米国の債務、ドル、インフレへの懸念が実物資産全体で新たな買いの波を引き起こすなか、金は1オンス4,600ドルを上回り、投資家はビットコインよりも金（地金）を優先すべきだというピーター・シフの見解を強める結果となった。

コメックス金先物は金曜日に4,624.10ドルで取引を終え、週間で5.6%、過去3週間で14%超の上昇となった。銀は69.466ドルに上昇し、ビットコインも急激な週間上昇の後、78,000ドル付近で推移した。

長年金の擁護者でありビットコイン批判を続けてきたシフは、ビットコインの72,000ドル超えを「ブレイクアウトではなくフェイクアウトだ」と表現し、保有者にBTCを売却して金を買うよう促した。彼は両方の急騰を米国の金融環境の同じ変化に関連づけるとともに、金融緩和は最終的に貴金属の投資理由を強めるものだと主張した。

米財務省の買いオペが金とビットコインを同時に押し上げ

このクロスアセットの動きは、米財務省が9月9日から、年限10～30年の債券を対象とする長期流動性支援買いオペの最大規模を20億ドルから1回あたり最低40億ドルへと倍増させたことを受け、加速した。

この買いオペは流動性の低い古い「オフザラン」債を対象としており、ディーラーのバランスシートに現金を戻し、市場の長期ゾーンにおける取引環境を緩和する。財務省が定例の買いオペを再開したのは2024年で、2002年以来のプログラムとなるため、上限の引き上げはまだ歴史の浅いオペレーションの大幅な拡大を意味する。

発表は当初、長期金利を押し下げてドルを弱め、通貨の価値下落や財政ストレスに対するヘッジとしてよく用いられる資産へと資本を向かわせた。

ビットコインは最初に反応し、レバレッジを効かせた激しいブレイクアウトを見せた。30億ドル超の暗号資産ショートポジションが清算されるなか、BTCは74,000ドルを突破し、その後77,000ドル超えへと上昇を拡大した。

金はその後、数週間ぶりの強い週間上昇で続いた。この動きは、CryptoAdventureが今年初めに追跡した水準、すなわち金が5,000ドルへの再挑戦を前に4,600ドル圏の回復を模索していた状況を想起させた。

中央銀行は金の積み増しを継続

今回の急騰は、世界の準備資産管理におけるより長期的な変化の上に成り立っている。金は中央銀行が保有する主要な準備資産として米国債を抜き、1996年以来初めてその地位に戻った。

準備資産管理者やアナリストは、2022年のロシア外貨準備の凍結を、中央銀行が他の司法管轄区域に保有する資産の見方を変える転換点として頻繁に挙げてきた。国内に保管された地金には外国のカウンターパーティリスクが存在しないためである。

中央銀行は過去4年間、年平均で約1,000トンの金を積み増しており、これは直前の10年間の約2倍のペースである。過去最高の45%の準備資産管理者が今後12か月間で自らの金保有量の増加を予想しており、89%が世界の中央銀行準備の増加を予想している。

民間の暗号資産企業も同じトレンドに参入している。ステーブルコインUSDTの発行元であるTetherは、2026年上半年に27.1トンを購入し、150トンに迫る現物金の保有量を築いた。

金・銀・原油がインフレ圧力を映し出す

実物資産の急騰は地金の範囲を超えて拡大している。銀は70ドルをわずかに下回る水準で週を終え、ブレント原油はイランをめぐる緊張の再燃が世界のエネルギー市場に圧力をかけ続けるなか、1バレル94ドルを超えて推移した。

シフは、財政・地政学的ストレスの時期には金がより強力な通貨ヘッジであると繰り返し主張してきた。春の売り局面でも同様の主張を行い、原油・金利・戦争リスクが上昇するなか、投資家に金と銀の押し目買いを促した。

コメックス金先物は金曜日に4,624.10ドルで取引を終え、銀は69.466ドルで決済、ビットコインは78,000ドル付近で週末を迎えた。