HYPEは、暗号資産市場全体の回復の中でプラットフォーム上の取引活動が加速し、82ドル超の新高値を付けた。Hyperliquidは、完全にオンチェーンで動作するパーペチュアル先物取引所を主力製品とするレイヤー1ブロックチェーンであり、HYPEはそのネイティブトークンである。トークンは8月22日に約82.58ドルまで上昇した後、70ドル後半の水準へと押し戻された。

今回の上昇は、パーペチュアル先物取引量の増加、プラットフォーム残高の拡大、米国規制をめぐる楽観論の再燃と同時に起きている。また、Hyperliquidの手数料モデルは、アシスタンスファンドを通じてプロトコル収益をHYPEの購入に向け続けている。アシスタンスファンドは取引手数料の一部を受け取り、それをトークンの買い戻しと消却に充てるプロトコル管理の口座である。

パーペチュアル先物取引量が急増

暗号資産市場の上昇局面が点火される中、Hyperliquidで処理される取引量が急増している兆候がある。DeFi Llamaがまとめたデータによると、過去30日間の取引量は2,000億ドル、直近7日間では580億ドルに急増した。これらの数字が正しければ、Hyperliquidは業界最大級の取引所の一つになったことになる。これはオンチェーン取引にとって節目となる出来事だ。パーペチュアル先物は、満期日のない契約で資産価格を追跡するレバレッジ契約であり、暗号資産で最も取引量の多い商品の一つだが、デリバティブ取引量は歴史的にBinanceなどの中央集権型取引所が支配してきた。以前からのオンチェーン競合であるdYdXやGMXは、概してそれより小さな取引量を扱ってきた。

暗号資産市場が上昇局面にあるとき、中央集権型・非中央集権型を問わず取引所は概して好調な業績を上げる。同時に、Hyperliquidは株式市場と商品市場で続く変動の恩恵も受けている。過去数か月間で、同プラットフォームはトークン化された株式や商品を複数提供開始した。

Hyperliquidの成長は今後数か月で加速する可能性があり、特にプラットフォームが巨大な米国市場へのアクセスを得られた場合は顕著だろう。今週の声明で、ドナルド・トランプ大統領は、同プラットフォームの国内への参入を認めることに前向きであると述べた。Hyperliquidは現在、利用規約に基づき米国ユーザーを制限しており、アクセスに何らかの変化が生じれば、これまで対象外だった市場が開かれることになる。

手数料とトークンバーン

こうした動きがHyperliquidの主要指標を押し上げている。ネットワークは今月、手数料として3,700万ドル超を稼ぎ出しており、先月の5,500万ドルを上回る可能性がある。

手数料の急増は、バーンと買い戻しの増加につながるため、通常HYPEトークンにとって好材料となる。hypeburn.funが追跡するデータによると、これまでに約4,800万HYPEトークンがバーンされており、その大部分はアシスタンスファンドを通じて実施された。トークンバーンは流通量を減らすことで、通常トークン価格を下支えする。

オンチェーン指標が改善

追加データを詳しく見ると、ネットワークは好調に機能している。DeFi Llamaによると、トータルバリューロック（TVL）は14.8億ドルに急上昇し、今年7月7日以来の高水準となった。これは今月の安値である12億ドルを大きく上回る。プラットフォーム上で最大のdAppsは、Kinetiq、HyperLend、Morpho Blue、そしてHyperliquid自身である。

また、プラットフォーム上のステーブルコイン残高は今月も増加を続けており、レイヤー1ブロックチェーンとして勢いを増している兆候とみられる。チェーン上のステーブルコインは現在60億ドル超に達し、業界最大級のチェーンの一つとなっている。ネットワーク上の主要なステーブルコインはUSD Coin（USDC）とUSDHだ。プラットフォームのDEX取引量も、続く暗号資産市場の上昇局面の中で急増している。

こうした指標が、米国投資家がスポットHYPE ETFを買い続けている理由を説明している可能性が高い。これらのファンドは今月、947万ドル超の資金流入を記録しており、先月の1,516万ドルの流出から大きく転換した。ETFへの流入の急増は、投資家が蓄積モードにあることを示す兆候とみなされている。

テクニカル分析

日足チャートによると、HYPEは8月1日に51.25ドルで底を打ち、その後反発を開始し、今週その勢いが加速した。トークンはやがて、重要な抵抗水準である77ドルを上抜いた。これは6月16日の高値であり、それまでの過去最高値であった。

HYPEは現在、50日指数移動平均（EMA）とスーパートレンド（Supertrend）インジケーターを上回っている。相対力指数（RSI）も上昇を続けており、現在は78と数か月ぶりの高水準にあり、チャートアナリストが慣例的に買われすぎとみなす70のしきい値を超えている。

このことから、テクニカル面では最も抵抗の少ない方向は強気であり、次の注目目標は100ドルとなる。70ドルの支持水準を下回れば、強気見通しは無効となる。