ゴールドマン・サックスは8月25日、Coinbase GlobalとRobinhood Marketsの買い評価を維持し、Coinbaseの目標株価を173ドルから196ドルへ引き上げ、Robinhoodには新たに124ドルの目標株価を設定した。これはアナリストのJames Yaro氏によるレポートに基づく。両社は、上場市場で暗号資産需要に対する見方を表明する最も直接的な手段の一つだ。Coinbaseは米国最大の暗号資産取引所であり、Robinhoodは2021年のミーム株ブームの際に数百万人の個人投資家を市場へ呼び込んだ手数料無料の証券会社である。

この判断が示された時点で、Bitcoinは週内に約26%上昇し、日中高値で81,000ドル近辺に達した後、利益確定売りで79,000ドル付近まで押し戻された。

#BREAKING BOOOOM GOLDMAN SACHS JUST GAVE A HUGE BOOST TO CRYPTO! They've named Coinbase and Robinhood as BUYS, with Coinbase's price target now up to $196 and Robinhood at $124. This is massive news, especially as Bitcoin and Ethereum are on a tear! The timing is… pic.twitter.com/NvuOxuOyi4 — Bitcoin Hopium (@BitcoinHopium) August 25, 2026

ゴールドマンの強気姿勢の裏には緊張感もある。同じレポートによると、暗号資産の取引高は7月に30%減少し、8月にもさらに21%減少し、活動水準は直近のピークを約75%下回った。ゴールドマンは、取引エンジンが低迷する一方で、価格上昇と新たな収益源が暗号資産株を支えられると実質的に賭けている。この取引エンジンの重要性は金融サービスの中でも際立っている。取引手数料は歴史的にCoinbaseの最大の収益源であり、Robinhoodの暗号資産収入も主に顧客注文のスプレッドや取引リベートに由来するため、取引高が落ち込む毎月ごとに、予測市場やデリバティブがまだ完全には代替できない手数料収入が削られることになる。

ゴールドマン・サックスの暗号資産見解：検証済みレポートではなく、二次情報

ゴールドマンの数字は、8月25日にX上でCryptoRedniravアカウントが要約したもので、その投稿では同社が2026年後半の暗号資産に対して慎重ながら強気だと説明していた。ただし、その投稿はゴールドマン自身の正式な検証済み発表ではなく、基礎となる調査を指し示す二次的なシグナルとして読むべきであり、それ自体を一次資料とみなすべきではない。

ゴールドマンの楽観は、単なる現物市場への賭けではない。CoinbaseとRobinhoodはいずれも、予測市場、トークン化株式、無期限先物へと事業を広げており、これらの商品は人々がBitcoinやEthereumを活発に売買しているかどうかに関係なく手数料を生み出せる。

crypto.newsが引用した7月の検証によれば、Coinbaseの予測市場事業は開始から2か月未満で年換算1億ドルの収益に到達したとされ、初期の取引量の多くはスポーツ契約が牽引した。Robinhoodは一方で、7月にRobinhood Chainを立ち上げた。これはトークン化株式向けに構築されたEthereumのレイヤー2ネットワークである。さらにBernsteinは、Robinhoodの予測市場収益が2025年の1億5,000万ドルから2026年には5億8,600万ドルへ拡大する可能性を示した。

いずれの事業も無リスクではない。複数の州規制当局は、Coinbaseの一部スポーツ契約が無許可のギャンブルに当たるのではないかと問題提起しており、トークン化株式には通常の株式が持つ議決権や所有権が伴わない。(出典: Yahoo Finance)

ゴールドマン・サックスの暗号資産見解を支える数字

ゴールドマンのレポートは、現在の暗号資産市場の取引高減速が過去の収縮局面より長引いていることを示しているが、時価総額全体は21%増の2.8兆ドルへ回復している。この動きが続けば、取引活動の増加を促す可能性がある。

機関投資家にとっての最大の懸念は規制の不透明感であり、35%が参入障壁として挙げている。SECは、スタートアップ向けの資金調達免除や特定の開示要件を含む「Regulation Crypto Assets」を提案しているが、すべてのトークン取引を連邦証券法の適用対象外にするものではない。

またゴールドマンは、これまでポジションを持っていなかった5本の現物XRP上場投資信託を通じて約8,650万ドルのエクスポージャーを保有していると報告した。同社は、規制当局の承認を条件に、Neos Investmentsを最大22.5億ドルで買収し、資産運用サービスを強化する方針だ。

Bitcoinチャートは何を示しているのか？

We’re approaching the monthly close, a key date for $BTC . There’s no denying how impressive this monthly candle is. Bitcoin has printed a huge move to the upside, something we haven’t seen in a while. Now, the focus shifts toward the monthly open, which I believe will be a… pic.twitter.com/B1jwvjG9ul — Killa (@KillaXBT) August 28, 2026

Bitcoinは月足の引けに近づいている。これは$BTCにとって重要な日付だ。この月足がいかに印象的かは疑いようがない。Bitcoinは大きな上昇を記録しており、しばらく見られなかった動きだ。現在は月初の水準に焦点が移っており、私はそれが…になると考えている。pic.twitter.com/B1jwvjG9ul — Killa (@KillaXBT) August 28, 2026

Bitcoinが80,000ドルを上抜けた局面では、24時間の取引高がほぼ75%増加した一方、暗号資産活動全体の月次トレンドはなお下向きだ。強気シナリオでは、この押し目後に80,000ドル台を維持できれば、ゴールドマンがCoinbaseとRobinhood株に織り込んでいる回復シナリオが強まる。ベースシナリオでは、Bitcoinはおおむね79,000ドルから81,000ドルの高値圏で推移し、ゴールドマンの論拠は価格だけでなく取引高の回復にかかる。弱気シナリオでは、80,000ドルを維持できず取引高の減少が続けば、両株に対する短期的な見方は弱まる。

ゴールドマンのレポートで引用された市場データによると、Coinbase株は週内に21%以上上昇し、Robinhood株は約12%上昇した。これは、両社が依然としてBitcoinの値動き、Bitcoin ETFの資金フロー、そして次にワシントンが市場構造ルールについて何を決めるかに大きく左右されることを示している。

投資家は水曜日に発表される米個人消費支出（PCE）物価指数にも注目していた。これは米国債利回りを動かし、ひいてはBitcoinや暗号資産関連株全体のリスク選好に影響を与え得る。なお、この見通しの短期的な確認材料は規制当局にもある。SECの「Regulation Crypto Assets」案と、Coinbaseのスポーツ契約を巡る州レベルの異議申し立ては、ゴールドマンの買い評価が依拠する新たな収益源に直接関わっている。