本当の問題は、金が高くなっていることではなく、金の価値を測るために使われている貨幣そのものの価値が着実に失われつつあることだとしたら、どうでしょうか。

この問いは、改めて強い響きを持つものとなっています。過去2年間、金は対ドルで度々史上最高値を更新してきました。一方、2021~2023年のインフレ急騰――2022年半ばにピークを迎えた際の年率は約40年ぶりの高い水準でした――は、現金の購買力がいかに速く失われうるかに改めて注目を集めました。

この問いを軸に、私はサウンド・マネー・ディフェンス・リーグ(Sound Money Defense League)のエグゼクティブ・ディレクター、JP・コルテス氏との最新の対談を行い、こうした動向が貯蓄する人々にとって何を意味するのか、そしてなぜ彼が金と銀に再び貨幣としてより大きな役割を果たすべきだと考えるのかを検証しました。同リーグは米国拠点の提言団体であり、主に州レベルで、貴金属への売上税やキャピタルゲイン税の撤廃などの施策を求める活動を展開しています。

コルテス氏は、多くの人が子どもの頃から受けてきた助言――ただお金を貯めておきなさい――は、かつてのようには機能しなくなったと指摘します。インフレを伴う通貨制度の下では、現金を長期間保有することは、その購買力が着実に目減りしていくのを見守ることを意味しかねません。

彼が提示する解決策は、ワシントンから押し付けられる新たな金本位制ではありません。コルテス氏はむしろ、個人が現行の税金や規制によって困難にされることなく、金と銀を代替的な貨幣として選ぶ自由を持つべきだと考えています。現行の枠組みは、貯蓄者にとって決して単純なものではありません。米国の連邦税法では物理的な地金は収集品として扱われるため、長期保有による利益には最高28%の税率が課されうるのです。これは、他の多くの長期キャピタルゲインに適用される最高税率を上回る水準です。

また同氏は、なぜ米国の各州自体が今、貸借対照表に物理的な金を保有することを検討しているのかについても説明します。州レベルでの機運は長年高まり続けています。現在40を超える州が物理的な金や銀を売上税から全面的または部分的に免除しており、テキサス州は2018年から州営の地金保管所を運営しています。州財務当局の関心は、世界的な傾向とも呼応しています。世界の中央銀行は2010年以降毎年金の純買い手であり続け、近年は世界ゴールド・カウンシル(World Gold Council)のデータによれば年間1,000トン超を購入しており、これは記録上最も強い公式セクター需要の持続的局面です。

米国の債務が約40兆ドルに達する中、コルテス氏は、支出と通貨発行の続くことが金と銀にとって強気材料だと見ています。彼が指摘する財政環境は重大です。連邦政府の利払い費用は年間1兆ドルを超えるまでに上昇しており、利払いは連邦支出における最大級の単一項目の一つとなっています。最終的に彼は、貴金属の購入を米ドルへの不信任票として表現しています。

この話題を追う読者にとって、注視すべき具体的な展開は投機的なものではなく立法面のものです。すなわち、より多くの州が地金を課税対象から免除する動きに出るか、さらなる州が準備資産を物理的な金に配分する方向へ進むか、そしてワシントンでの債務・財政赤字をめぐる議論がどのように展開するかです。

著者について

デビッド・ラッセル(David Russell)はGoldCoreのCEOです。2023年夏まで、マーケティング・コミュニケーションズ・ディレクターとして、同社のマーケティングおよびコミュニケーション戦略とブランディングを担当していました。2008年にビジネス・デベロップメント・ディレクターとしてGoldCoreに入社し、2020年にマーケティング・コミュニケーションズ・ディレクターを引き継ぎました。それ以前は、自身のマーケティング代理店を経営・運営し、複数のコーチング資格を取得していました。

「GoldCoreで働くことで、世界の金融および地政学的な展開を眺めるための素晴らしいレンズが得られます。こうした展開に対する投資家の理解を深めることに貢献する会社の一員であることを、私は非常に誇りに思っています」

仕事以外では、ラッセルは情熱的なセーラーであり、「ラウンド・アイルランド・ヨットレース」を2度完走しています。