2026年8月21日（金）— 通常は世界の海上輸送原油のおよそ5分の1、カタールの輸出を含む世界のLNGの同程度を扱う要衝であるホルムズ海峡の通航は、今週を通じて一桁台にとどまり、ほぼ停止状態が続いています。米国のトランプ大統領が対イラン「Economic D-Day」キャンペーンを発表したことで、商品市場全体で地政学的リスクプレミアムが上昇しています。ICE Brentは1バレル94ドル、アジアのLNG価格は1MMBtu当たり24ドル、VLCC運賃—それぞれ約200万バレルを運ぶ超大型原油タンカー向け—は法外な水準にあり、2022年のエネルギー危機以来Brentが上回っていた1バレル100ドルの水準に向けた今週の緩やかな上昇基調は、8月残りの日々も続く見通しです。

トランプ氏、イランとの戦争を経済戦へ

トランプ米大統領は、イランと取引する国々に対して広範な制裁と「tremendous consequences」を警告し、ホワイトハウスがテヘランに対する「economic warfare」の開始を発表するなか、中国と中国によるイラン産原油の輸入を標的に据えました。これは、ワシントンが2015年核合意から離脱した2018年後に開始した第1次政権の「maximum pressure」キャンペーンを想起させるエスカレーションです。

イラクは1日1,000万バレルを目指す—OPECと輸出ルートが許せば

現在の生産制約により産出量は約290万b/dにとどまっていますが、サウジアラビアに次ぐOPEC第2位の産油国を率いる新政権のイラクは、6年以内に800万〜1,000万b/dへ引き上げる計画だと主張しています。より大きなOPEC割当の獲得と、代替輸出回廊の整備を目指しています。

米国、今やベネズエラ産原油の半分を吸収

米国エネルギー次官のカイル・ハウストヴァイト氏によると、ベネズエラの産油量が125万b/dに近づくなか、米国の製油所は50万b/d超のベネズエラ産原油を受け取っています。また、米国はベネズエラの重質油を希釈するために10万b/d超のナフサを送っています。

バグダッド、ホルムズ迂回の新ルートを開く

イラク政府は、年末までの間、国内外の企業が複数の輸出拠点を通じて原油を販売できる3カ月契約を承認しました。湾内の南部バスラ端末から出荷されるイラク産原油の大半はホルムズ海峡を通過する必要があるため、この要衝への依存を減らし、国家歳入を守る狙いです。

海賊がタンカーをソマリア方面へ誘導

6人の武装集団が、オマーン湾からスーダンへ製品を運んでいたエリトリア船籍のタンカーSibu-1を、イエメンのムカラ沖で制圧しました。ソマリア拠点の乗っ取り事件は10年以上前、2012年以降の国際的な海軍哨戒によって抑え込まれるまで、世界の海運を大規模に脅かしていました。海賊リスクの再浮上は、フーシ派攻撃ですでに緊張が高まる地域に新たな安全保障上の脅威を加えるものです。関連： サウジの地中海向け原油輸出、フーシ派回避で北上シャトル便が急増

イラン産原油、中国向け値引きが消失

米国によるイランの海上封鎖は、アジア向けの新規原油出荷を制限し、浮体備蓄を枯渇させました。その結果、一部のイラン産原油はBrentに対して3ドル安から2ドル高へ転じています。価格上昇により、中国の独立系製油所である「teapots」はブラジル産やイラク産の代替調達へ向かわざるを得なくなっています。

間近に迫るテンギスのピークがカザフスタンに圧力

米国石油大手エクソンモービル（NYSE:XOM）は、同社が25％出資するチェブロン主導のTengizchevroilコンソーシアムが操業するカザフスタン最大の油田テンギスについて、2027年に1日100万バレルで横ばいとなった後、2035年までに50万b/dへ減少すると見込んでいます。これにより、推定800億ドル規模のカシャガン拡張を妨げる法的争議の解決が促されています。

日本、ホルムズリスクを記録的な米国エネルギー流入と交換

日本の米国産原油輸入は7月に8倍超増加し、過去最高の891,000b/dに達しました。これは、日本の総流入量の36％に当たります。一方、米国産LNGの受け入れは59％増加しました。東京は混乱する中東供給からの分散を進め、WTI価格の低下も追い風となっています。

エルニーニョでパナマ運河が再び配給制に

パナマ運河庁は、流域への流入量が平年比44％減に落ち込んだことを受け、現在約35の1日通航枠を9月中旬までに32へ制限すると発表しました。これにより、船舶の滞留、高い入札費用、積載量の削減といった懸念が再び強まっています。通常この回廊は、米国メキシコ湾岸の燃料輸出をアジアへ運ぶルートを含め、世界の海上貿易のおよそ5％を担っています。2023年後半の同様の干ばつでは、1日枠が20台前半まで縮小し、船舶が通航まで数日待機する事態となりました。

AIがソウルの脱石炭計画を試す

韓国政府は、半導体工場とデータセンターの増加を背景に、2040年のピーク電力需要見通しを約27GW上方修正し、最大165GWとしました。これは、同年までに石炭を廃止する計画に挑戦するものです。石炭は依然として発電量の約29％を供給しており、韓国経済は世界有数のLNG輸入国でもあります。

エクイノール、ビッグオイルに続きナミビアへ

ノルウェー国営石油会社エクイノール（NYSE:EQNR）は、ナミビア沖のChevron保有PEL 90探鉱ライセンスの17.4％を取得することで合意しました。新たな国への上流参入は2017年以来初めてです。オレンジ盆地での最初の探鉱掘削は年末までに予定されています。この参加は、2022年のShellのGraffとTotalEnergiesのVenusの発見に続くもので、フロンティア盆地を業界で最も注目される探鉱地域の一つに変えました。

ワシントン、鉱物自立に5億ドルを投下

米国の7つの処理・リサイクル・電池材料プロジェクトが連邦補助金を受けます。リチウム、コバルト、ブラックマス関連施設にはそれぞれ1億ドルが配分されます。トランプ政権は、中国への鉱業サプライチェーン依存を減らそうとしています。中国は現在、コバルト、リチウム、レアアースの世界的な精製を支配しています。

バイオ燃料とエルニーニョがパーム油相場を押し上げ

パーム油価格は今週、1トン1,220ドルの20カ月ぶり高値に達しました。世界で最も消費される植物油であるパーム油は、インドネシアが最近発表したB50バイオディーゼル義務化で、ディーゼル燃料に占めるバイオ比率が50％に引き上げられ、大量に燃料供給へ振り向けられています。一方で、エルニーニョに伴う干ばつが東南アジアの生産を脅かしています。

中部アフリカの鉱山崩落で100人超死亡

中央アフリカ共和国のカメルーン国境付近にあるZamboyeの小規模金採掘現場の崩落を受け、救助活動が続いています。これは、アフリカのインフォーマル鉱業部門全体における規制と安全基準の弱さが、いかに致命的な結果を招くかを浮き彫りにしています。この部門は大陸で何百万人もの生計を支えています。

ノルウェーのバレンツ海ガス、取り残される恐れ

ノルウェーのオフショア局（NOD）は、新たな輸出能力を整備しなければ、同国北部バレンツ海に眠る未開発資源の大部分は利用できないままだと警告しました。北部の唯一のターミナルであるHammerfest LNGはすでにフル稼働です。ロシア産ガスの流入が2022年に崩壊して以来、欧州最大のパイプラインガス供給国にとっての制約となっています。

Tom Kool、Oilprice.com