ヒューレット・パッカード・エンタープライズ(HPE)の株価は、決算発表後のセッションで約5%上昇して54.44ドルまで買い進まれた後、2026年9月5日には52.09ドル付近で推移しました。2026年の年初来騰落率は約114%の上昇となっています。

過去最高の第3四半期実績

HPEの2026年度第3四半期売上高は122億ドルで、前年の91億ドルから34%増加し、約119億9,000万ドルだったアナリスト市場コンセンサスを上回りました。ノンGAAP EPSは1.11ドルとなり、予想の0.93ドルを約18%上回りました。調整後EPSが単一四半期で1.00ドルを超えたのはこれが初めてです。

フリーキャッシュフローは9億5,800万ドルに達し、会社史上最も強い第3四半期のキャッシュ創出となりました。ノンGAAP営業利益率は16.2%に達し、前年同期の8.5%のほぼ2倍となりました。

HPEは2026年度通年の売上成長ガイダンスを、従来の2933%から3437%へ引き上げました。第4四半期(2026年度)の売上ガイダンスは139億ドルから148億ドルに設定され、アナリスト予想の130億2,000万ドルを大きく上回りました。通期の調整後EPSガイダンスの中間値は3.80ドルに引き上げられ、約12%の増加となります。

AIシステムが過去最高の受注を牽引

AIシステム部門の売上高は当四半期に約16億ドルに達し、四半期受注額は24億ドル、バックログは過去最高を記録しました。AI向けネットワークの受注は第3四半期に7億ドルで、累計受注額は22億ドルとなっています。このネットワーク分野の勢いは、2025年に完了した約140億ドル規模のジュニパーネットワークス買収を基盤とするものです。同買収は、より高利益率のネットワーク分野におけるHPEの足場を広げることを目的としたもので、同セグメントは現在、AIインフラ戦略の中核となっています。

GreenLakeの顧客数は前年同期比18%増の5万2,000件となり、プライベートクラウドAIの受注は3桁の伸び率を記録しました。

アントニオ・ネリCEOはAIを「複数年にわたる成長ドライバー」と評し、企業顧客が試験導入段階を超えて本格的な本番環境への展開へと移行しつつあると指摘しました。当四半期の重要な成果として挙げられたのは、オラクルとの提携拡大です。この提携では、HPEジュニパーのネットワーク製品が業界最大級のAIクラウドインフラ構築を支えることになります。

サプライチェーンの制約、とりわけ高帯域幅メモリおよびDDR5をめぐる制約は、受注が売上に転換されるスピードを依然として制限しています。経営陣によれば、こうした圧力は来年まで続くと予想されています。これらの部品はAIサーバーの中核的な構成要素であり、とりわけ高帯域幅メモリの供給の逼迫は、各社が割り当てを競合するAIハードウェア業界全体で繰り返し生じている制約となっています。

利益率をめぐる論争と今後の展望

好調な予想超過にもかかわらず、HPE株は発表直後の時間外取引で約5%下落しました。投資家の関心は、従来ハードウェアよりも粗利益率の低いAIシステムの売上構成比が高まるにつれ、粗利益率が過去の水準へと低下していくという経営陣の見解に集まりました。AIサーバー需要の急増と、そのハードウェアの利益率低下が同時に起きるという動態は、AIインフラサプライチェーン全体の決算で繰り返し見られるテーマとなっています。

第3四半期の16.2%というノンGAAP営業利益率は好条件的な構成要素を反映したものであり、毎四半期繰り返されるとは限らないと経営陣は述べました。

2027年度については、HPEは1317%の売上成長枠組みを示し、2026年に見込まれる3437%から一段の減速となります。この減速の規模と、過去最高のバックログが売上へ転換されるペースは、HPEが年内に報告する2026年度第4四半期決算における最大の焦点となるでしょう。

HPEの取締役会は、1株あたり0.1425ドルの四半期配当を承認しました。支払日は2026年10月16日で、2026年9月17日時点の株主名簿記載者が対象となります。

9月5日のセッションでは、HPE株は51.49ドルから54.64ドルのレンジで推移し、ニューヨーク証券取引所で52.09ドルの終値となりました。