ヘッジファンドは先週、米国株に積極的に回帰し、すべての取引セッションで株式を買い、テクノロジー株への需要が2026年の堅調な資金流入を牽引する中、過去12か月で2番目の規模となる米国株式の週間買い越しを記録した。The Kobeissi Letterが取り上げたゴールドマン・サックスのプライム・ブローカレッジデータは、この買い戻しの規模を示している。このようなプライム・ブローカレッジの数値は毎週公表されるため、長期の米国株ポジションを最大45日の遅れで開示する四半期ごとの13Fファイリングとは対照的に、ヘッジファンドのポジションに関する一般に入手可能な情報の中で最もタイムリーな読み取りの一つとなっている。同データは、ウォール街で最大級の一事業であるゴールドマンのプライム・ブローカレッジ部門のヘッジファンド顧客をカバーしている。

BREAKING: Hedge funds purchased US equities in every trading session last week.

In total, this marked their 2nd-largest weekly purchase over the last 12 months.

Single stocks accounted for ~70% of the total, driven primarily by long equity purchases and, to a lesser extent,… pic.twitter.com/4bollwboeE

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 18, 2026

この買いは市場全体へのエクスポージャーではなく個別企業に大きく集中しており、運用担当者がインデックス頼みの投資ではなく選別した銘柄を通じてポジションを再構築していたことを示している。個別株は米国の純買い全体の約70%を占め、指数先物やETFを含むマクロ商品が残りの約30%を占めた。

個別株への需要の大半は新規のロングポジションによるものだったが、ショートカバーもエクスポージャーの増加に寄与した。情報技術と通信サービスが最も強い買いを集め、米国の主要11セクターのうち8セクターが純買いを記録した。一方、運用担当者が防御的なポジションを縮小する中、米国上場ETFのショートポジションは6週連続で減少した。

7月のヘッジファンドによる記録的な売りの後、テック株の買いが反騰

今回の需要回復は、7月からの急激な反転を象徴している。7月にはゴールドマンが、同社のデータセットで記録された最大の累積テクノロジーセクター売りを報告していた。この先行する後退は、4月の市場安値後に積み上げたポジションの大幅削減に続くもので、ゴールドマンによると、7月中旬までに運用担当者は決算シーズン開始前の段階で、安値後に買い入れた世界株式の約75%を売却していたという。

ゴールドマンのプライム・インサイト・アンド・アナリティクス部門の共同責任者を務めるVincent Lin氏は、この削減を、人工知能(AI)エクスポージャーの放棄ではなく、混み合ったポジションのリセットであると説明した。より軽いポジションとなったことで、決算結果と市場環境全体が改善した際に、運用担当者はテクノロジー株の保有を再構築する余地が大きく広がった。

この需要回復は、ウォール街のもう一つの上昇週と重なり、機関投資家の買いの回帰をさらに下支えした。8月14日終了の週には、S&P 500が0.4%上昇し、ナスダック総合指数が0.1%上昇して、両指数とも3週連続の週間上昇を記録した。さらにS&P 500は8月13日、7,798.99という史上最高値の終値を付けた。

テクノロジー株への需要の強まりはヘッジファンドに限定されたものではなかった。ステート・ストリートの資産保管データによると、米国情報技術株への需要は前月の1か月間で5年ぶりの高水準に達していた。また、企業決算も追加の支援材料となり、ロイター通信によると、8月中旬までに第2四半期決算を発表したS&P 500企業の約85%が利益の市場予想を上回ったという。

ヘッジファンドの資産増、株式エクスポージャーは2026年初の水準に及ばず

ヘッジファンドはまた、投入可能な資金をかなり抱えた状態でこの反発局面に入った。HFRの報告によると、世界のヘッジファンドの運用資産は第2四半期に史上最大の4,093億ドル増加し、5.6兆ドルに達した。この増加のうち3,640億ドルは運用成果によるもので、推計の純投資家流入がさらに452億ドルを上積みした。

ただし、この追加資本は、株式ポジションを2026年初の水準まで戻すには至っていない。ゴールドマンのチャートによれば、個別株の累積取引フローは年初の水準を下回ったままであり、今回の買いの波は、ピーク時のポジションへの回帰ではなく、エクスポージャーの大幅な再構築を意味している。

こうした回復したリスク選好は、早くも市場の試練に直面した。8月18日にはS&P 500が0.67%下落し、ナスダックが1.31%下落した。米国債利回りの上昇と半導体株の売り再開がグロース株の重しとなり、前週のテクノロジー主導の上昇を支えていた条件の一部が反転したのである。

それでも、最新のポジションデータは、ヘッジファンドが火曜日の下落前に米国株へ明確に回帰していたことを示している。テクノロジーはその回帰したエクスポージャーの中心に留まっており、夏前半の同セクターの大幅な売りからの明確な反転となっている。今後の週次プライム・ブローカレッジレポートでは、運用担当者が利回り上昇後も米国株エクスポージャーの追加を続けたのか、それとも前週の全セッションに及んだ連続買いが調整局面の中で止まったのかが明らかになるだろう。