オクシデンタル・ペトロリアム・コーポレーション(OXY)の株価は、木曜日のプレマーケット取引で1%高の55.93ドルとなった。ゴールドマン・サックスのアナリスト、ニール・メフタ氏がエネルギー企業の投資判断を「中立」から「買い」に格上げし、目標株価を63ドルから69ドルに引き上げたことが背景。改訂された目標株価は、現在の取引水準から約25%の上昇余地を示唆している。

この上昇により、年初来で35%上昇している同株の好調な流れが延長された。

主なポイント

• ゴールドマン・サックスはオクシデンタル・ペトロリアムを「中立」から「買い」に格上げし、目標株価を63ドルから69ドルに引き上げた。
• 改訂された目標株価は、現在の取引水準から約25%の上昇可能性を示している。
• アナリストのニール・メフタ氏は、同社の借入金返済戦略、高度な油回収技術、2030年までの40億ドル規模のキャッシュフロー改善計画を重視した。
• OXY株はプレマーケット取引で1%高の55.93ドルとなり、年初来で35%上昇している。
• 米国とイランの外交協議の失敗に対する投資家の懸念を背景に、原油価格が上昇した。

アナリストの評価根拠

メフタ氏の見直しは、いくつかの重要な要素に基づいている。同氏は、オクシデンタルの高度な油回収技術を競争優位として強調し、戦略的な借入金削減プログラムも挙げた。同社は近年の複数の買収によって蓄積された多額の債務負担を、体系的に削減してきた。

投資ケースの重要な部分はフリーキャッシュフローの創出に焦点が当てられている。ヒューストンに拠点を置くこの生産企業は、今世紀末までに40億ドルの追加キャッシュフロー改善を実現することを目指す戦略プログラムを開始した。このプログラムは2030年まで続くため、キャッシュフローと債務削減に関する四半期報告は、メフタ氏の格上げの根拠となる複数年目標に対する継続的な確認ポイントとなる。

バリュエーションも格上げの要素となった。予想2026年EPSのわずか9倍で取引されている同株は、業界の競合他社と比較して割安であるとメフタ氏は評価している。

さらにアナリストは、リチャード・ジャクソンCEOが同社の変革戦略に与えている影響にも言及し、ジャクソン氏の指導の下でのオクシデンタルの「資本効率とデレバレッジへの段階的な注力」を評価した。同エネルギー企業は過去、タイミングが悪かった買収によって精査を受けてきた。これらの取引は企業のバランスシートにおけるレバレッジを高め、株主の信頼を損なった。しかし、現在の経営陣は債務削減を戦略的優先事項とし、営業マージンにも現在のリーダーシップの下で高い注目が払われている。

原油価格上昇が下支え

格上げは、石油市場が上昇基調にある中で行われた。ブレント原油先物は木曜日の早朝取引で2%高の1バール100.08ドルまで上昇し、市場参加者はワシントンとテヘラン間の停滞した外交協議に失望を示した。この地政学的不確実性が原油価格の強さに寄与しており、交渉が膠着状態にある中、ワシントンとテヘラン間の動向は、生産企業のマージンに影響を与える原油ベンチマークの注目点であり続けている。

原油価格の高騰は一般的に、オクシデンタルのような探査・生産企業の収益性向上につながる。高価格な原油は、生産・販売される各バールのマージンを拡大させる。

同社は市場の変動の中でも株主還元プログラムを維持してきた。オクシデンタルは4年連続で配当を増配しており、年間にわたり何らかの形で現金分配を株主に提供し続けている。これは数十年に及ぶ素晴らしい配当の実績である。

直近の決算実績もウォール街の予想を上回った。調整後第2四半期EPSは2.40ドルに達し、アナリストコンセンサスの1.86ドルを上回り、四半期売上高は83.3億ドルと、予想の72.2億ドルを超えた。フリーキャッシュフローは30億ドルに達し、2022年第3四半期以来となる四半期最高の実績となった。

他の金融機関も同株に対してより建設的な見方を採用している。ウェルズ・ファーゴは投資判断「オーバーウェイト」を維持しながら、目標株価を79ドルから82ドルに引き上げた。この目標はゴールドマンの新しい69ドルの目標を上回っており、両行の目標の水準に差はあるものの、いずれも木曜日のプレマーケット価格を上回っている。

セクターデータでは、国内の石油・ガス探査活動の拡大が示されている。特にパーミアン盆地では、最近の業界監視情報に基づき、掘削リグの配置が増加している。これは上流掘削活動の指標として注目されている。

出典:Blockonomi