一部のアナリストが過去の遺物だと主張するなか、最近の調査で金銀比価は、銀市場の軌道を予測する上で依然として有用な有効なテクニカル指標であることが明らかになりました。

この調査は、シルバー・インスティテュートの「Silver News」レポートの最新版に掲載されたもので、銀技術の最近の進展や銀市場の動向に関する報告と併せて紹介されました。金銀比価は貴金属市場における最も古い取引基準の一つであり、多くの通貨が2つの金属の固定重量で定義されていた数世紀前までさかのぼります。そのため、現代のアナリストの中にはこれを時代遅れと見なす者もいれば、引き続き注視する者もいます。

金銀比価は、現在のスポット価格に基づいて、金1オンスを購入するのに必要な銀のオンス数を示すものであり、実質的に銀のオンスで表した金の価格といえます。

60対1前後の平均回帰

調査によると、金銀比価は約60対1の平均値に回帰する傾向があります。比価が歴史的平均を大きく上回ると、金に対して銀が過小評価されていることを示し、その格差を埋めるために銀が強気相場に入る可能性が高いとされます。逆に、比価が60対1を大幅に下回ると、銀の売りや金価格の急騰を通じて平均値に回帰する傾向があります。

金銀比価は現在、約67対1に位置しています。

シルバー・インスティテュートは次のように述べています。「金銀比価が長期均衡を循環的に上回り、下回る傾向は変わっていない。したがって、たとえ将来、官民部門の大規模な金需要に支えられた構造変化により結果が上方に偏るとしても、均衡を大きく下回る水準への低下もまた発生するだろう」

データによれば、金銀比価が平均を約20％上回ると、最終的には平均に戻り、その過程でしばしば平均を大きく上回る（オーバーシュート）形で急速に調整します。

過去の推移がこのパターンを示しています。金銀比価は、2008年金融危機後の大不況期の貨幣創造の中で80対1を超えた後、2011年に30対1まで下落しました。2020年には、コロナ禍の混乱の中で123対1の記録を付けた後、各国中央銀行が政府による経済停止に対応して貨幣創造を加速させたことで、約60対1まで急落しました。

シルバー・インスティテュートによると、地上の金と銀の地金在庫の比率は、金銀の投資需要の比率と連動して動きます。「報告書は、最近の金価格の上昇が、公式セクターの純売却または純購入によって押し上げられ、金銀比価を長期的な60対1を超える水準に押し上げたと指摘した。それでもなお、比価は約60対1の平均に回帰すると引き続き期待される」。公式セクターの需要は近年、金市場で重要な勢力となっており、中央銀行は金の純売り手から持続的な純買い手へと転換しました。調査は、この構造変化により平均回帰が続く一方で、比価の変動が上方に偏り続ける可能性があると指摘しています。

銀市場を注視する読者にとって、この調査の含意は明快です。見出し価格だけでなく、比価そのものが、一方の金属が他方に対して異常に大きく動いた時期を測る歴史的な基準を提供します。

銀技術の進展

シルバー・インスティテュートはまた、銀に関わるいくつかの技術的進展も報告しました。これは、銀の通貨・投資としての役割を超えて、産業・バイオメディカル分野での応用が金属需要の主要な推進要因であり続けることを思い出させるものです。

より安全なエチレン分離： 韓国の漢陽大学の研究者らは、エチレンをプロパンから分離する工程（爆発のリスクを伴っていた）で使用される銀イオンを、金属銀ナノ粒子に置き換えられることを発見しました。この形態の銀はより安定しており、アセチレンなどの化学物質と反応しにくいため、爆発のリスクが低減されます。

ベッドサイドでの薬物投与測定： 医師らは、ナノシルバーが個々の患者に対する適切な薬物投与量の測定に役立つことを発見しました。ナノシルバーは、薬物分子から発せられる微弱な反射光波信号を自然に増幅できるため、生物学的センサーによく使用されます。これらの信号は固有の署名を持っており、レーザー駆動のリーダーに存在する薬物の量と種類を伝えます。薬物の最適投与量や副作用の判定に加えて、この光ベースの方法は迅速で、患者のベッドサイドで実施できるため、時間のかかる検査作業を代替できます。

着色しない虫歯予防： 子どもの歯にフッ化ジアミン銀（SDF）を塗布すると虫歯を予防できることが示されていますが、黒い着色を残すことがあります。新しい研究では、「ナノシルバーフッ化物」（NSF）が着色なしで同等の効果を発揮する可能性が示唆されています。学術誌「BMC Oral Health」の報告によると、「銀ナノ粒子を組み込んだNSFは、予防上の利点を保持する。この方法はしばしば子どもの歯に黒い着色を残す」。

においによる銀の鑑定： 純銀やスターリングシルバーは無臭ですが、銀製品のにおいを嗅ぐことで純度を判断できます。「銅のような独特のにおいを持つ金属のにおいを感じた場合、その品物は純銀ではありません。亜鉛、真鍮、鋼鉄にはそれぞれ固有のにおいがあります。薄い銀メッキが施された品物でも、下地の金属は通常金属臭を放ち、純銀ではないことを示します」。

ウェアラブルセンサー基板： シンガポール国立大学デザイン・エンジニアリング学部のエンジニアらは、より柔軟で耐久性のあるウェアラブルセンサーにつながる可能性のある技術を開発しました。柔らかく伸縮性のある基板は自己修復し、金属導体をしっかりと保持し、使用後に再成形または分解できます。テストでは、心臓や筋肉の信号を検出する電極用の銀薄膜は、電気を通じる他の物質と比較して基板への接着力が3倍強かったことが示されました。

太陽の銀はさらに多い： 太陽には、天文学者がこれまで考えていたより55％多くの銀が含まれている可能性があります。科学者は太陽から試料を採取して銀含有量を測定することはできませんが、太陽が発する光波を研究することでその組成を推定できます。すべての元素には固有の波長がありますが、研究者らは宇宙から落下した物質で観測されたより高い銀含有量を突き合わせる際に、銀については説明が困難でした。スーパーコンピュータを使用したスウェーデンの研究者らによると、太陽光が、天文学者の知らぬ間に、銀の存在量を示す特定の光波を歪めていたのです。

著者について

Mike Maharrey