ポイント

ヒューレット・パッカード・エンタープライズは9月2日の取引終了後、2026年度第3四半期の財務結果を発表する。

同社は売上高115億ドル121億ドル、ノンGAAP EPSは8893セントを見込んでいる。

J.P.モルガンのアナリストは、AI(人工知能)と従来型インフラの好調さを背景に通期見通しの引き上げを予想している。

年初来126.6%の株価上昇を遂げながらも、予想PERは13倍と低水準を維持している。

J.P.モルガンはHPE株に対して目標株価70ドルの「オーバーウェイト」評価を維持している。

ヒューレット・パッカード・エンタープライズ(HPE)は9月2日の引け後に、2026年度第3四半期の業績を発表する予定だ。年初来で126.6%を超える上昇にもかかわらず、市場観測筋は依然として株価の割安感を指摘している。同社は近年、レガシーハードウェアベンダーからハイブリッドクラウドおよびAIインフラ企業への転換を進めており、今回の決算はその転換が四半期ごとに市場から試される重要な場面となっている。

第3四半期のガイダンスとアナリスト予想

経営陣は第3四半期の売上高見通しを115億ドルから121億ドルとしている。アナリストのコンセンサスは上限の121億ドルに一致しており、前年同期比で約32%の増収を示している。

利益面では、HPEはノンGAAPの希薄化後利益(EPS)を88~93セントと予想している。Zacksのアナリスト・コンセンサスは94セントとわずかに上回っており、前年同期比113.6%の伸びを示す。この予想は直近数週間で上方修正されている。

HPEは直近4四半期連続でワールドストリート(市場)の利益予想を上回り、平均で16%の上振れを達成してきた。この一貫した好実績が、水曜日の発表を前に市場関係者に楽観的な見方をもたらしている。

J.P.モルガンのジョセフ・カルドソ氏は、HPEが通期の売上高および利益見通しを引き上げると予想している。同氏の分析では、従来型サーバーシステム、キャンパスネットワークソリューション、クラウドルーティング技術の堅調な業績が主要な牽引役とされている。

「AIおよび非AIインフラの両面での追い風が、HPEの2026年度の売上・利益見通しのさらなる引き上げを支えると予想しています」とカルドソ氏は述べた。

人工知能とプライベートクラウド戦略

AIインフラは今四半期の特に有力な成長触媒となっている。同社はNVIDIAとの戦略的提携を通じて、AI推論機能、エージェンティックAIフレームワーク、データ集約型ワークロードインフラの展開を加速させてきた。企業がAIワークロードを実験段階から本番導入へ移行するにつれ、こうしたシステムへの需要が拡大しており、コンピューティング、ネットワーク、サービスを束ねて提供できるベンダーに有利な状況となっている。HPEのNVIDIA提携はまさにこの需要を満たすものだ。

HPEの「AI Factory」プラットフォームおよびNVIDIAとの共同開発による「Private Cloud AI」ソリューションは、データセンター施設からエッジコンピューティング拠点までをカバーする企業向け導入を対象としている。これらソリューションへの市場需要は、第3四半期を通じて受注量の増加とバックログ(受注残)の拡大を促したとみられる。

ジュニパーネットワークスの買収も引き続き戦略的に重要だ。この買収により、HPEはキャンパス環境、データセンター向けスイッチングインフラ、ルーティングシステム、セキュリティ製品の各分野でネットワーク能力を拡大し、いずれも第3四半期の業績向上に寄与すると予想されている。ネットワーク事業はサーバーハードウェアよりも一般的に高い利益率を持つため、投資家が注視する領域であり、ジュニパーの統合はHPEの収益性構造における重要な変数となっている。

GreenLakeはHPEの従量課金型ITフレームワークであり、企業顧客はオンプレミス、コロケーション施設、パブリッククラウドリソースを統合的に運用できる。MorpheusやOpsRampを含む戦略的な買収により、同プラットフォームは高度な自動化およびオブザーバビリティ機能を強化されている。

割安なバリュエーションが継続

2025年を通じた大幅な株価上昇にもかかわらず、HPEのバリュエーション指標は業界比較対象を大幅に下回っている。現在、株式の予想売上高倍率(PSR)は1.45倍であり、セクター平均の5.26倍とは大きく対照的だ。

予想利益の13倍で取引されているHPEは、一般的に20倍超で取引される多くの競合他社と比較して割安な水準を維持している。カルドソ氏は、この状況を市場参加者にとって「近期的なリスク・リワードが極めて飲み込みやすい」ものだと評価した。

前回の四半期決算発表後、株価は約10%下落しており、同期間にS&P 500指数は約1%上昇した。

J.P.モルガンはHPEに対して「オーバーウェイト」評価と70ドルの目標株価を維持している。同行の第3四半期予想は、売上高119.4億ドル、調整後EPS93セントを含む。

同社は第2四半期に大幅な営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローを生み出すとともに、株主配当と自社株買いを通じた資本還元を継続している。

表面的な数字を超えて、投資家はAIシステムの受注残と利益率、ジュニパー統合の進捗、経営陣が通期ガイダンスを引き上げるかどうかに関心を向けるだろう。これらのシグナルが、割安なバリュエーションとHPEのAI主導の成長を市場がどう評価するかを左右する。