テクニカル・スコープ：金、銀、鉱山株は重要水準付近を維持
重要ポイント
- •金は直近安値 $3,941 の後に $4,000 を維持していますが、Chapman はより強い上昇がなければ底打ち確認には至らないと述べています。
- •銀は今週 4.1% 上昇し、Gold Bugs Index と TSX Gold Index も上昇して、銀と鉱山株が主導したことを示しました。
- •Chapman は、銀が底打ちを支持するためには $60 と $72 を上抜ける必要があると述べています。
- •金鉱株では、TSX Gold Index が 860 を上抜け、HUI が 705、できれば 740 を上回る必要があり、直近安値が引き続き重要な支持線です。
- •Chapman は、銀が $50 を下回るか、金が $3,800 を下回れば、貴金属の強気相場を再評価する必要があると述べています。
テクニカル・スコープ：金、銀、鉱山株は重要水準付近を維持
David Chapman
今週の Technical Scoop: Domination Repeat, Cheap Oil, Rate Rise からの抜粋
金と銀
Source: www.stockcharts.com
金は引き続き直近安値付近で推移しています。新安値がついていないため、これはやや前向きな材料だといえます。安値はほぼ3週間前の $3,941 でした。それ以降、金は $4,000 の水準を維持していますが、上方向への進展はほとんどありませんでした。直近高値は $4,203 です。抵抗は現在 $4,250、特に $4,500 に見られます。Chapman は、金が $4,600 を超え、できれば $4,700 まで進むまでは、潜在的な底が形成されたと安心できないと述べています。
金にとって季節的に有利な時期に入ったことから、Chapman は底打ちが進んでいる可能性があると見ています。現時点で注目すべき重要水準は $4,000 です。この水準が維持できなければ、金はすぐに $3,800、さらには $3,400 まで下落する可能性がありますが、彼によれば下落幅はおそらくその程度まででしょう。短期的な構図が重要なのは、金がなお今回の調整局面を規定してきた水準の近くにあるためであり、確認には単に大台付近で踏みとどまるだけでは不十分だからです。
金は今週 0.9% 上昇しました。Chapman は、銀が 4.1% 上昇したことに加え、金関連株の強さにも注目していました。Gold Bugs Index（HUI）は 5.7% 上昇し、TSX Gold Index（TGD）は 6.3% 上昇しました。セクターが上昇するのであれば、銀と金鉱株が先導する必要があると彼は述べており、今週はまさにその展開になりました。
プラチナは 0.2% 下落し、パラジウムも 0.5% 下落しました。一方、銅は 1.2% 上昇しました。報告書で指摘されているように、銅の上昇は通常、金にとって前向きです。両者はしばしば良好な相関を示すためです。
銀が主導したことも、前向きな材料とみなされました。Chapman によれば、底打ちを確認するには銀が $60 を上抜け、その後 $72 を上抜ける必要があります。銀は最近 $54.74 まで下落しましたが、その時点で金は今回の値動きで新安値をつけませんでした。彼はこれをダイバージェンスと表現しています。この2つの金属の間の乖離は、売り圧力が和らいでいるかどうかを示す手掛かりの一つとして市場参加者が注視しているものです。
Chapman はまた、銀に5波の下落が見られ、正しければ ABCDE パターンの可能性があり、近く反発に転じるかもしれないと見ています。彼によれば、こうした反発の後には通常、再び押し戻されます。銀が $54 付近まで下げた動きは、$50 を上抜けた以前のブレイクアウトを試す典型的な動きでした。それでも、上方向へのブレイクアウトに対する確信を取り戻すには、まだかなりの作業が必要だと彼は述べています。それまでは、下方リスクは残ります。
最悪のケースでは、$50 を下回れば、当面は強気相場が終わったと判断すると彼は述べています。そのような結果は想定していないものの、銀が依然としてその水準に近いことから、懸念材料だとしています。
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金鉱株
金鉱株も引き続き似たようなパターンを示しています。Chapman は、今回の押し目で TGD の下落が 38% にとどまっているのに対し、銀は 55%、金は 30% 下落したと指摘します。金や銀が弱含む局面では金鉱株が通常は出遅れやすく、このような状況では TGD が 70% 下落しても不自然ではないと彼は述べています。実際にはそうなっておらず、それを前向きに受け止めています。
彼は、金鉱株には買い集めが入っているように見えると述べています。ただし、金や銀と同様に、下落が終わったことを確認するには新高値が必要です。TGD のブレイクアウト水準は 860 です。HUI では重要水準が 705 で、できれば 740 を上回ることが望ましいとされています。同時に、直近安値は維持されなければなりません。TGD では 692、HUI では 580.67 です。
もしこれらの安値を割り込めば、Chapman は貴金属の強気相場全体を再考する必要があると述べています。小さな下抜けは許容するとしていますが、主な危険水域としては、金が $3,800 を下回る、銀が $50 を下回る、TGD が 650 を下回る、HUI が 550 を下回る場合を挙げています。これらの水準は、現在のテクニカル構造がさらに弱まる地点を読者に示す実用的な目安です。
最後に、季節性のパターンが有効に働くことを期待していると述べています。
Source: www.stockcharts.com
Copyright David Chapman 2026
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