今週のディール総まとめは、Mastercard、Visa、そしてRyanairの独自クラウド投資のような決済大手がステーブルコイン基盤を確保しようと急ぐ動きから、オンラインカジノ事業者が1兆ドル規模の予測市場機会へと大胆に軸足を移す動きまで幅広い。全体として、ブロックチェーンがカードネットワークのパートナープログラムに加わるケースでも、225のチェーンがスプレッドシート感覚で使える分析ツールに組み込まれるケースでも、今週はインフラが勝者となっている。

BNB Chain、MastercardのCrypto Partner Programに参加

Binanceと結びついたブロックチェーンネットワークのBNB Chainが、MastercardのCrypto Partner Programに参加した。このプログラムは100社超のパートナーから成り、デジタル資産を世界の決済インフラに組み込むことを目指している。特に、高スループットで低コストなブロックチェーンに重点を置いている。Solana、Polygon、Tronはすでに参加しており、BNB Chainもこれに加わった。BNB Chainは、1日あたり数百万件の取引と、既に大規模なステーブルコインおよびDeFiエコシステムが稼働している点で同じ条件に当てはまる。

対象領域は比較的明確で、国境をまたぐ送金、B2B送金、支払い、清算など、投機的な取引商品ではなく実用的な決済インフラに焦点を当てている。この動きは、同社がステーブルコイン基盤企業BVNKを買収した後に勢いを増した、Mastercardのオンチェーン決済への広範な取り組みの延長線上にある。Mastercardには現在、規制面での追い風もある。2025年7月に米国法として成立したGENIUS Actは、ペイメント用ステーブルコインに関する初の連邦レベルの枠組みを定め、以後、決済ネットワーク、銀行、ブロックチェーン各社はこの制度を見据えて準備を進めてきた。

個別のチェーンよりも、むしろこのプログラムの構造そのものが興味深い。各ブロックチェーンが独自に決済標準を構築するのではなく、Mastercardは、参加各社がオンチェーン決済のあり方について直接協調できる共通の場を作っている。これによりMastercardは、単に最後に取引処理を行う存在ではなく、議論を主導する立場にある。Mastercardは210以上の国・地域で毎日数十億件の取引を処理しており、このネットワークに加わることで、BNB Chainは単独のブロックチェーン発表だけでは得られないレベルの決済業界での可視性を手にすることになる。

Shinhan Financial Group、韓国でステーブルコイン発行の試験運用に向けVisaと提携

韓国の5大金融グループの一つであるShinhan Financial Groupは、Visaと組み、7月に始動したVisaの法人向けステーブルコイン・プラットフォームを使って、発行、送金、償還を含む国内向けの完全なステーブルコイン決済スタックを試験する。これは注目すべき初の事例であり、韓国の上位金融グループでVisaのステーブルコイン基盤をこの規模で採用したのは初めてだ。また、Mastercardの現地暗号資産提携はまだここまで深く進んでいないため、同国の銀行ネイティブなステーブルコイン決済ではVisaがMastercardに対して明確な先行優位を持つことになる。

Shinhanの会長であるJin Ok-dong氏は、韓国市場に特化した新しい金融モデルを作るために「Shinhanの金融力とVisaのグローバルなインフラを組み合わせる」方針だと述べ、汎用的なひな型を持ち込むのではない姿勢を示した。試験導入では、銀行カード決済へのステーブルコイン統合に加え、B2BおよびB2Cの決済フロー拡大も対象となる。

この動きは、Shinhanにとって単発の実験ではないという、より広いパターンの一部でもある。同社の資産運用部門は最近、Solana Foundation、Etherfuse、Orcaとの4者契約を結び、ウォン建てのトークン化ファンドの試験を進めており、さらに4月にはSolanaとステーブルコイン決済で提携している。こうした動きはすべて、韓国のDigital Asset Basic Actが形作られている中で進んでいる。同法は将来的に、ステーブルコインとVASPが従うべき規制ルールを定めることになる。

Miracle Pay、米国加盟店向けステーブルコイン決済でzerohashと提携

Miracle Payはzerohashと提携し、米国の加盟店が、背後で動く技術的な仕組みを理解しなくてもステーブルコイン決済を受け付けられるようにした。役割分担は明確だ。Miracle Payは加盟店向けの部分、つまり導入、決済受付、事業者が実際に触れる体験を担い、zerohashはその裏側にある規制対応済みのインフラ、具体的には換金、カストディ、流動性、清算を担当する。資金は、ほぼリアルタイムに近い形で移動する。

Miracle Payの親会社MetaterraのCEOであるHakan Törehan氏は、米国市場に必要なのは新しい決済概念ではなく、加盟店が実際に信頼できるインフラだと指摘し、この提携が「関心から実際の取引活動へ向かう加速された道筋」を作ると述べた。これは妥当な見方だ。暗号資産での支払い受け入れに関心を持つ加盟店は少なくないが、コンプライアンス対応済みのインフラを自前で構築・精査する負担が大きく、導入を見送ってきた例も多い。zerohashの最高収益責任者であるAdam Tesan氏も、現代の商取引の速度に合わせて設計されていない決済基盤の中で加盟店が長年運用してきたと述べ、インフラ側から同様の指摘を行った。

規制対応済みのオンチェーン基盤を通じて、ステーブルコインがほぼ即時に清算されることがここでの訴求点だ。さらに、Miracle Payの既存加盟店ネットワークと組み合わせることで、zerohashは単独では同じ速度で築けなかった販売チャネルを手にすることになる。

High Roller Technologies、Crypto.comと提携し米国予測市場へ参入

オンラインカジノ運営会社として始まったHigh Roller Technologiesは、ROLRブランドのもとで米国の予測市場へ大きく軸足を移している。その実現にあたり、ゼロから規制インフラを構築するよりも早く進めるため、Crypto.comとの提携を活用している。CEOのSeth Young氏によると、同社は2024年のIPO後、2025年に戦略を転換し、その過程でFrutaおよびHigh Rollerのカジノ市場の大半を閉鎖した。その結果、売上高は2024年の約3,000万ドルから2025年には約2,000万ドルへと減少したが、Young氏は残ったカジノ事業のユニットエコノミクスは改善していると述べている。

Crypto.comとの提携はHigh Rollerにとって近道となる。Crypto.comはすでに、futures commission merchant、designated contract market、derivatives clearing の各ライセンスを保有しているため、High Rollerは顧客向けの部分に集中しつつ、CDNA関連会社を通じてCrypto.comのイベント契約向け流動性プールを利用できる。この分野は、2024年の米国大統領選でPolymarketがイベント契約の取引高として数十億ドルを処理し、さらにKalshiのイベント掲載拡大やRobinhoodのアプリ内予測市場ハブを通じて主流化が進んだことで存在感を増した。Crypto.comが保有するようなライセンスが希少なのはこのためであり、CFTCによるイベント契約への対応、すなわち現行のデリバティブ規則の中でどう位置づけるかを規制当局が精査していることも、市場の成熟速度を左右する要因の一つとなっている。

Crypto.comの共同創業者兼CEOであるKris Marszalek氏は、High Rollerが「高級感のあるブランド、強いオンライン専門性、そして確立されたプラットフォーム」を提携にもたらすと述べた。Young氏はこの合意を「重要な節目」と位置づけ、第三者推計では成熟した米国予測市場の年間取引高が1兆ドルを超える可能性があると指摘した。これは、置き換え対象となるカジノ事業よりもはるかに大きな市場だ。

Hanwha Asset Management、RippleとCanary Capitalとの3者提携を形成

Hanwha Asset Managementは、韓国で今後導入されるデジタル資産の規制枠組みに先回りすることを狙い、Rippleおよび米国の資産運用会社Canary Capitalとの3者提携を結んだ。役割分担は比較的明確だ。Hanwhaは韓国の規制と投資家需要に合った金融商品設計を、Canaryは米国ETF開発の経験を、Rippleはブロックチェーン技術と決済インフラを提供する。

Canary CapitalのCEOであるSteven McClurg氏は、実世界資産のトークン化が「金融システムの未来」を表すと考えていると述べ、両社がすでに取り組んだ最初の米国XRP ETFの立ち上げを、韓国で再現したいモデルだと指摘した。このETFの前例は比較的新しい。CanaryのスポットXRPファンドは、二次市場で取引されるXRPの販売は証券取引ではないとした2023年の裁判所判断を受け、2025年に取引を開始した。この法的変化が、最終的に米国上場のXRPファンドを可能にした。

この提携は、規制が追いつく前に韓国の金融機関がデジタル資産へ急速に向かう、より大きな流れの中に位置している。Hanwhaのグループ全体でも、今年はweb3ウォレット基盤のCrysusやデータ基盤のXangleに投資しており、韓国最大の取引所Upbitを運営するDunamuの約9.8%を保有している。ほかにも、Mirae AssetはKorbitの92%を取得してDigital Xに改称し、Korea Investment & SecuritiesはCoinoneの20%を取得した。これらに共通するのは、株式、債券、ファンドがトークン化された形で取引される未来が来るという賭けであり、韓国のDigital Asset Basic Actが本格的に施行されたとき、最初にインフラを築いた者が優位を握るという見方だ。

SQD、Google Cloudと提携し225以上のブロックチェーンネットワークをBigQueryへ

旧Subsquidとして知られていたWeb3インフラ企業のSQDは、Google Cloudと提携し、Googleの新しいBlockchain Analytics製品の背後にあるデータパイプラインをBigQuery内で支えることになった。これにより、日常的に使っている分析ツールを離れずにオンチェーンデータを扱いたい企業向けに、検証済みのバックエンドとして機能することになる。ここでの基盤は同社の法人向け事業であるSQD 360で、ブロックチェーンデータを単に素早く取り出すだけでなく、正確かつ最新に保つためのインデックス基盤を提供する。Google Cloudはゼロから始めるわけではない。これまでもBigQuery上でBitcoinやEthereumを含む公開ブロックチェーンデータセットを長年提供してきたが、新製品はその実績に、機関投資家レベルのデータ品質を目指した検証済みパイプラインを組み合わせる。

各ブロックは、複数ソース検証やstate root確認を含む6つの独立した暗号学的チェックを受けたうえでユーザーに提供される。SQDはこの検証レベルを、一般的なブロックチェーン・インデクシングよりも機関向けの金融グレード基準に近いものだと位置づけている。もう一つの訴求点は規模だ。SQDは単一APIを通じて225以上のネットワークに検証済みデータを配信し、企業顧客がチェーンごとに多数の個別統合をつなぎ合わせる手間を省く。

SQDのCEOであるWanja Oberhof氏は、この提携を、ブロックチェーンデータは「完全で、正確で、証明可能であるべきだ」という考えの自然な延長だと説明し、BigQueryへの導入を、クラウドプロバイダーが実際の製品を構築する対象としてエンタープライズ級オンチェーンデータが「到来した」証しだと述べた。SQDはすでに、Morpho、GMX、PancakeSwap、Deutsche Telekomを本番顧客として抱えており、このGoogle連携が未検証のものではなく、すでに大規模で実証済みのインフラを拡張するものであることを示している。