金利上昇で金鉱株は上昇する可能性、スチュワート・トムソン氏が指摘
重要ポイント
- •月曜日のインタビューで、ジョージ・エフスタトポロス氏はファンドの金へのエクスポージャーを倍増させたとトムソン氏は述べた。
- •トムソン氏は、金の長期的な強気材料として、巨額の政府支出、債務、そして米国制度への信認低下を挙げた。
- •金は4,800ドルから5,000ドルのレジスタンス帯をなお目指せる一方、短期的にはテクニカル面とセンチメント面が行き過ぎているとした。
- •GDXは約1か月でほぼ50%上昇しており、持続不可能だとして、一部利益確定が適切だと述べた。
- •銀は61ドルから63ドルに強いサポートがあり、短期的に金が弱含んでも底堅く推移する可能性があるとした。
金利上昇で金鉱株は上昇する可能性
スチュワート・トムソン
月曜日のインタビューで、フィデリティのファンドマネジャー、ジョージ・エフスタトポロス氏は、金投資家はもはや利回りの上昇そのものよりも、なぜ利回りが上昇しているのかに注目していると述べた。さらに、同氏はファンドの金へのエクスポージャーを倍増させたという。
トムソン氏は、主流メディアの「金と金利」をめぐる物語は崩れつつあり、エフスタトポロス氏のようなファンドマネジャーも、その変化を新たな常態として受け入れ始めていると述べた。
同氏によれば、米国は50年にわたる無謀な世界的政府支出と、不換紙幣および債務への依存の結果として、この地点に至った。
トムソン氏は、米国の金利とスタグフレーションは2020年に新たな40年サイクルに入ったとし、金は金利が1%上昇するごとに1オンスあたり約1,000ドル上昇する可能性があると主張した。
同氏は、明日のPCE統計や金曜日のFRB議長ケビン氏の演説よりも重要なのは、米国政府が過度な支出と巨額債務を削減しようとしていないことだと述べた。
トムソン氏はまた、円を買って長期金利の低下を止めようとした財務省の試みは失敗したと指摘した。連邦準備制度への機関投資家の信認は「薄氷の上」にあり、財務省への信認も低下しているという。
短期的には金利が押し戻される可能性があるとしつつも、同氏は逆ヘッド・アンド・ショルダーのパターンが次の「ピットストップ」を6%示唆しており、それは金1オンス6,000ドルと重なる可能性が高いと述べた。
金の長期見通しは極めて強い一方で、直近の不換紙幣に対する動きは、テクニカル面とセンチメント面の両方から短期的に行き過ぎていると同氏は述べた。
トムソン氏は、RSIオシレーターが買われ過ぎだが、5,600ドル時のような急騰ではないこと、またストキャスティクスも買われ過ぎであることを指摘した。
主流メディアは異様に楽観的に見えると同氏は述べ、市場には明らかにセンチメント主導の過熱感があると付け加えた。
同氏の見方では、金が主要レジスタンス帯である4,800ドルから5,000ドルへ向かう余地はなお開かれている。一方で、短期的な調整が起これば金は5%から7%下落し、銀とGDXは10%から20%下落する可能性があるという。
その場合、4,100ドルから3,900ドルの重要ゾーンで買えなかった投資家には、金の強気相場に再び乗る機会が訪れると同氏は述べた。
銀については、61ドルから63ドルに強いサポートがあるとトムソン氏は述べた。ストキャスティクスは買われ過ぎだが、RSIは、たとえ金が弱含んでも短期的に銀が上昇を続ける可能性を示しているという。
市場は引き続き強いことから、一部利益確定が必要だと同氏は述べた。プロは強さに売り、アマチュアは天井を言い当てようとする、というのが同氏の見解だ。
また、GDXは約1か月でほぼ50%上昇したとし、年率換算では約600%に相当し、持続不可能だと述べた。
長期的にはGDXが200ドル、500ドル、さらには1,000ドルに達する可能性があるとしつつも、現時点ではコアポジションを堅持しながら短期的な利益を確定する局面だと同氏は述べた。
インフレ、関税、戦争、著しく割高な株式市場、債務上限問題、そして同氏が「帝国の移行」と呼ぶ状況が投資環境を左右している中で、投資家は大局に集中すべきだと同氏は述べた。
トムソン氏は、金鉱株のセンチメント指数はまだ買われ過ぎではないが、RSIは買われ過ぎだと述べた。そのため、控えめな利益確定が適切だという。
さらに、ジャクソンホール会合で、金利上昇の原因を政府支出と債務への執着に求めない中央銀行関係者が多数登場すれば、買われ過ぎ圏への急騰が起こりやすいと付け加えた。そのシナリオでは金は5,000ドルに達し、GDXは110ドルから120ドルまで上昇する可能性があり、その場合はさらに利益確定を進めるべきだとした。
GDX対金のチャートは、投資家がコアポジションを堅持すべき主な理由を示していると同氏は述べ、エリオット波動の「C波」は始まったばかりだと指摘した。トムソン氏によれば、C波はエリオット波動の中で最も強力であり、GDXはすでに2012年以来で金に対する月間終値の最高値を更新する軌道にある。
同氏は、多くのミューチュアルファンド・マネジャーがほぼ常時、株式にほぼ100%投資するよう義務づけられていると述べた。政府債券市場の崩壊が続けば、割高な株式市場もそれに続くとし、崩れない資産へのエクスポージャーを必要とする運用者は、ますます鉱山株に目を向けるようになるという。
トムソン氏は最後に、世界中の金鉱株投資家には「righteous glory」が待っていると締めくくった。
著者について
スチュワート・トムソン
スチュワート・トムソン氏は引退したMerrill Lynchのブローカー。Graceland Updatesを毎日午前4時から7時の間に執筆し、配信は午前8時から9時ごろに行われる。ニュースレターは、明快さを高め、読書時間を節約するために設計された独自の番号付き箇条書き形式で提供される。
リスク、免責事項、法的事項
スチュワート・トムソン氏はもはや投資アドバイザーではない。Stewart氏およびGraceland Updatesが提供する情報は、一般的な情報提供のみを目的としている。いかなる投資行動を取る前にも、適切な免許を持ち、経験と資格のある複数の投資アドバイザーに相談し、複数の意見を得ることが不可欠である。世界中のいかなる投資における最低リスクは、投資資金の100%喪失である。あなたは、自覚のないままレバレッジを用いたポジションを取っている、あるいは取ろうとしている可能性があり、無制限のリスクにさらされる。これは、デリバティブ商品への投資家にとって特に深刻である。約700兆ドルの店頭デリバティブの氷山があり、そのごく一部だけが公式に償却されている。要するに、準備はできていますか？
