの融資にはビットコインに関する厳格な規則が付されている。IMFが2025年2月26日に40か月の拡大信用供与（EFF）を承認した際、SDR 10億3,392万米ドル相当（約14億米ドル）のアクセスを設定し、ビットコインの受領を任意とするとともに、公共部門のビットコイン活動を制限した。

拡大信用供与（EFF）は改革と結びついたIMFの複数年融資である。国家が財政資金でビットコインを購入すれば、これらの融資条件に違反する可能性がある。だからこそ、コインそのものではなく資金源がこの記事の本質である。

この緊張はエルサルバドルの歴史に根ざしている。同国は2021年にビットコインを法定通貨として採用した世界初の国となり、ナジブ・ブケレ大統領の下で政府はコインの蓄積を開始した。2年後のIMFとの取り決めは、この政策と財政規律の両立を同国に求めるものだった。

圧力は時間とともに高まっていた。2025年5月27日、IMF職員は、政府のすべてのウォレットが保有するビットコイン総量を不変にすべきこと、また公共部門は国家支援のビットコインアプリであるChivoウォレットにおける役割を縮小すべきだと述べた。それにもかかわらずウォレットの保有量が増えたため、IMFは説明を求めた。そしてその説明こそが寄付によるという判断である。これにより、エルサルバドルはビットコイン政策を転換することなく、融資条件を遵守し続けられる。

発表がエルサルバドルのビットコイン戦略全体における位置づけ

関与する金銭は具体的である。IMF理事会が第2次・第3次審査の統合承認を行えば、エルサルバドルは約1億4,000万米ドル（SDR 1億196万米ドル相当）を受け取ることになる。

これは既に引き出されている分に加算される。IMFは2025年6月27日に第1次審査を完了し、SDR 8,616万米ドルを放出し、総放出額はSDR 1億7,232万米ドルとなった。

全体として見ると、このタイムラインはビットコインに関する説明が重みを持つ理由を示している。実際の融資実行はエルサルバドルがビットコイン制限を順守することに依存しており、寄付によるという判断がその資金の流れを維持している。

声明発表時点で、ビットコインは80,941米ドルで取引され、24時間で約4.15%上昇していた。一方、恐怖と貪欲指数は74で「貪欲」の領域にあった。

エルサルバドルのアプローチは、大手金融機関がビットコインに傾斜しつつある動きとは一線を画している。スタンダードチャータードの機関投資家向けビットコイン現物取引や、ハーグリーブス・ランズダウンによるビットコインETN取引開設計画など、伝統的なプレーヤーは規制されたアクセスを提供している。また、リミックスポイントが他のトークンを売却しながらビットコインは保有した例のように、単に保有し続ける企業もある。

今後の注目点

このニュースの重要なシグナルは価格ではなくコンプライアンスに関するものである。エルサルバドルはIMFとの取り決めに対してではなく、その枠内で動いている。次の節目はIMF理事会の採決であり、約1億4,000万米ドルの資金が放出されるかどうかが決まる。その先では、40か月プログラムの今後の審査が、公共部門によるビットコインの追加蓄積を行わないというコミットメントが取り決めの終了まで維持されるかを試すことになる。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場は大きなリスクを伴います。意思決定の前には必ずご自身で調査を行ってください。