国際エネルギー機関（IEA）は、燃料価格の史上最高水準とサウジアラビアのエネルギーインフラへの攻撃再開により世界市場が逼迫し続ける中、3月に誓約された緊急石油備蓄の提供加速と追加の軽油放出の検討を加盟国に要請した。この要請は、10月15日に開催される理事会の数日前に出されたものだ。

同会合に先立ち発表した声明の中で、IEAのファティ・ビロル事務局長は、3月の共同行動における自国分の提供を完了していない政府に対し、可能な範囲で放出を加速させ、軽油を優先するよう呼びかけた。また、すでに誓約を履行済みの加盟国を含む全加盟国に対し、さらなる軽油放出が必要かを評価し、その規模と時期を示すよう求めた。

ビロル氏は、現在の状況は即座の対応に値し、加盟国間の協力を通じて対処するのが最善だと述べ、すでに逼迫した市場への新たな負担要因として、サウジアラビアの民間およびエネルギーインフラへの攻撃再開を挙げた。

史上最大の備蓄放出から7か月が経過した今も、IEAはバレルを追い続けており、今度は軽油が最優先だ。同機関の32カ国はイラン戦争への対応として、3月に緊急備蓄から4億バレルの放出で合意した。これは同機関史上最大の緊急放出である。供給が途絶した際にまさに使用するために維持されている政府備蓄のうち、7か月経った今も一部の誓約量が未提供のままであることは、この取り組みがいかに長期化しているかを浮き彫りにしており、誓約と提供のギャップは市場に立ちはだかる最大の疑問となっている。

その後も圧力は高まり続けた。トランプ政権が記録的な価格抑制を強化しなければ軽油輸出禁止を発動すると欧諸国を脅した後、G7は今月上旬、最大1億バレルの軽油と原油の放出で合意した。この最後通牒により、欧州地域の記録的な燃料コストが貿易制限の脅しと結び付けられた。しかしEU加盟国は大筋で、このG7合意を新たな量の追加ではなく3月の誓約の履行と見ている。

この欧州側の解釈は価格面で重要な意味を持つ。このパッケージが主に3月の誓約の再梱包であれば、実際の新規バレルは1億バレルという表向きの数字に届かず、逼迫した市場に対する合意の緩和効果が限定されることになる。

軽油への焦点は、逼迫が最も深刻な領域を反映している。中東（ガルフ）産原油の輸出はほぼ回復したものの、ゴールドマン・サックスの推計では、同地域からの軽油、ガソリン、ジェット燃料の出荷は通常の約半分にとどまっている。石油については、IEAの重点化により、深刻な不足が原油ではなく精製製品にあることが確認されており、中東産原油の流れが回復する中でも軽油マージンへの下支えが続く状況を示唆している。

緊急備蓄計画以外の供給動向にも変化があった。ロシアは週末に自国の軽油輸出禁止を一部解除し、ウラジーミル・プーチン大統領とドナルド・トランプ米大統領との合意を経て、国際的な購入者向けに50万トンの軽油の販売を認めた。

現在の注目は、誓約されたバレルが実際にどれだけ迅速に市場に届くかにある。入札動向と今週の理事会の決定が期待値を左右する。具体的で前倒し型の軽油放出量は、軽油系燃料と原油の精製マージンであるクラックスプレッド（軽油価格差）の上振れを抑える可能性がある一方、曖昧な誓約は価格の高止まりを残すリスクがある。サウジアラビアからの供給に新たな混乱が生じれば、すでに逼迫した製品市場への圧力がさらに加わるだろう。

理事会は、IEA加盟国が記録的な軽油価格を和らげるのに十分な速さで誓約をバレルに変えられるか、そして3月の誓約を超えて本当に新たな量が生まれるかを試す次の機会となる。